近來傳得沸沸揚揚的“百麗賤賣”的消息終于塵埃落定，上市十年的鞋王將走上私有化之路。4月28日，百麗國際控股有限公司(以下簡稱“百麗國際”)發(fā)布公告表示，由高瓴資本集團、鼎暉投資以及百麗國際執(zhí)行董事組成的財團，向百麗國際提出私有化要約，總收購價531億港元。

?????? 對此，百麗國際表示，公司目前亟須轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型不乏風(fēng)險，私有化有助于相關(guān)戰(zhàn)略的實施推進。讓百麗國際迫切轉(zhuǎn)型的是業(yè)績近年來持續(xù)表現(xiàn)不佳。從截至2014年2月28日的財年四季度以來，百利國際同店銷售額連續(xù)13個季度負增長。此外，百麗國際的門店數(shù)量也大幅縮減，數(shù)據(jù)顯示，2016年6-8月，百麗國際以每天關(guān)閉3家門店的速度迅速縮減銷售網(wǎng)絡(luò)。然而，走向私有化之路的百麗國際的轉(zhuǎn)型之路也未必能暢通。業(yè)內(nèi)人士表示，市場競爭加劇、品牌老化、設(shè)計觀念落后等各方面的因素，是導(dǎo)致以百麗為代表的傳統(tǒng)鞋服品牌逐漸衰落的重要原因，若無法在這些方面做出改變，贏回消費者，即便私有化成功，百麗國際的未來將面臨較為嚴峻的發(fā)展形勢。

　　出售落定

　　4月28日，百麗國際發(fā)布的一則聯(lián)合公告坐實了此前的出售“傳聞”。不同的是，傳聞中百麗國際將“賤賣”442億港元，而由高瓴資本集團、鼎暉投資及百麗國際為執(zhí)行董事于武和盛放組成的財團向百麗國際提出私有化要約，建議總收購價高達531億港元。據(jù)悉，百麗國際的此次交易超過了此前萬達商業(yè)345億港元的私有化總額，一躍成為港交所歷史上最大規(guī)模的私有化交易。

????? 百麗國際公告顯示，此次交易每股價格為6.3港元，較停牌前最后交易日所報每股市價5.27港元溢價約19.54%;較百麗國際于聯(lián)交所所報52周最高收市價每股5.6港元溢價約12.5%。此次私有化交易完成之后，高瓴資本集團將擁有百麗國際56.81%股份，鼎暉投資將擁有12.06%的股份;包括于武、盛放在內(nèi)的百麗國際參與要約收購的管理層將擁有余下的31.13%股份。據(jù)悉，2007年在港交所上市的百麗國際市值最高時曾達到1500億港元，并在世界鞋類上市公司中位列第二。百麗國際隨后開始進行線下零售網(wǎng)絡(luò)擴張。

????? 2010-2012年，百麗國際旗下品牌的門店數(shù)量每年凈增約1500家。據(jù)百麗國際年報顯示，鞋類業(yè)務(wù)門店最多時曾達到14128家。在此期間，百麗國際的凈利潤也以20%以上的速度高速增長。百麗國際首席執(zhí)行官盛百椒曾表示，“凡是有女人的地方，就有百麗”。數(shù)據(jù)顯示，鼎盛時期的百麗國際曾占據(jù)女鞋市場近50%的份額，并連續(xù)12年問鼎中國女鞋銷售榜榜首。業(yè)績下滑過去的輝煌并未讓百麗國際在鞋服行業(yè)下行的趨勢中幸免。

???? 此次出售的背后便是百麗國際近來持續(xù)下跌的業(yè)績。3月19日，百麗國際發(fā)布了2016/2017財政年度盈利警告顯示，截至2017年2月28日，董事會預(yù)計百麗國際凈利潤同比減少約15%-25%，主要是由于鞋類業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)疲軟，導(dǎo)致部分與鞋類業(yè)務(wù)有關(guān)的商譽及其他無形資產(chǎn)因減值而需計提減值虧損;同時，鞋類業(yè)務(wù)的收入、毛利以及凈利潤較去年同期下降明顯。北京商報記者查閱百麗國際近年年報發(fā)現(xiàn)，2015/2016財年公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，鞋類業(yè)務(wù)銷售收入下降8.5%，凈利潤大幅下降38.4%。

????? 截至2014年2月28日的財年四季度以來，百利國際鞋類業(yè)務(wù)同店銷售額連續(xù)13個季度負增長。與凈利下滑同時發(fā)生的是“關(guān)店潮”。2015/2016財年，百麗國際鞋類業(yè)務(wù)零售網(wǎng)點進入收縮狀態(tài)，截至2016年2月29日，零售網(wǎng)點凈減少366家至13762家門店。截至2017年2月28日，百麗集團的鞋類業(yè)務(wù)門店數(shù)量再度減少到13062家，門店凈減少數(shù)量約700家。據(jù)百麗國際公告顯示，門店網(wǎng)絡(luò)雖龐大，但公司主要銷售渠道是百貨商場，客流量被電商與其他新興零售渠道如購物中心等分流。