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“酒標大王”年做百億啤酒標簽 雪花啤酒卻神秘失蹤

  • 2017年8月21日 lihuizhen來源:斑馬消費 557 31
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2014年、2015年、2016年1-7月,原紙的采購金額占比分別為25.98%、30.11%、33.17%,鍍鋁紙的采購金額占比分別為14.57%、16.76%、23.26%。

  啤酒在日常的生活中屢見不鮮,你注意過不同牌子的啤酒的標簽嗎?很多人都是粗略看一眼,能區(qū)分,知道是什么牌子而已。卻沒想到,這瓶子上巴掌大的標簽,居然這么貴。

酒標大王,啤酒標簽,雪花啤酒

  啤酒一半以上的成本做了包裝,但你以為僅僅是瓶子和蓋子么?啤酒瓶上面的標簽也花了真金白銀。

  有家公司專門做啤酒標簽,一年可以做600多億個,賣好幾個億,公司還因此登陸新三板。它就是嘉興市豪能科技股份有限公司(871091.OC,下稱“豪能包裝”)。

  世界啤酒前幾名,百威英博、嘉士伯、喜力,中國啤酒“老大”華潤雪花,都是豪能包裝的大客戶,業(yè)務遍及全世界的豪能包裝,還直接收購了比利時一家有著百年歷史的酒標制造商。

  但是,你以為這巴掌大的生意這么好做?

  上游被造紙商輪番漲價,敢怒不敢言,下游被啤酒大廠們壓價、壓賬期,動彈不得,因此,豪能包裝的凈利潤率勉強突破1%。

  不過,斑馬消費最關心的還是,2016年豪能包裝的第一大客戶到底是誰?當年發(fā)布的招股書說是華潤雪花,而年報中又變成了百威英博。

  這一詭異的變化,豪能包裝是否涉嫌造假?

  第一大客戶詭異失蹤?

  很多喜歡喝啤酒的人,知道啤酒瓶大多為綠色或棕色,知道啤酒蓋的齒輪是21個,但估計很少有人相信,啤酒標也是花樣繁多。

  用鍍鋁紙還是濕強紙,瓶子上半部分的頂標和主標簽有什么區(qū)別,用什么類型的膠水,每一個細節(jié)都關系重大。

  估計,豪能包裝董事長黃素樸應該是中國最了解啤酒標簽的人之一。

  1984年,當時僅20歲的黃素樸開始擔任浙江豪能包裝有限公司總經理,30多年后,豪能包裝成為中國啤酒標簽界的佼佼者,每年可以生產啤酒標簽600多億張。

  就算是啤酒行業(yè)人士,大多數人可能還是不知道豪能包裝,但它的客戶們應該是無人不知無人不曉:百威英博、嘉士伯、喜力、雪花等。

  作為公司的前兩大客戶,百威英博和華潤雪花2014年、2015年的采購金額之和分別占據了公司營業(yè)收入的60%和49%。

  但非常吊詭的是,公司的公開轉讓說明書披露,2016年1-7月,公司第一大客戶華潤雪花采購了5461萬元,占當期的20%;但到了公司2016年報中,最大的客戶成了采購1848萬元的比利時英博公司,占當期營業(yè)收入的4%。

  公司的第一大客戶到底是誰?

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  作為一個典型的細分行業(yè),中國做啤酒標簽的公司加一起也沒多少家,但南有廣東萬昌,北有嘉興豪能,還有些包裝類公司也涉足啤酒標簽業(yè)務,為什么豪能包裝能得到這么多啤酒大廠的喜愛?

  應該說,2011年收購有著百年歷史的比利時啤酒標簽企業(yè)伊洛庫瑪之后,豪能包裝成為了世界啤酒標簽行業(yè)最先進的公司之一。

  豪能包裝的核心技術人員名單中,負責生產技術的核心技術人員,絕大部分來自歐洲的比利時和荷蘭,這兩個國家是眾所周知的啤酒工業(yè)先驅,百威英博和喜力的總部所在地。

  豪能包裝擁有國家專利15項,這在包裝生產行業(yè)比較少見,數量僅次于煙標、酒標生產商華文包裝。

  正因為收購了伊洛庫瑪,豪能包裝最大的海外市場在歐洲,境外業(yè)務占比超過了公司營收的一半。2016年,公司在中國地區(qū)的業(yè)務占據了47.96%,而歐洲的營業(yè)收入占據了公司的38.67%。

  做酒標越來越難,凈利率僅1%

  從2014年開始,中國啤酒行業(yè)就出現持續(xù)下滑。2017年前1月-5月,中國啤酒產量為1758.7萬噸,同比下降0.7%。

  行業(yè)大環(huán)境不好,啤酒公司的日子都不好過。2016年,中國8家啤酒上市公司,只有華潤啤酒(00291.HK)1家實現營收增長,但華潤雪花的賺錢能力一直夠嗆。

  大廠們越來越難賺錢,做配套的酒標廠家,日子自然也好不到哪去。

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  豪能包裝的業(yè)績比較穩(wěn)定,2014年-2015年的營業(yè)收入分別為4.59億元、4.41億元、4.67億元,但是賺錢能力太弱,這3年的扣非凈利分別為550.09萬元、573.44億元、594.07萬元,凈利率僅為1%出頭。

  豪能包裝的毛利率逐年下滑,2014年-2016年分別為23.07%、22.45%、19.83%。

  再加上中國啤酒人均消費量大質低,行業(yè)或將繼續(xù)下行,啤酒公司整合加快,大廠林立更削弱供應商的話語權等原因,可以說,生產啤酒標簽的豪能包裝,業(yè)績可能會繼續(xù)惡化。

  不過,在同行業(yè)中,豪能包裝的業(yè)績居然還算好的。

  業(yè)務涉及啤酒標簽的包裝類上市公司有大漢印邦、盛通股份、華文包裝,豪能包裝的毛利率高于這3家同行,大漢印邦(831128.OC)、華文包裝(832812.OC)陷入虧損,盛通股份(002599.SZ)也僅是微利。

  雖然啤酒標簽是極其細分的行業(yè),但夾在巨頭之間,這生意也挺不好做。

  下游客戶集中度太高,在啤酒大廠面前,豪能包裝這些供應商議價能力太弱;而上游,原材料價格不斷上漲,其中最典型的就是紙,幾乎一天一個價。

  在豪能包裝的原材料采購成本中,紙的份額在近幾年逐年上漲,2014年、2015年、2016年1-7月,原紙的采購金額占比分別為25.98%、30.11%、33.17%,鍍鋁紙的采購金額占比分別為14.57%、16.76%、23.26%。

  這生意,還能繼續(xù)做下去嗎?

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