高分紅時(shí)代拉開(kāi)序幕 未來(lái)環(huán)境利于高分紅龍頭企業(yè)

• 2018年5月28日 GuoMeng來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 金投網(wǎng) 936 58
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  2018-2023年教育儲(chǔ)蓄行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告

  “十三五”規(guī)劃對(duì)“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評(píng)估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題的辦法來(lái)應(yīng)對(duì)...

“高分紅、高股息率”的個(gè)股歷來(lái)是中長(zhǎng)線資金的配置首選，甚至可以說(shuō)這類股票是投資者踐行價(jià)值投資的基本落腳點(diǎn)之一。

高分紅時(shí)代拉開(kāi)序幕 ?未來(lái)環(huán)境利于高分紅龍頭企業(yè)

“高分紅、高股息率”的個(gè)股歷來(lái)是中長(zhǎng)線資金的配置首選，甚至可以說(shuō)這類股票是投資者踐行價(jià)值投資的基本落腳點(diǎn)之一。

近年來(lái)，隨著證監(jiān)會(huì)和交易所積極引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，A股市場(chǎng)現(xiàn)金分紅情況大為改觀，A股高分紅時(shí)代正在拉開(kāi)序幕。以上證50、上證180、上證紅利、滬深300指數(shù)為代表的核心藍(lán)籌指數(shù)由于分紅率高、估值低，更是受到機(jī)構(gòu)投資者的偏愛(ài)。未來(lái)隨著養(yǎng)老金入市、滬港通深化、A股納入MSCI指數(shù)等政策的推動(dòng)，這些核心藍(lán)籌指數(shù)的投資價(jià)值有望進(jìn)一步被認(rèn)可，投資者可積極關(guān)注以此類核心藍(lán)籌指數(shù)為標(biāo)的的ETF產(chǎn)品。

打造價(jià)值投資新時(shí)代

現(xiàn)金分紅作為上市公司回饋股東最直接方式，“真金白銀”的體驗(yàn)深受投資者認(rèn)可，因此一直被市場(chǎng)視作重要利好。事實(shí)上，鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅也是證監(jiān)會(huì)、交易所引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期價(jià)值投資的政策方向，可以說(shuō)“高分紅、高股息率”的上市公司是實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資的基本落腳點(diǎn)之一。

然而早年間，A股市場(chǎng)“鐵公雞”層出不窮，上市公司的分紅問(wèn)題廣受詬病。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年底前上市的1307家A股公司中，2005年-2014年連續(xù)十年不分配現(xiàn)金紅利的達(dá)到177家，占比13.5%;截至2014年底，滬深兩市2587家上市公司中，不分紅的上市公司720家，占比27.8%，超過(guò)四分之一上市公司當(dāng)年沒(méi)有現(xiàn)金分紅。

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)和交易所針對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅發(fā)布了一系列規(guī)定，不斷推動(dòng)和健全上市公司股東回報(bào)機(jī)制，積極引導(dǎo)上市公司完善分紅制度，當(dāng)前A股公司分紅情況大為改觀：2017年A股上市公司實(shí)際現(xiàn)金分紅近8000億元(以實(shí)施的計(jì)算)，創(chuàng)下2009年以來(lái)新高，分紅的公司家數(shù)占全部A股的比例超過(guò)70%。2017年以中國(guó)神華的慷慨分紅為代表，A股逐漸步入高分紅時(shí)代。

核心藍(lán)籌是利潤(rùn)與分紅主要貢獻(xiàn)者

核心藍(lán)籌股歷來(lái)是A股利潤(rùn)與分紅貢獻(xiàn)的大戶，以上證50、上證180、上證紅利以及滬深300等為代表的市場(chǎng)核心藍(lán)籌指數(shù)，由于集中了“四大行、石化雙雄、神華、平安等”市場(chǎng)利潤(rùn)與分紅大戶，因此其分紅率歷來(lái)要顯著高于市場(chǎng)平均水平，對(duì)市場(chǎng)的表征重要性不言而喻。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月17日已披露財(cái)報(bào)的上市公司中，上證50、上證180、上證紅利以及滬深300指數(shù)成份股2017年歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為16103億元、22318億元、15630億元、25624億元，占A股已披露2017年年報(bào)利潤(rùn)總額的比例分別達(dá)到47.89%、66.38%、46.48%、76.21%;成份股現(xiàn)金分紅分別為3688億元、4357億元、3266億元、4979億元，占A股現(xiàn)金分紅比例分別為46%、55%、41%、62%。截至3月底，這4個(gè)指數(shù)的股息率(近12個(gè)月實(shí)際分紅)分別為2.86%、2.48%、4.02%、2.13%，均遠(yuǎn)高于同期代表A股市場(chǎng)的中證全指1.49%的股息率。也就是說(shuō)，在A股市場(chǎng)3500多家上市公司中，這些少量的核心藍(lán)籌公司成為了利潤(rùn)和現(xiàn)金分紅的主要貢獻(xiàn)者，以上證180指數(shù)成份股為例，這180家公司貢獻(xiàn)的利潤(rùn)幾乎是余下3300多家A股公司利潤(rùn)總和的兩倍;以滬深300指數(shù)成份股為例，這300家公司貢獻(xiàn)的現(xiàn)金分紅超過(guò)了余下3200多家公司現(xiàn)金分紅總和的1.6倍。

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