銀信合作理財(cái)產(chǎn)品被銀監(jiān)會(huì)口頭叫停一個(gè)月后，正式通知終于下達(dá)。8月10日，《投資者報(bào)》記者獲悉，銀監(jiān)會(huì)以急件的形式向各銀監(jiān)局、各類銀行及銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。

　　“看到文件內(nèi)容我們也沒覺得新鮮�！闭劶啊锻ㄖ�》，與7月初銀監(jiān)會(huì)緊急電話叫停銀信產(chǎn)品時(shí)截然不同，記者采訪的多位銀行人士處事不驚，而回首7月，彼時(shí)驚鴻一片。

　　“7月2號(hào)以來已經(jīng)發(fā)生了很多事，大家也都習(xí)慣了�！蹦成鲜泄煞葜沏y行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員表示，而發(fā)生的事太多，以至于“不是幾句話就能講得清的�！�

　　上個(gè)月初，監(jiān)管層口頭叫停銀信合作，多少讓熱衷于銷售理財(cái)產(chǎn)品的銀行措手不及；現(xiàn)在新規(guī)頒布，模糊期總算熬過。

　　收窄“隱性信貸”后路

　　與此前口頭叫停銀信產(chǎn)品不同，這次銀監(jiān)會(huì)將私人銀行也囊括進(jìn)來，重新定義銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)。按照《通知》定義，銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)即指商業(yè)銀行將客戶理財(cái)資金委托給信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為。并強(qiáng)調(diào)上述客戶包括個(gè)人客戶和機(jī)構(gòu)客戶。

　　銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)曾被認(rèn)為是填補(bǔ)了銀行理財(cái)市場的空白，是種創(chuàng)新，本來是受到監(jiān)管部門支持的；但在實(shí)際過程中，銀信合作成為商業(yè)銀行騰挪信貸資產(chǎn)、規(guī)避監(jiān)管，大搞“隱性信貸”的一條路徑，給銀行、投資者帶來很大風(fēng)險(xiǎn)，甚至影響到宏觀調(diào)控的效果。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，此次《通知》的核心精神就是打擊商業(yè)銀行通過銀信理財(cái)合作產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)信貸騰挪、變相擴(kuò)張規(guī)模的策略；主要打擊“融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”，包括信托貸款、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓票據(jù)資產(chǎn)等。

　　對(duì)于信托期限，《通知》中首次進(jìn)行了明確的規(guī)定：“信托公司開展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，信托產(chǎn)品期限均不得低于一年�！�

　　“因?yàn)楹芏嘈刨J類產(chǎn)品都是短期產(chǎn)品�！� 國民信托首席投研經(jīng)理劉習(xí)勇表示，據(jù)用益信托網(wǎng)8月2日-8月8日觀測數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周銀信合作理財(cái)產(chǎn)品仍是以3個(gè)月期產(chǎn)品為主，平均理財(cái)期限為101天，平均期限比前一周增加了6天。

　　“期限短，一種原因是銀行為了在年底完成監(jiān)管指標(biāo)，需要把一部分信貸轉(zhuǎn)移到表外，過段時(shí)間再轉(zhuǎn)回來，這樣產(chǎn)品期限就不會(huì)過長。第二種原因是轉(zhuǎn)移到表外后，生成開放式產(chǎn)品這種情況，成為滾動(dòng)產(chǎn)品，銀行可以多得一些收益，但如此一來，就對(duì)后期購買的投資者很不公平，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)完全由他們承擔(dān)了�！眲⒎治觥�

　　劉認(rèn)為正是因?yàn)榈诙�種原因，《通知》才規(guī)定 “信托公司信托產(chǎn)品均不得設(shè)計(jì)為開放式�！�

　　這兩條規(guī)定封殺了很多銀信產(chǎn)品，而為了進(jìn)一步收窄后路，還規(guī)定“對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。上述比例已超標(biāo)的信托公司應(yīng)立即停止開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，直至達(dá)到規(guī)定比例要求”。

　　目前大部分信托公司融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額比重都在這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)線以上。據(jù)劉習(xí)勇介紹，2010年之前，銀信合作產(chǎn)品中信貸類占到整體發(fā)行數(shù)量的70%-80%。今年以來，受一系列規(guī)范銀信合作政策的影響，信貸類銀信合作產(chǎn)品發(fā)行盡管有所下降，但占比仍然達(dá)到50%以上。

　　這意味著，信貸類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品將繼續(xù)處于封殺狀態(tài)。

　　對(duì)銀行業(yè)績影響-2%

　　除了對(duì)信托公司發(fā)行銀信產(chǎn)品規(guī)范，對(duì)銀行也有明確要求。最突出的就是要求商業(yè)銀行將理財(cái)資產(chǎn)在今明兩年內(nèi)由表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照150%的撥備覆蓋率要求計(jì)提撥備，同時(shí)大型銀行應(yīng)按照11.5%、中小銀行按照10%的資本充足率計(jì)提資本。

　　“銀行理財(cái)轉(zhuǎn)入表內(nèi)不太具備可操作性，這點(diǎn)其后銀監(jiān)會(huì)肯定還得和銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所再商討，究竟怎么操作。”某股份制銀行零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理表示。

　　“財(cái)務(wù)上不太好轉(zhuǎn)，銀行只收管理費(fèi)，不承擔(dān)本金給付責(zé)任，轉(zhuǎn)回面臨科目等問題�！眹�家理財(cái)規(guī)劃師專業(yè)委員會(huì)秘書長劉彥斌說。

　　此外，眾多市場人士認(rèn)為表外信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)后對(duì)銀行經(jīng)營影響有限。中信證券預(yù)估約有5000億資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，雖然會(huì)擠占今明兩年的信貸額度，但不會(huì)產(chǎn)生隱性信貸驟減對(duì)市場嚴(yán)重沖擊，“轉(zhuǎn)回的資產(chǎn)不到今年下半年3萬億額度的1/6�！�

　　劉認(rèn)為，表外轉(zhuǎn)表內(nèi)后，提150%的撥備，對(duì)銀行的利潤可能形成一定影響。國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛經(jīng)過測算后認(rèn)為：“規(guī)范通知對(duì)銀行凈利潤的影響大約在-2%左右�！�

　　華泰聯(lián)合證券認(rèn)為表外資產(chǎn)回表內(nèi)后，核心資本充足率下降0.14%左右，影響也很小。浙商證券則分析認(rèn)為，轉(zhuǎn)回表內(nèi)這類產(chǎn)品的期限都很短，資產(chǎn)質(zhì)量也較好，所以不良率可以想象是很低的，要做到150%的撥備覆蓋并不困難。

　　銀行思變

　　《通知》對(duì)銀行整體影響不算大，但是對(duì)銀信產(chǎn)品的嚴(yán)格約束讓銀行依然心疼不已。“本身是個(gè)好品種，由于宏觀調(diào)控而受到波及，還是挺遺憾的。”上述零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理甚至這樣認(rèn)為。

　　表外的信貸類理財(cái)資產(chǎn)通常資產(chǎn)質(zhì)量較好，從近年來產(chǎn)品到期收益情況看，鮮有未達(dá)預(yù)期收益的產(chǎn)品，且收益率在銀行理財(cái)產(chǎn)品中屬于高的一類，因此也備受客戶推崇。

　　“受約束首先對(duì)投資者造成利益損失，投資者的投資工具也減少了；其次對(duì)銀行也造成損失，畢竟這種產(chǎn)品在滿足客戶需求之外，還是銀行中間業(yè)務(wù)收入的來源；最后對(duì)信托公司而言也是個(gè)損失�！鄙鲜隹偨�(jīng)理不無遺憾。

　　但事實(shí)已然發(fā)生，銀行必然要采取措施應(yīng)對(duì)�！耙�(guī)范中對(duì)債券類投資沒有要求，可以多發(fā)債券類投資理財(cái)產(chǎn)品，做大分母，給融資類產(chǎn)品留出空間�！蹦橙�商銀行業(yè)分析師說。

　　“這也算是個(gè)方法，但可行性不太好說�！绷硪患夜煞葜沏y行零售業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人說。因?yàn)閭�券投資類一般收益較低，是否能通過債券類投資產(chǎn)品擴(kuò)大發(fā)行總量，還要看客戶是否接受。同時(shí)還要看市場環(huán)境，如果整個(gè)債券市場不好的話，“想擴(kuò)大也擴(kuò)大不了�！�

　　投機(jī)取巧最終都不能根本解決問題，只有進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型才是根本。銀監(jiān)會(huì)從去年底就開始加大信貸類理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管，從引導(dǎo)監(jiān)管開始，銀行業(yè)在積極備戰(zhàn)中。“我們從去年就開始轉(zhuǎn)型了�！鄙鲜鲐�(fù)責(zé)人稱，“我們通過把握國際和國內(nèi)的不同熱點(diǎn)、走勢(shì)，加大對(duì)資本市場產(chǎn)品的研發(fā)力度，為客戶提供多種保本或不保本計(jì)劃的理財(cái)產(chǎn)品。并加強(qiáng)對(duì)公募基金、陽光私募、信托產(chǎn)品的評(píng)價(jià)、評(píng)估，選擇好的投資顧問，設(shè)計(jì)各種組合投資。根據(jù)偏好、風(fēng)險(xiǎn)度、不同的風(fēng)險(xiǎn)特征，給客戶借鑒�！�

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