動力煤上漲的“催化劑” 煉焦用精煤價格普遍上漲

• 2018年10月15日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 922 57
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  技術升級提升競爭力，行業(yè)轉(zhuǎn)型增強優(yōu)勢，動力煤行業(yè)企業(yè)如何選擇？

  動力煤指用于作為動力原料的煤炭。一般狹義上就是指用于火力發(fā)電的煤。從廣義上來講，凡是以發(fā)電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動力而使用的煤炭都屬于動力用煤，簡稱動力煤。動力煤的熱值...

第四季度煤炭市場的總體基調(diào)仍舊是：保供應力度不改，高庫存成為常態(tài)。2018年煤炭供給側(cè)主基調(diào)發(fā)生轉(zhuǎn)變，供給端從總量去產(chǎn)能到結(jié)構(gòu)性去產(chǎn)能與保供應同步。上游煤礦產(chǎn)出彈性增大，供應能力及運輸能力增強，對下游電廠維持高庫存起到保障作用;而下游電廠維持高庫存策略，

下水和直達動力煤價均有上漲

國慶過后，下游電廠耗煤量仍處于偏低水平，但由于供暖季臨近，電企冬儲備貨意愿普遍增強，以及受到煤礦環(huán)保檢查、大秦線檢修和汽運費大幅上漲等因素影響，動力煤市場期貨、現(xiàn)貨行情均高漲。

省內(nèi)下水煤市場中，大同地區(qū)主要煤企上調(diào)年度長協(xié)價1元/噸，月度長協(xié)價12-41元/噸;朔州、忻州地區(qū)地方煤企價格上漲15-30元/噸;直達煤市場中，忻州、長治、晉城等地區(qū)部分煤企價格上漲15-25元/噸。

煉焦用精煤價格普遍上漲

省內(nèi)煉焦用精煤市場偏強運行，供應面仍不寬松，大型煤企主焦煤及配焦用煤長協(xié)價格普遍上調(diào)，幅度10-50元/噸;因前期價位高，臨汾地區(qū)優(yōu)質(zhì)煉焦煤價格高位回調(diào)20-50元/噸左右。

第四季度煤炭市場的總體基調(diào)仍舊是：保供應力度不改，高庫存成為常態(tài)。2018年煤炭供給側(cè)主基調(diào)發(fā)生轉(zhuǎn)變，供給端從總量去產(chǎn)能到結(jié)構(gòu)性去產(chǎn)能與保供應同步。上游煤礦產(chǎn)出彈性增大，供應能力及運輸能力增強，對下游電廠維持高庫存起到保障作用;而下游電廠維持高庫存策略，既抬高了淡季市場煤價底部空間，又相應壓制了旺季預期的過度透支。

國慶假期以來，市場多空因素相互交織，總體上看，在旺季預期支撐下，利多因素較為強勢，支撐煤價再上新臺階，價格呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢。但是高庫存壓制波動空間的邏輯仍舊不變，旺季真正到來之前，預期難以提前兌現(xiàn)，煤價仍舊呈現(xiàn)高位震蕩的局面。

一、市場形勢較為樂觀，多因素推漲煤價中樞

(一)四大家長協(xié)上漲，煤價中樞再上新臺階

假期前夕，9月30日，神華10月份銷售價格出爐。其中，10月份月度長協(xié)價格624元，較9月份上漲22元;之后，中煤、同煤上調(diào)10月月度長協(xié)價格，兩家煤企5500大卡均較9月份上調(diào)12元至643元/噸;民營大型煤企伊泰也上調(diào)10月月度長協(xié)價格，5500大卡上調(diào)至638元/噸。

大型煤企月度長協(xié)價格的上調(diào)幅度較大，但是在旺季補庫之際，基本算是符合預期。自9月份以來，產(chǎn)地庫存保持低位，坑口挺價意愿較強，再疊加運輸成本增加，發(fā)運港口成本達到650元/噸，共同支撐煤價再上一個臺階。

(二)冬儲再逢檢修，港口庫存連續(xù)下滑

9月以來，內(nèi)陸電廠以及東北地區(qū)陸續(xù)開始進入冬儲補庫，加之9月進口量出現(xiàn)縮減，環(huán)渤海港口尋貨增加，對煤價底部支撐一直存在。9月29日，大秦鐵路開始秋季檢修，大秦鐵路日均煤炭發(fā)運量降至107萬噸左右，較正常水平日均減少20-30萬噸左右，秦皇島調(diào)入量維持在40萬噸左右，而吞吐量一直操持在50萬噸以上，節(jié)日過后，秦皇島港口庫存下降150萬噸以上，當前已回落到500萬噸左右，煤源出現(xiàn)緊缺。環(huán)渤海港口煤炭庫存的持續(xù)下滑，有助于刺激市場情緒，對市場煤價格形成一定支撐。

(三)進口再起風云，收緊預期刺激市場情緒

近日，業(yè)內(nèi)有消息稱，國家發(fā)改委于10月2日在廣州召開沿海六省關于進口煤炭會議，明確今年底煤炭進口要平控，且進口指標不再增加，按原來計劃執(zhí)行，但并未明確本次進口煤限制的具體量級。如果確實存在困難非進口不可的，可單船向發(fā)改委申請再向國務院匯報、協(xié)調(diào)。若按照2017年進口量計算，9-12月全國進口煤量控制在6700萬噸左右，低于去年同期9300萬噸水平2600萬噸。

目前處于動力煤需求淡季，在進口煤減量的情況下，下游電廠煤炭庫存可以勉強維持高位。但到了11月后期進入煤炭需求旺季時，如果進口量繼續(xù)處于低位，將導致華東及南方電廠增加北方詢貨，增加采購難度。

二、保供穩(wěn)價基調(diào)不改，旺季煤價難創(chuàng)新高

(一)進口預期收緊，供給端仍存放量可能

從供給端總量上來看，2018年1-8月，全國原煤月度產(chǎn)量累計22.78億噸，同比去年減少2200萬噸，煤炭進口量累計2.04億噸，同比去年增加2600，供給總量同比增加400萬噸，供給總量基本持平;其中，“迎峰度夏”煤炭旺季，6-8月，國內(nèi)累計產(chǎn)量8.76億噸，同比減少1700萬噸，煤炭進口量累計8300萬噸，同比增加約1700萬噸，供給總量基本持平。

而從國內(nèi)煤炭產(chǎn)能與煤礦生產(chǎn)情況來看，截至2018年6月底，在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能34.9億噸，較年初33.4億噸增加1.5億噸，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能逐步釋放，預計將在四季度提供增量空間2500萬噸以上甚至達到3000萬噸，總供給量有可能較2017年同比增加1000萬噸，因進口收緊而導致的供給端整體收緊可能存在質(zhì)疑。

另外，進口煤總量控制上并未實行“一刀切”，對于沿海國有大型電廠，在消費旺季，仍然存在額度增加的可能。而旺季中期即進入2019年元月份，新的進口額度釋放，屆時對市場沖擊仍然較大。

(二)旺季未至，煤價繼續(xù)上漲存壓力

2018年春節(jié)以來，電廠貫徹“高庫存”策略，庫存高位累積成為常態(tài)化，截至10上旬，重點電廠庫存總量7900萬噸以上，同比去年同期高出1100萬噸以上，與夏季高點相比，折算庫存總量也基本持平;沿海六大電廠仍舊能維持1500萬噸的高位水平。

電廠庫存高位常態(tài)化，使得電廠拉運主要以長協(xié)為主，市場采購難以放量，在11月中后期旺季高位消耗到來之前，缺乏主流大型電廠批量采購的市場，難以維持拉升動力。

三、動力煤價繼續(xù)拉升，需要更多因素催化

淡季高庫存，11月中后期之前，日耗難以攀升至較高位置，而當前現(xiàn)貨市場價格已達到660元/噸以上的高位水平，期貨市場更是出現(xiàn)了670元/噸以上的高度，在“迎峰度冬”旺季全面來臨之前，預計下游難以出現(xiàn)大批量采購，價格如若繼續(xù)拉升，需要更多因素催化。

短期內(nèi)，由于節(jié)日后利多集體發(fā)酵的情緒已過，現(xiàn)貨市場預計維持650-670元/噸的價格高位震蕩，而期貨價格存在階段性調(diào)整的可能。

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