本周稍早，青島港交付62%品位鐵礦石與螺紋鋼現(xiàn)貨走勢罕見背離后，青島港鐵礦石隔夜震幅進一步加大，最終重挫4.26%，并跌破90美元整數(shù)關口，跌幅創(chuàng)去年12月14日以來最大。據最新數(shù)據統(tǒng)計唐山地區(qū)164座高爐中有38座檢修(含停產)，檢修高爐容積合計24450m3，較上周減2060m3;影響產量約48.98萬噸，產能利用率81.55%，較上周下降0.21%。剔除2016年去產能淘汰高爐后產能利用率約在90.7%。58%較低品位鐵礦石價格也同步走跌2.88%至61.45美元。多重利空因素疊加鐵礦下跌，國內中央下發(fā)文件對鋼鐵、煤炭支持，利好鐵礦價格，國際通脹普遍上漲，鐵礦需求仍強。建議580附近逢低做多。

　　多重利空因素疊加 鐵礦承壓下跌

　　鐵礦港口庫存增多：中國2月公布的經濟數(shù)據好于預期，鐵礦石價格上漲預期升溫。截至上周末(3月10日)，港口鐵礦石庫存合計為13182萬噸，比去年同期的9750萬噸大增3432萬噸，增幅高達35.20%，比年初增加1743萬噸。鐵礦石港口越積越多的庫存成為市場的心結。上周，鐵礦石期貨在貼水修復動力支撐下大幅反彈，本周則沖高回落，階段頂部隱隱出現(xiàn)。

　　國內礦山復產和擴產 鐵礦庫存增量大：價格上漲帶動國內礦山信心恢復，多數(shù)已關閉的礦山將考慮重啟，一些新興礦山和非主流礦山也會考慮復產或擴大產量，疊加不斷累積的鐵礦石庫存風險，價格或將回落。

　　廢鋼入爐比例上調：上周港口庫存繼續(xù)走高，中高品庫存有上升跡象，由于廢鋼價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，鋼廠上調廢鋼入爐比例，礦價在90美金以上鋼廠觀望情緒較重，短期高位波動劇烈。

　　中國貨幣去杠桿傷及實體融資: 上周五(3月17日)在德國巴登-巴登舉行為期兩天的G20國會議上，中國人行行長周小川表示，逐步去杠桿是今年貨幣政策的主軸之一，受次影響，北京在出臺全國最狠樓市調控政策不到一周后，又執(zhí)行更嚴格的房貸利率，昨日(3月22日)晚間媒體又傳出消息稱，北京已執(zhí)行更嚴格的房貸利率，北京首套房貸款利率已升至95折。 工行、建行、北京銀行(9.56 +0.31%,買入)等主要銀行確實已經取消首套房9折優(yōu)惠利率，執(zhí)行95折利率。而且環(huán)北京區(qū)域的廊坊市也將推出限購。

　　金融去杠桿從量和價兩個維度傷及實體融資，低利率貸款和房屋限購，使得本就不景氣的地產行業(yè)更加低迷。未來對螺紋和鐵礦的需求更弱，間接打壓了鐵礦價格。

　　產能利用率略降 鋼材庫存下降 成交清淡

　　　中國1-2月份粗鋼產量增長5.8% 至1.2877億噸;鋼材產量增長4.1% 至1.6655億噸。全國主要城市鋼材庫存量1500.95萬噸，周環(huán)比減少38.91萬噸，螺紋鋼社會庫存753.12萬噸，環(huán)比下降3.6%。其中，鋼坯先漲后降，唐山鋼坯出廠最高漲至3310元/噸，較近兩年的新高3330元/噸僅低20元/噸。然而，隨著價格不斷觸頂，市場恐高情緒及觀望心態(tài)加重，周后期，期、現(xiàn)貨市場紛紛走弱，價格承壓下行，市場買漲不買跌心態(tài)在此發(fā)酵，價格降后成交無明顯改善。

　　48號文件給鋼鐵煤炭行業(yè)支持 利好鐵礦價格

　　上周六(3月18日)央行近日加急下發(fā)了“48號文”，對鋼鐵、煤炭等產能過剩產業(yè)中有市場、有競爭力但暫遇困難的優(yōu)質骨干企業(yè)，繼續(xù)給予信貸支持。央行的政策變化反映了對鋼鐵行業(yè)去產能政策的調整，政府希望鋼鐵行業(yè)去產能不要造成鋼材價格繼續(xù)大幅上漲給下游生產造成成本壓力，可面對國企強烈的資產負債表修復需求，也不希望價格過分下跌。

　　澳洲聯(lián)儲會議紀要表態(tài) 大宗商品強勢或超預期

　　周二(3月21日)，澳洲聯(lián)儲發(fā)布會議紀要顯示，近期數(shù)據表明全球通脹有所升溫，并且由于全球需求增加，大宗商品上漲的時間可能長于預期。這對于商品貨幣的澳元和盛產鐵礦的澳大利亞來說是好消息：據統(tǒng)計礦業(yè)在澳大利亞GDP的比例達到6%，其中鐵礦石占據了主導地位。澳大利亞工業(yè)、創(chuàng)新與科學部(DIIS)預測，2016到2017財年澳大利亞鐵礦石出口約為8.322億噸。在國際市場交易的所有現(xiàn)貨鐵礦石中，有超過三分之二被中國購買，因此中國釋放的需求信號備受關注。

　　我們認為：鐵礦港口高庫存、礦山復產和擴產以及貨幣去杠桿傷及實體融資，打壓房地產行業(yè)，間接減少螺紋、鐵礦需求等，多重利空因素疊加，鐵礦承壓下跌，高爐產能利用率略降，總體鋼材庫存下降，受市場買漲不買跌的情緒影響，目前成交清淡，48號文件給單獨給鋼鐵煤炭骨干企業(yè)信貸支持，維持鋼鐵行業(yè)平衡， 利好澳洲聯(lián)儲稱，全球經濟前景更為積極，中國近期料將有政策支撐經濟增速。加之美國經濟復蘇態(tài)勢良好，特朗普的財政刺激政策的基建項目即將上馬，市場預估大宗商品需求旺盛。未來鐵礦石市場回暖是必然。鐵礦價格。澳洲聯(lián)儲會議紀要表態(tài)，大宗商品上漲長于預期，未來鐵礦需求仍強。但若鋼廠高爐開工增加，進一步采購鐵礦，依舊會對鐵礦價格形成支撐。短期看，鐵礦石期價回調幅度預計比螺紋要大。

　　技術面：鐵礦K線實體受上升趨勢和下方575水平阻力雙重支撐，雖然目前來看，下跌的趨勢較強，鐵礦走勢創(chuàng)近五年來最長月度連漲走勢，需要技術性回調，K線實體目前已經接近上升趨勢線附近，建議580附近做多，止損571，獲利650.