廣州農(nóng)商行正式步入A股上市流程

• 2018年9月4日 ZhangHongYuan來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 857 53
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  2018-2023年版商業(yè)POS機(jī)產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告

  在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、新產(chǎn)品層出不窮的今天，要開(kāi)發(fā)一個(gè)新品并能迅速在市場(chǎng)上推廣其難度是可想而知的。只有經(jīng)過(guò)科學(xué)的市場(chǎng)分析、消費(fèi)者分析、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，做到有的放矢，才能使企業(yè)開(kāi)發(fā)的新...

廣州農(nóng)商行前身為廣州市農(nóng)村信用合作聯(lián)社，在2009年底完成改制，也是廣東省內(nèi)首家改制開(kāi)業(yè)的農(nóng)村商業(yè)銀行。

8月31日，廣東證監(jiān)局的官網(wǎng)上披露了一則公示—“關(guān)于廣州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司輔導(dǎo)備案登記受理”，確認(rèn)備案時(shí)間為8月20日，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司。廣州農(nóng)商行正式步入A股上市流程。

去年6月20日，廣州農(nóng)村商業(yè)銀行(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州農(nóng)商行”)在香港聯(lián)交所掛牌交易，發(fā)行價(jià)5.10港元，共募集資金71.63億港元(約合62.33億元人民幣)。截至2017末，該行資本充足率、一級(jí)資本充足率與核心一級(jí)資本充足率分別為12%、10.72%、10.69%，較2016年的末提升了-0.16個(gè)百分點(diǎn)、0.8個(gè)百分點(diǎn)和0.79個(gè)百分點(diǎn)。

在今年3月底的香港業(yè)績(jī)會(huì)上，廣州農(nóng)商行行長(zhǎng)易雪飛對(duì)A股上市再次表態(tài)：“每年都會(huì)對(duì)未來(lái)三年資本補(bǔ)充規(guī)劃情況進(jìn)行修訂，回A也是考慮的資本補(bǔ)充工具之一。”

隨后，廣州農(nóng)商行董事會(huì)于7月20日通過(guò)一系列關(guān)于A股上市的董事會(huì)議案，擬登陸深交所發(fā)行不超過(guò)15.97億股，約占發(fā)行完成后總股本的14%，資金用途在其方案中明確為：“全部用于充實(shí)本行核心一級(jí)資本，提高資本充足率。”

時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系廣州農(nóng)商行了解籌備情況，其媒體負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前不對(duì)上市問(wèn)題作回應(yīng)，均以官方披露為主。

H+A計(jì)劃

廣州農(nóng)商行前身為廣州市農(nóng)村信用合作聯(lián)社，在2009年底完成改制，也是廣東省內(nèi)首家改制開(kāi)業(yè)的農(nóng)村商業(yè)銀行。成立之初廣州農(nóng)商銀行就表達(dá)了上市意愿，去年在H股上市后，也成為在香港上市的廣東省首家地方銀行。

上市之后，廣州農(nóng)商銀行的業(yè)績(jī)有所提升。根據(jù)年報(bào)顯示，2017年末總資產(chǎn)為7357.1億元，同比增長(zhǎng)11.3%;存款總額和貸款總額均大幅增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)15.3%和20.1%。并實(shí)現(xiàn)了1304.78億元，同比下降11.56%，但其凈利潤(rùn)為58.91億元，同比增長(zhǎng)15.37%。

同時(shí)，該行還實(shí)現(xiàn)了不良貸款總額和不良率近5年來(lái)的首次“雙降”。年報(bào)顯示，2017末年該行不良貸款余額較年初減少至44.5億元，不良貸款率則較年初下降0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.51%;而資產(chǎn)減值損失也從2016年的32.59億元下降至7.88億元，降幅達(dá)74.83%。年報(bào)對(duì)此分析為，“信貸資產(chǎn)質(zhì)量良好，并在清收活動(dòng)中收回部分已核銷(xiāo)貸款，補(bǔ)充了貸款損失準(zhǔn)備”。

但其在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)并不理想，次日即跌破發(fā)行價(jià)。在今年7月20日廣州農(nóng)商行公告A股發(fā)行計(jì)劃之后，廣州農(nóng)商行股價(jià)從4.60港元/股起漲，當(dāng)天收?qǐng)?bào)5.40元，漲幅接近17%;截至8月31日，廣州農(nóng)商行收盤(pán)價(jià)漲跌幅為-1.4%，收盤(pán)價(jià)為4.93港元/股。

實(shí)際上，在2015年，廣州農(nóng)商行就在年報(bào)中明確提出了上市事宜，表示“測(cè)算了2015年的資本金缺口情況，研究資本補(bǔ)充的可行方案，推進(jìn)上市準(zhǔn)備工作”，建立資本長(zhǎng)效補(bǔ)充機(jī)制。

2016年，A股迎來(lái)中小銀行的上市年，新增上市銀行9家，其中包括了江陰銀行、無(wú)錫銀行等5家農(nóng)商行，而廣州農(nóng)商行并未抓住時(shí)機(jī)。2017年A股中小銀行過(guò)會(huì)速度明顯放緩，僅成都銀行一家在年底過(guò)會(huì)，而H股則有吉林九臺(tái)農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行與中原銀行三家內(nèi)地銀行掛牌。

“港股的上市過(guò)程較短，盡管估值與募資不一定高，但對(duì)銀行在解資本的‘燃眉之急’上是合適的選擇。”深圳某私募機(jī)構(gòu)人士向時(shí)代周報(bào)記者分析道。

今年7月20日，廣州農(nóng)商行披露了董事會(huì)“建議A股發(fā)行”的提議，具體方案中表示“擬申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行A股并上市—擬登陸深交所發(fā)行不超過(guò)15.97億股股票，約占發(fā)行完成后總股本的14%”，并提出了具體的A股發(fā)行后三年分紅回報(bào)方案、股價(jià)穩(wěn)定方案等，“回A”似乎勢(shì)在必行。對(duì)此，上述私募人士表示：“在資本得到一定補(bǔ)充，也有了如股權(quán)質(zhì)押、額外的商業(yè)信用等，多了融資渠道，再啟動(dòng)A股計(jì)劃就不那么急迫?！?/p>

實(shí)際上，先行H股再回A股，廣州農(nóng)商行在這條路上也不是獨(dú)行者，H股掛牌的浙商銀行、重慶農(nóng)商行、重慶銀行以及青島銀行都已在A股IPO待審核隊(duì)列中，其中青島銀行在8月28日通過(guò)發(fā)審委審核成功過(guò)會(huì)。

內(nèi)生問(wèn)題，外需補(bǔ)血

登陸港交所之時(shí)，廣州農(nóng)商行在全球發(fā)售共計(jì)15.829億股，股價(jià)最終定價(jià)為5.10港元/股，略低于其當(dāng)時(shí)的凈資產(chǎn)價(jià)格5.76元，但在公開(kāi)發(fā)售中收到的1553份有效申請(qǐng)共認(rèn)購(gòu)5330萬(wàn)股股份，認(rèn)購(gòu)比例僅為45%。其董事長(zhǎng)王繼康在掛牌當(dāng)日的采訪(fǎng)中說(shuō)：“一方面宣傳方面還有所欠缺，另一方面香港的股民對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行認(rèn)識(shí)不足?！?/p>

實(shí)際上，相較于2010年登陸港交所的重慶農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，廣州農(nóng)商行在總資產(chǎn)、盈利等方面尚有距離，而其帶有的“廣東最大農(nóng)商行”標(biāo)簽在H股市場(chǎng)上也未能換來(lái)高股價(jià)與高估值。

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