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香港人民幣國際化程度點評
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2010-8-23
- 【搜索關鍵詞】：貨幣市場 研究報告 投資策略 分析預測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
- 中研網(wǎng)訊：
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人民幣離岸市場建設近日在香港取得重要進展。繼中國人民銀行１７日宣布允許境外人民幣投資內(nèi)地市場后，享有國際高信譽評級的全球連鎖餐飲巨頭麥當勞１９日宣布在香港發(fā)行人民幣債券，成為首家在港發(fā)行人民幣債券的外企，進一步增加人民幣產(chǎn)品的境外知名度。
2010-2015年中國再保險產(chǎn)業(yè)運行動態(tài)及投資前景咨 在十一屆全國人大常委會第七次會議上表決通過的新修訂的保險法，對我國再保險政策規(guī)定作出調(diào)整：取2010-2015年銀行現(xiàn)金中心行業(yè)深度評估及市場調(diào)查 【出版日期】 2010年8月 【報告頁碼】 233頁 【圖表數(shù)量】 93個 【印刷2010-2015年私人銀行行業(yè)深度評估及市場調(diào)查研究 【出版日期】 2010年8月 【報告頁碼】 200頁 【圖表數(shù)量】 89個 【印刷2010-2013年中國農(nóng)業(yè)保險動態(tài)分析與前景預測研究 【出版日期】 2010年8月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印香港交易所更于日前發(fā)出通告，促使股票經(jīng)紀行加速開立人民幣賬戶等，為稍后進行的人民幣交易及結(jié)算流程測試做準備。
專家認為，伴隨境外人民幣回流內(nèi)地的渠道建立，香港人民幣資本市場進一步開放，人民幣的海外使用和認受性正進一步上升，國際化程度與日俱增。
離岸人民幣有限回流
中國人民銀行１７日宣布有限度開放內(nèi)地銀行間債券市場，三類境外金融機構(gòu)，包括港澳人民幣結(jié)算銀行、其他外資參與行及境外中央銀行和貨幣當局，經(jīng)核準后可以在內(nèi)地銀行同業(yè)債券市場進行交易。
消息引發(fā)香港市場熱烈反響。監(jiān)管機構(gòu)、金融機構(gòu)及業(yè)界人士紛紛發(fā)表評論，認為此舉表明離岸人民幣回流內(nèi)地的機制開始建立，盡管即時影響有限，然而將刺激國際投資者增加對人民幣的持有，加快人民幣作為國際投資和儲備貨幣的發(fā)展，為未來人民幣國際化奠定基礎。
香港金管局總裁陳德霖表示，新安排為香港的人民幣資金和金融機構(gòu)，開通了一條在內(nèi)地投資的出路，可以促進香港人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務進一步發(fā)展，并增加香港的人民幣離岸業(yè)務的吸引力。
高盛集團在研究報告中認為，這一安排對香港離岸人民幣中心建設的好處毋庸置疑。由于有更多的投資機會和選擇，香港的銀行可能更愿意吸取人民幣存款，從而進一步吸引人民幣資金在香港累積起來，為未來人民幣國際化奠定基礎。
更重要的是，此舉表明香港的人民幣市場已經(jīng)超越了貿(mào)易結(jié)算計劃，現(xiàn)在已為離岸人民幣回流至本土提供一個正式的資金流動渠道。這為香港銀行創(chuàng)造了一個中介人角色，可能受惠的機構(gòu)預計將包括中銀香港、港交所、匯豐控股、渣打集團、恒生銀行及東亞銀行。
允許境外人民幣回流，對內(nèi)地債券市場的長遠發(fā)展不無好處。中金公司認為，短期來看，境外人民幣資金規(guī)模不大，而且投資內(nèi)地市場有額度限制，所以對內(nèi)地銀行間市場的沖擊十分有限。
中長期來看，由于內(nèi)地銀行間債券的收益率明顯高于香港人民幣市場，這將吸引回流內(nèi)地的人民幣資金有持續(xù)投資內(nèi)地債市的動力，從而增加內(nèi)地銀行間市場的資金來源，豐富投資者結(jié)構(gòu)，長遠有利于內(nèi)地債券市場的發(fā)展。
增加人民幣境外認受度
離岸人民幣獲準有限度回流不久，香港馬上迎來首家外資企業(yè)發(fā)行人民幣債券。
全球連鎖餐飲巨頭麥當勞１９日委托渣打銀行發(fā)行３年期人民幣債券，集資金額２億元，集資所得將用于發(fā)展內(nèi)地業(yè)務。渣打銀行稱，市場反映熱烈，短時間內(nèi)即錄得超額認購，而渣打本身也是投資者之一。
麥當勞作為知名跨國品牌，在港發(fā)行人民幣企業(yè)債券的舉動同樣引發(fā)市場熱議。恒生銀行總經(jīng)理馮孝忠認為，盡管這次債券發(fā)行量較小，然而象征意義較大。麥當勞作為跨國巨企，享有國際高信譽評級，不僅可在國際上增加人民幣認受度，提高人民幣債券對海外投資者的吸引力，刺激他們增持人民幣的意愿，同時也反映香港人民幣資本市場進一步開放，有助香港人民幣債券市場多元化，鞏固香港離岸人民幣中心的地位。
他預計，隨著人民幣回流的機制逐步完善，將來會有更多跨國公司在香港用人民幣發(fā)行債券。
不過，中銀國際執(zhí)行董事兼?zhèn)Y本市場主管李建民也指出，除麥當勞外，此前僅有合和公路在港發(fā)行過人民幣企業(yè)債券。目前僅兩家企業(yè)的債券還不足以在香港建立人民幣孳息曲線，為日后發(fā)行企業(yè)人民幣債券定價。然而，當有更多不同信貸評級的企業(yè)，在港發(fā)行不同年期的債券，將可為市場提供更清晰的定價指引。
為國際化進程打基礎
就在香港人民幣債券市場加速發(fā)展的同時，人民幣上市證券交易的市場建設也在加緊準備當中。
港交所日前向香港經(jīng)紀行發(fā)出通告，提醒盡快更新后勤系統(tǒng)及開立人民幣賬戶，并表示將于稍后與經(jīng)紀行就人民幣交易及結(jié)算流程進行測試。
不少香港券商對此并不感到突然，表示早已著手準備。不過，香港證券學會常委暨富昌證券總經(jīng)理藺常念表示，如果首階段是人民幣債券掛牌，由于目前這一市場的客戶需求可能比較有限，需要更多時間了解初期有哪些產(chǎn)品，才決定是否馬上作相關配套。
實際上，在香港離岸人民幣市場建設的進程中，近期一連串消息的確有些使市場應接不暇。匯豐集團發(fā)表報告認為，近期一些新措施的即時影響其實比較有限，實質(zhì)在于逐漸提高人民幣境外使用和認受性，為未來國際化打下基礎。
然而，中期而言，人民幣境外使用和認受性的提高，對全球貨幣系統(tǒng)的影響深遠。此前，由于缺乏完善的離岸人民幣市場，人民幣的國際化進程受到一些限制�，F(xiàn)在，由于持有離岸人民幣的投資選擇增加，將有助進一步鼓勵離岸各方利用現(xiàn)有渠道在境外累積人民幣。
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