兩年半時(shí)間每天“燒掉”1200萬(wàn) 蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)售40萬(wàn)臺(tái)ES8或能回本

• 2018年8月15日 ZhouXun來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 283 11
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  2018-2023年中國(guó)汽車(chē)軸承殼行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  隨著汽車(chē)軸承殼行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，大型企業(yè)間并購(gòu)整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的汽車(chē)軸承殼企業(yè)愈來(lái)愈重視對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的分析研究，特別是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和客戶需求趨勢(shì)變化的深入研究，...

招股書(shū)顯示，公司2018上半年凈虧損33.3億人民幣(5.03億美元)，在2017年和2016年，凈虧損額分別為50.2億和25.7億人民幣，兩年半時(shí)間內(nèi)合計(jì)虧損約109億，折合每天虧損約1200萬(wàn)人民幣。

傳聞數(shù)月之后，蔚來(lái)汽車(chē)于北京時(shí)間8月14日正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC提交了IPO文件，申請(qǐng)?jiān)诩~約交易所上市。

隨著招股書(shū)的披露，大量關(guān)鍵信息最終塵埃落定。

交付481臺(tái)ES8 兩年半時(shí)間每天“燒掉”1200萬(wàn)

蔚來(lái)汽車(chē)在招股書(shū)一開(kāi)頭的內(nèi)容概要部分便提到，公司首款量產(chǎn)車(chē)型ES8，自2017年12月16日公開(kāi)以來(lái)，至2018年7月底之前，交付客戶共計(jì)481臺(tái)，另外尚有超過(guò)1.7萬(wàn)個(gè)訂單等待執(zhí)行，其中大約1.2萬(wàn)個(gè)訂單已經(jīng)付款5000元訂金。

眾所周知，汽車(chē)的生產(chǎn)是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)性工程，全新設(shè)計(jì)和制造的電動(dòng)汽車(chē)更是如此，對(duì)資金的需求和消耗量非常龐大。

那么，蔚來(lái)汽車(chē)為了這481臺(tái)交付的訂單，所花費(fèi)的代價(jià)是多少呢?

招股書(shū)顯示，公司2018上半年凈虧損33.3億人民幣(5.03億美元)，在2017年和2016年，凈虧損額分別為50.2億和25.7億人民幣，兩年半時(shí)間內(nèi)合計(jì)虧損約109億，折合每天虧損約1200萬(wàn)人民幣。

而在收入方面，僅今年上半年有4600萬(wàn)人民幣銷(xiāo)售，這之前只有投入沒(méi)有產(chǎn)出。

銷(xiāo)售40萬(wàn)臺(tái)ES8或能回本

蔚來(lái)汽車(chē)目前僅有一款量產(chǎn)車(chē)型ES8，不考慮補(bǔ)貼的情況下，上市時(shí)的售價(jià)為44.80-54.80萬(wàn)元，之后ES6和ES3等車(chē)型將陸續(xù)上市。不過(guò)由于這些車(chē)型定位更加低端，利潤(rùn)水平將很可能低于ES8。

以利潤(rùn)最高的ES8為例，如果按單臺(tái)車(chē)輛50萬(wàn)元售價(jià)、凈利率10%估算，銷(xiāo)售收入需1090億元，也就是說(shuō)，即使在不降價(jià)的情況下，要賣(mài)大約21.8萬(wàn)臺(tái)ES8，才能彌補(bǔ)之前兩年半時(shí)間109億的凈虧損額。

值得一提的是，這只是過(guò)去兩年半時(shí)間的虧損數(shù)。

截至2018年二季度末，蔚來(lái)汽車(chē)成立以來(lái)的凈資產(chǎn)為-217.6億人民幣(-32.89億美元)。如果按此計(jì)算，未來(lái)需賣(mài)掉約43.5萬(wàn)輛ES8，才能對(duì)所有的前期投入實(shí)現(xiàn)回本。

三年融資150億 運(yùn)營(yíng)仍舊依靠輸血維持

如此燒錢(qián)的業(yè)務(wù)，資金的緊張不可避免。

蔚來(lái)汽車(chē)在2016年通過(guò)前兩輪股權(quán)融資募集了22.6億人民幣，2017年，公司再次通過(guò)四輪股權(quán)融資，共募資122.3億人民幣，折合18.48億美元。6輪股權(quán)融資合計(jì)募集資金145億元。

此外，相關(guān)資料顯示，蔚來(lái)汽車(chē)在2017年和2018年還分別拿到了6.34億和6.14億人民幣的貸款，兩筆共約12.5億元。

以上已查到的股權(quán)和債權(quán)融資，合計(jì)超過(guò)了150億元。

而根據(jù)招股書(shū)披露出的公司現(xiàn)金流情況，自2016年以來(lái)，蔚來(lái)汽車(chē)經(jīng)營(yíng)性和投資現(xiàn)金流幾乎一直持續(xù)流出，資金鏈的維持全部依靠籌資現(xiàn)金流，即便如此，在2018上半年，現(xiàn)金流仍然呈現(xiàn)總體流出狀態(tài)，金額超過(guò)30億元。

此外，2018年二季度末，蔚來(lái)汽車(chē)共有現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)44.8億元(6.77億美元)，如果按之前每天1200萬(wàn)元的消耗速度，這些資金僅能維持公司不到一年的正常運(yùn)作。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，如此“燒錢(qián)”速度和資金緊繃狀況，最終促使了蔚來(lái)汽車(chē)在銷(xiāo)售收入還不到4600萬(wàn)、半年虧損超30億、僅有一款上市車(chē)型的情況下倉(cāng)促I(mǎi)PO，以緩解融資問(wèn)題。

不過(guò)，蔚來(lái)汽車(chē)在這份招股書(shū)中，并未披露發(fā)行價(jià)格區(qū)間及股票發(fā)行數(shù)量，募資金額還不得而知。

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