證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)如何 2020證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)行業(yè)現(xiàn)狀與前景分析

• 2020年7月24日 GuoMeng來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1298 85
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證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是隨著集中交易制度的實(shí)行而產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。由于在證券交易所內(nèi)交易的證券種類(lèi)繁多，數(shù)額巨大，而交易廳內(nèi)席位有限，一般投資者不能直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，故此只能通過(guò)特許的證券經(jīng)紀(jì)商作中介來(lái)促成交易的完成。

2020證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指證券公司通過(guò)其設(shè)立的證券營(yíng)業(yè)部，接受客戶(hù)委托，按照客戶(hù)要求，代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券的業(yè)務(wù)。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是隨著集中交易制度的實(shí)行而產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。由于在證券交易所內(nèi)交易的證券種類(lèi)繁多，數(shù)額巨大，而交易廳內(nèi)席位有限，一般投資者不能直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，故此只能通過(guò)特許的證券經(jīng)紀(jì)商作中介來(lái)促成交易的完成。

證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)證券公司2018年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，131家證券公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,662.87億元，各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)623.42億元、證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)凈收入258.46億元、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入111.50億元、投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)凈收入31.52億元、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入275.00億元、證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))800.27億元、利息凈收入214.85億元，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)666.20億元，106家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

2018年21家上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入合計(jì)373億元，同比下滑22%。18年券商傭金率0.034%，與17年基本持平，下滑速度明顯趨緩，中大型券商已逐步減少對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴(lài)，開(kāi)展費(fèi)率更高的機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)以緩解傭金率下行、市場(chǎng)交投不活躍的壓力。上市券商中，華泰證券傭金率0.021%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

就2018-2019年的行情來(lái)看，受到去杠桿和調(diào)結(jié)構(gòu)等因素的影響，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求繼續(xù)萎靡，預(yù)計(jì)2019年全年的業(yè)務(wù)依然會(huì)下滑，但是距離底部應(yīng)該不會(huì)太遠(yuǎn)。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的供給肯定是嚴(yán)重過(guò)剩的，特別是2018年下半年以來(lái)的券商裁員潮，更是驗(yàn)證了這一點(diǎn)。目前單純的客戶(hù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)難以順利展開(kāi)，各大券商均在積極將客戶(hù)經(jīng)理“理財(cái)顧問(wèn)化”。

據(jù)中研普華研究報(bào)告《2020-2025年版證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢(xún)報(bào)告》分析

中國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

1、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)行業(yè)發(fā)展規(guī)模

2018年21家已披露2018年業(yè)績(jī)的上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2128億元，同比下滑14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)508億元，同比大幅下滑38%。21家上市券商中僅申萬(wàn)宏源(+14%)營(yíng)業(yè)收入正增長(zhǎng)，其中廣發(fā)證券(-29%)、國(guó)元證券(-28%)、興業(yè)證券(-26%)營(yíng)業(yè)收入降幅最大。21家上市券商凈利潤(rùn)同比均出現(xiàn)不同程度下滑，其中光大證券(-97%)、興業(yè)證券(-94%)、中原證券(-85%)凈利潤(rùn)降幅最大。行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。近年來(lái)業(yè)績(jī)前十大券商在行業(yè)中的份額不斷提升，母公司口徑凈利潤(rùn)占比從14年的46%增長(zhǎng)至18年的66%。

圖表：2018年上市券商經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)(百萬(wàn)元)

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

收入結(jié)構(gòu)微調(diào)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行收入、投資凈收益占比下降，利息收入、其他業(yè)務(wù)占比上升，資管業(yè)務(wù)占比基本不變。2018年經(jīng)紀(jì)/投行/資管/利息/自營(yíng)/其他收入分別占比19%/10%/10%/14%/18%/29%;17年分別為24%/13%/10%/11%/31%/13%。收入結(jié)構(gòu)調(diào)整與18年自營(yíng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資收益大幅下滑、IPO被否率高、兩融余額同比減少有關(guān)。此外各大券商積極拓展其他類(lèi)型業(yè)務(wù)，如國(guó)際業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)等，亦相應(yīng)提升了其他業(yè)務(wù)收入的占比。

圖表：2018年上市券商各業(yè)務(wù)分部收入占比

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2018年21家上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入合計(jì)373億元，同比下滑22%。18年券商傭金率0.034%，與17年基本持平，下滑速度明顯趨緩，中大型券商已逐步減少對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴(lài)，開(kāi)展費(fèi)率更高的機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)以緩解傭金率下行、市場(chǎng)交投不活躍的壓力。上市券商中，華泰證券傭金率0.021%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

圖表：2008-2018年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率

資料來(lái)源：證券業(yè)協(xié)會(huì)

圖表：2018年上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入及傭金率(百萬(wàn)元)

資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理

想知道更多證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)行業(yè)動(dòng)態(tài)可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2020-2025年版證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢(xún)報(bào)告》。

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