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2010年國內(nèi)化工行業(yè)投資策略簡析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-12-18
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2009-2012年汽油行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測 2009年9月份中國汽油和柴油產(chǎn)量再次觸及高位，因煉廠原油加工量較上年同期提高14%，至紀(jì)錄2009-2012年燃料油行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù) 大部分石油產(chǎn)品均可用作燃料，但燃料油在不同的地區(qū)卻有不同的解釋。歐洲對燃料油的概念一般是指原2009-2012年溶劑油行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù) 溶劑油產(chǎn)品是五大類石油產(chǎn)品之一，與人們的衣食住行密切相關(guān)，其應(yīng)用領(lǐng)域也不斷擴(kuò)大，其中用量最大2009-2012年潤滑劑行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù) 潤滑劑是用以潤滑、冷卻和密封機(jī)械的摩擦部分的物質(zhì)。根據(jù)來源有礦物性潤滑劑（如機(jī)械油）、植物性報(bào)告摘要：
化工行業(yè)走出底部，復(fù)蘇漸行漸近：受益于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，2009年石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行明顯呈現(xiàn)回升態(tài)勢，出現(xiàn)了產(chǎn)值和產(chǎn)量雙雙增長的局面。2010年我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，外需的恢復(fù)值得期待，我們判斷明年化工行業(yè)的復(fù)蘇是大概率事件。
開工率決定復(fù)蘇順序：從復(fù)蘇的順序看，我們傾向于按照開工率的高低來排序，目前開工率很高的化纖行業(yè)將成為領(lǐng)頭羊，與家具相關(guān)的TDI行業(yè)開工率也是較高的，和房地產(chǎn)相關(guān)的純堿和PVC行業(yè)的開工率正在逐步回升。
化纖行業(yè)率先復(fù)蘇：09年依靠下游紡織服裝行業(yè)的內(nèi)需增長，化纖行業(yè)就保持了較高的開工率，尤其是粘膠短纖和氨綸這兩個(gè)品種維持在滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。
我們判斷2010年我國紡織服裝出口增速在10%-15%左右，外需的沖擊將拉動(dòng)粘膠短纖和氨綸進(jìn)入新一輪景氣。推薦三友化工、山東海龍、澳洋科技、華峰氨綸、煙臺氨綸、友利控股。
軟質(zhì)家具的需求拉動(dòng)TDI行業(yè)繁榮：我國軟質(zhì)家具的產(chǎn)量09年下半年明顯恢復(fù)，沙發(fā)和床墊等軟質(zhì)家具對海綿的需求增加，家具的出口也在逐步恢復(fù)。
TDI反傾銷措施將繼續(xù)保持5年，我們判斷TDI的價(jià)格在這個(gè)旺季有望繼續(xù)上揚(yáng)。上市公司中滄州大化權(quán)益產(chǎn)能大幅增長，業(yè)績彈性較大。
純堿和氯堿行業(yè)跟隨房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇：純堿和PVC受房地產(chǎn)行業(yè)需求影響巨大，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣將帶動(dòng)純堿和氯堿行業(yè)在2010年逐步復(fù)蘇。玻璃行業(yè)進(jìn)入景氣，純堿全行業(yè)虧損的局面難以持續(xù)，純堿的漲價(jià)已經(jīng)開始。國際原油價(jià)格的趨勢性上漲，使得我國電石法PVC重拾信心，行業(yè)的復(fù)蘇只是事件問題。建議關(guān)注三友化工、山東�；�、雙環(huán)科技、中泰化學(xué)、英力特。
化工行業(yè)中節(jié)能、碳減排、新能源相關(guān)板塊受益于低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展：發(fā)展節(jié)能和新能源，正所謂開源節(jié)流。節(jié)能對于減少碳排放具有立竿見影的優(yōu)點(diǎn)，應(yīng)該是優(yōu)先采取的措施。而發(fā)展新能源，降低對化石能源的依靠是長期的發(fā)展方向，但是新能源具有投入大、成本高等缺點(diǎn)，大規(guī)模的替代傳統(tǒng)能源尚需時(shí)日。如果哥本哈根達(dá)成協(xié)議，碳減排需求的
增長，帶來碳交易市場規(guī)模的迅速擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。
節(jié)能先行：節(jié)能重點(diǎn)關(guān)注建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能兩個(gè)領(lǐng)域。在我國建筑能耗約占全國總能耗的30%，我國的建筑能耗較發(fā)達(dá)國家高3倍以上，因此建筑節(jié)能是我國節(jié)能的重點(diǎn)之一。聚苯乙烯和聚氨酯在不同的節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)下處于不同的發(fā)展階段。工業(yè)低位熱能的利用上，溴化鋰機(jī)組具有獨(dú)特的優(yōu)勢，發(fā)展空間廣闊。建議關(guān)注雙良股份、煙臺萬華、紅寶麗。
碳減排交易和碳捕捉與封存：我國碳減排資源豐富化工中，尤其是氟化工的企業(yè)，CDM交易量巨大，獲益頗豐。我們判斷未來碳交易價(jià)格將上漲，這類公司將受益。碳捕捉與封存是目前還處于技術(shù)開發(fā)階段，作為解決碳排放的重要手段，發(fā)展前景廣闊。重點(diǎn)推薦巨化股份，天科股份。
動(dòng)力電池是新能源車的核心：鎳氫電池和鋰電池處于不同的發(fā)展階段，前者是目前的顯現(xiàn)實(shí)選擇，后者代表發(fā)展方向。鎳氫動(dòng)力電池建議關(guān)注中炬高新、科力遠(yuǎn)，鋰離子動(dòng)力電池建議關(guān)注中國寶安、衫衫股份、江蘇國泰、華芳紡織、佛塑股份、佛山照明。
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