地緣政治局進一步惡化 未來全球原油價格或還將易漲難跌

• 2018年7月9日 YaoEnHua來源：國際石油網(wǎng) 1136 73
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  2018-2024年原油市場發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預測報告

  原油行業(yè)研究報告主要分析了原油行業(yè)的市場規(guī)模、原油市場供需求狀況、原油市場競爭狀況和原油主要企業(yè)經(jīng)營情況、原油市場主要企業(yè)的市場占有率，同時對原油行業(yè)的未來發(fā)展做出科學的預測。中研...

6月中旬以來，國際WTI原油價格開始出現(xiàn)大幅的攀升并一度突破了5月的高位，創(chuàng)出了近4年來的歷史高點，一度達到75.27美元/桶。截止今日，WTI油價已經(jīng)大幅反彈超10%。

6月中旬以來，國際WTI原油價格開始出現(xiàn)大幅的攀升并一度突破了5月的高位，創(chuàng)出了近4年來的歷史高點，一度達到75.27美元/桶。截止今日，WTI油價已經(jīng)大幅反彈超10%。

原油價格出現(xiàn)快速上漲，主要原因是在近月以來市場出現(xiàn)了多方面持續(xù)供應緊張的局勢。

中東局勢持續(xù)緊張

中東地區(qū)的地緣政治局勢動蕩一直以來都影響國際油價變動的最大因素。近月來，中東的地緣政治局勢有越演越烈的趨勢：

1，美國加大制裁伊朗力度

今年5月，美國總統(tǒng)特朗普宣布美國從伊朗核協(xié)議中退出。隨著美國退出伊朗核協(xié)議，此前與伊朗保持石油貿(mào)易關(guān)系的海外銀行迫于美國制裁壓力選擇逐步撤離，伊朗經(jīng)濟遭遇重創(chuàng)。

6月26日，美國國務院曾表示，要求各方在11月4日之前將從伊朗進口原油的進口降至零。如果在11月4日之后依舊購買伊朗的原油，企業(yè)將面臨二級制裁。這就加深了市場有關(guān)全球原油供應將會變得越來越緊張的憂慮情緒。美國國務院一名高官表示，對于針對伊朗實施的原油制裁措施，特朗普政府不計劃提供任何豁免。

受此影響，全球原油價格開始迅速上漲。紐約油(WTI)上漲逾3.5%，突破70美元/桶整數(shù)關(guān)口，布倫特油上漲超2%，突破76美元/桶整數(shù)關(guān)口。

而伊朗里亞爾/美元匯率也一度再創(chuàng)歷史新低，至9萬里亞爾兌換1美元，較四個月前已經(jīng)貶值近半，里亞爾/歐元的匯率則突破10萬大關(guān)。

傳統(tǒng)能源(Tradition Energy)市場研究副總裁Gene McGillian表示，美國決定完全孤立伊朗，這并不令人意外。這些人在他們想做的事情上顯得很堅定。其影響難以估量，可能意味著對美國石油的需求將增加。

從目前的形勢看，美國對伊朗的制裁還將持續(xù)下去，到11月，美國各盟友放可能真正執(zhí)行放棄對伊朗原油的進口，屆時很可能將會對原油供求格局產(chǎn)生重大影響，并且大大推高美國石油的需求，同時推高國際油價。

2，利比亞戰(zhàn)亂導致油田嚴重停產(chǎn)

根據(jù)外媒資訊顯示，利比亞事件已經(jīng)進一步發(fā)酵，突發(fā)性原油供應中斷的影響正在進一步擴大，因此市場目前低估了利比亞事件對Brent油價的沖擊!

利比亞北部沿海地區(qū)9大港口可以出口原油，其中東部有5個港口(EsSider、RasLanuf、MarsaElBerga、Az-Zuwaytinah和MarsaAlHariga)，西部有2個港口(Zawiyah和Mellitah)，還有2個離岸港口(BouriOffshore和FarwahOffshore)。根據(jù)Kayrros向我們提供的最新衛(wèi)星掃描和油田生產(chǎn)監(jiān)測數(shù)據(jù)，目前利比亞東部5個港口的大多數(shù)儲油罐已經(jīng)被炸毀，5個港口均已經(jīng)停止出口原油(港口恢復出口時間尚未可知)，港口附近的部分油田也逐漸停止生產(chǎn)。

根據(jù)Kayrros和Clipperdata對利比亞原油出口情況的統(tǒng)計(兩者統(tǒng)計結(jié)果基本一致)，受利比亞東部政權(quán)武裝沖突的影響，2018年6月利比亞原油出口總量已減少約20萬桶/日，而在2017年1月-2018年5月間，東部5大港口的平均原油出口量約為60萬桶/日，預計2018年7月內(nèi)利比亞將有40萬桶/日的原油退出全球市場。

3，委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟崩潰原油工業(yè)幾乎停頓

近年來，委內(nèi)瑞拉正在經(jīng)歷史上最嚴重的全面經(jīng)濟崩潰危機，目前委內(nèi)瑞拉的主要經(jīng)濟活動包括賴以生存的石油工業(yè)也已經(jīng)基本已經(jīng)完全癱瘓。

自2016年以來，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)下滑，從232.5萬桶/日(2016年1月)下滑至143.6萬桶/日(2018年4月)，下滑幅度超36%。

2018年5月委內(nèi)瑞拉石油鉆機數(shù)已下滑至28座，創(chuàng)10年新低。據(jù)莫尼塔宏觀研究分析師鐘鄭生認為這一數(shù)字將會繼續(xù)減少，這也將導致委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量繼續(xù)減少，因為委內(nèi)瑞拉國內(nèi)政治經(jīng)濟局面動蕩，原油生產(chǎn)很難穩(wěn)定進行，嚴重投資不足;同時受限于美國對委內(nèi)瑞拉的制裁，深陷財務危機的委內(nèi)瑞拉國家石油公司很難進行融資從而擴大其原油產(chǎn)量。

從實際數(shù)據(jù)看，近兩月的減產(chǎn)形勢仍沒有得到任何緩解。

加拿大因事故中斷36萬桶/日原油供應

2018年6月底，加拿大最大同時也是全球最大的油砂加工商Syncrude公司的阿爾伯塔省麥克默里堡(Fort McMurray)附近廠區(qū)的變壓器爆炸從而引發(fā)了大面積供電中斷，將重質(zhì)油砂加工轉(zhuǎn)化為輕質(zhì)原油的裝置無法正常運行，從而引發(fā)了北美地區(qū)的原油突發(fā)性供應中斷。

據(jù)彭博社報道，此事件影響了約36萬桶/日的原油供應，目前廠區(qū)電力已經(jīng)恢復，但是Syncrude公司仍在對油砂處理裝置進行運行評估，預計今年7月底才可能恢復生產(chǎn)，這也從而造成美國庫欣庫存進一步下降,這將支撐美國原油價格。

沙特俄羅斯增產(chǎn)幅度未能覆蓋斷產(chǎn)缺口

在2018年6月22-23日的維也納會議上，OPEC+決定名義增產(chǎn)100萬桶/日，但增產(chǎn)的參照時間和各國間的增產(chǎn)額度并沒有確定。隨后美國總統(tǒng)特朗普在2018年6月30日宣布，由于伊朗受制裁和委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟動亂，美國要求沙特增產(chǎn)200萬桶/日，并且沙特國王已同意執(zhí)行。

根據(jù)彭博社和路透社的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)，沙特在2018年6月相比2018年5月已經(jīng)大幅增加原油出口，其中彭博社認為已增產(chǎn)35+萬桶/日，而路透社則認為已增產(chǎn)了85+萬桶/日，若取兩家機構(gòu)的均值，則沙特在2018年6月已增產(chǎn)約60+萬桶/日。

根據(jù)媒體測算，2017年1月至2018年5月期間沙特剩余產(chǎn)能約為160萬桶/日，由于沙特已在2018年6月實際增產(chǎn)約60+萬桶日，那么沙特仍有約100+萬桶/日左右的剩余產(chǎn)能。若要實現(xiàn)增產(chǎn)200萬桶/日的目標，沙特還需進一步增加資本開支、打井提升總產(chǎn)能。據(jù)分析認為，沙特有能力在2018年11月前(伊朗受制裁的緩沖期內(nèi))釋放大部分剩余產(chǎn)能，來對沖伊朗減產(chǎn)導致的份額流失。

同時，俄羅斯能源部長在6月底稱，該國原油日產(chǎn)量從5月份的1097萬桶增加到1106萬桶，增加幅度為9萬桶。不過，俄羅斯手仍有大量的產(chǎn)能可以釋放，并且手上亦有包括中國在內(nèi)的大量訂單，因此，有可能在未來幾個月繼續(xù)增加產(chǎn)量。

小結(jié)

總體看，6月以來，單從利比亞、委內(nèi)瑞拉及加拿大的三大方面因素就造成了近100萬桶/日的原油產(chǎn)能供應缺口，同時，疊加伊朗未來尤其是11月之后因受制裁而無法出口更多原油的預期，市場對國際原油供應格局將繼續(xù)明顯偏緊。

雖然沙特俄羅斯亦有一定的產(chǎn)量增加，但日增產(chǎn)總額相加可能是在80萬萬桶左右，還未能完全覆蓋短期供應缺口。

因此，從目前情況看，未來一段時間的國際油價可能還將持續(xù)受到減產(chǎn)風波及地緣政治局勢變動影響，原油供應格局將有所改變。同時整體供應或有所偏緊，從而導致油價出現(xiàn)易漲難跌的情況。

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