2018年中信銀行的半年報(bào)：穩(wěn)健 但不良貸款率上升

• 2018年9月11日 YangJinZhu來源：華爾街見聞 1373 90
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  2018-2024年中國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

  中研普華通過對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)，分析票據(jù)貼現(xiàn)行業(yè)需求、供給、經(jīng)營(yíng)特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深...

2018年中信銀行的半年報(bào)，整體上看是比較穩(wěn)健，資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)效益穩(wěn)步提升。2018年上半年，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.85%和4.42%；上半年末總資產(chǎn)總負(fù)債分別較上年末增長(zhǎng)2.29%和2.25%，縮表告一段落，在上市的全國(guó)性股份制銀行中表現(xiàn)得中規(guī)中矩。

2018年中信銀行的半年報(bào)，整體上看是比較穩(wěn)健，資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)效益穩(wěn)步提升。2018年上半年，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.85%和4.42%；上半年末總資產(chǎn)總負(fù)債分別較上年末增長(zhǎng)2.29%和2.25%，縮表告一段落，在上市的全國(guó)性股份制銀行中表現(xiàn)得中規(guī)中矩。

一個(gè)比較令人擔(dān)憂的主要指標(biāo)是不良貸款率的上升，2018年上年末不良貸款率達(dá)到1.8%，較上年末上升了0.12個(gè)百分點(diǎn)，在幾家主要上市的全國(guó)性股份制銀行中僅次于浦發(fā)銀行。中信銀行不良貸款率的提升，固然有把逾期90天以上的貸款均計(jì)入到不良貸款的審慎因素，其不良貸款偏離度從上年末的109.38降低到上半年末的93.92%，但同樣也與貸款投放偏向?qū)鍓K的整體業(yè)務(wù)風(fēng)格下信用風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露的加大。

對(duì)公業(yè)務(wù)是中信銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)板塊。2018年上半年末，公司貸款余額占到總貸款余額的55.91%，公司存款占到總存款余額的比重更是高達(dá)81.7%。由此可見，中信銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)力偏重公司業(yè)務(wù)板塊，這是其鮮明的風(fēng)格，但同時(shí)也是信用收縮大背景下資產(chǎn)質(zhì)量壓力加劇的重要源頭。

2018年上半年末，中信銀行公司業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn)了83.03%的不良貸款，公司貸款不良率高達(dá)2.67%，較上年末上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)；而個(gè)人貸款不良率則只有0.8%。較上年末下降了0.13個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)上我們可以明顯看到公司業(yè)務(wù)對(duì)整體資產(chǎn)質(zhì)量的拖累。

中信銀行資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，與整個(gè)實(shí)體業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。中信銀行66%的不良貸款分布在制造業(yè)和批發(fā)、零售業(yè)，在調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下，資產(chǎn)質(zhì)量的下行壓力依然很大。從數(shù)據(jù)上來看，2018年上半年末，中信銀行關(guān)注類不良貸款余額占比較上半年末提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，關(guān)注類貸款遷徙率提高了5.29個(gè)百分點(diǎn)，說明資產(chǎn)質(zhì)量可能并未見底。

從宏觀上來看，中信銀行過于依賴對(duì)公板塊，與整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展節(jié)奏并不完全契合。所以，中信銀行也提出了轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略，從以前的以公司銀行為主體、零售銀行和金融市場(chǎng)為兩翼的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向“三駕齊驅(qū)”發(fā)展。

從數(shù)據(jù)上來看，中信銀行明顯加大了對(duì)零售業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，把零售銀行作為轉(zhuǎn)型發(fā)展的突破口。2018年上半年末個(gè)人存款較上年末大幅增長(zhǎng)了23.18%，而公司存款的增速則只有1.97%，公司存款的比重由上年末的84.3%下降到81.7%，個(gè)人存款的比重則相應(yīng)地由15.7%提高到18.3%。2018年半年末個(gè)人貸款余額較上年末增長(zhǎng)了5.2%，公司貸款余額較上年末則僅增長(zhǎng)了1.7%。值得注意的是票據(jù)貼現(xiàn)貸款大幅增長(zhǎng)了80.72%，說明中信銀行在貸款投放尤其是公司貸款的新增投放上顯得非常謹(jǐn)慎。

從收入貢獻(xiàn)上來看，中信銀行公司業(yè)務(wù)收入同比下降了0.84%，占比由57.5%下降到53.8%；零售銀行業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)了11.32%，占比由33%上升到34.7%。說明中信銀行推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐比較穩(wěn)健，對(duì)于公司業(yè)務(wù)體量太大的中信銀行而言，調(diào)結(jié)構(gòu)也并非是一夕之功。

中信銀行把公司業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型的支撐點(diǎn)，畢竟公司業(yè)務(wù)可以說是中信銀行的立行之本，這是中信銀行與生俱來的產(chǎn)融結(jié)合基因，只能作結(jié)構(gòu)性的優(yōu)化調(diào)整，而不能作方向性的轉(zhuǎn)向，我們看到公司存款占到總存款的80%以上，公司貸款只占到總貸款的50%多一點(diǎn)，足以說明公司業(yè)務(wù)對(duì)中信銀行的戰(zhàn)略性支撐作用；中信銀行把零售業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型的突破點(diǎn)，這基本上也是各大股份制銀行發(fā)力的重點(diǎn)，就看中信銀行能不能做出自己的特色，從目前來看中信銀行在公司、零售業(yè)務(wù)的相互轉(zhuǎn)化，打造中老年、青年、女性客戶三大零售客戶群上作出了自己的特色，出國(guó)金融也是特色明顯，雖然零售業(yè)務(wù)的收入增速10%多一點(diǎn)在股份制銀行中并不出眾，但總體上做的比較穩(wěn)。

整體上來看，中信銀行的戰(zhàn)略方向比較清晰，戰(zhàn)略定力也保持的比較好，彰顯了穩(wěn)扎穩(wěn)打、步步為營(yíng)的風(fēng)格。中信銀行把國(guó)企的戰(zhàn)略定力和市場(chǎng)的機(jī)制活力結(jié)合的比較好，從董事長(zhǎng)的致辭來看公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的思路很明確。中信銀行對(duì)人才的重視也很到位，我看了這么多家上市銀行的年報(bào)唯有中信銀行的董事長(zhǎng)在致辭中微觀性地提高某個(gè)員工對(duì)公司發(fā)展的貢獻(xiàn)，確實(shí)令人感動(dòng)，說明這是一家有溫度的銀行。

標(biāo)題說的對(duì)零售向左，對(duì)公向右，內(nèi)涵即是鞏固和提高對(duì)公的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，控制好資產(chǎn)質(zhì)量；公私聯(lián)動(dòng)打造零售的新型優(yōu)勢(shì)，抓住消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)下的時(shí)代發(fā)展機(jī)遇。

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