7月初，白糖價(jià)格走勢(shì)無(wú)論是主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)還是期貨盤(pán)面均走出了一波小幅上漲行情�，F(xiàn)貨方面，主產(chǎn)區(qū)南寧、柳州等地報(bào)價(jià)再次重新站上5200元/噸上方，廣州的湛江地區(qū)報(bào)價(jià)更是觸及5300元/噸。期貨方面，主力1101合約價(jià)格則在突破4900元/噸強(qiáng)阻力位后出現(xiàn)快速上漲行情，最高時(shí)觸及5020元/噸。筆者認(rèn)為，隨著食糖市場(chǎng)消息面再度步入真空期的情況下，短期糖價(jià)將呈現(xiàn)出對(duì)前期上漲幅度的修正。

　　首先，第六次拋儲(chǔ)全部成交，短期雖然利多糖價(jià)，但是中期將有助于抑制糖價(jià)大幅走高。7月6日國(guó)家舉行了09/10榨季內(nèi)第六次食糖拋儲(chǔ)，競(jìng)賣(mài)的平均成交價(jià)格5247.93元/噸，是過(guò)去五次的第二大高價(jià)格。在前三次連續(xù)性?huà)亙?chǔ)的情況下，糖價(jià)并未馬上受到拋儲(chǔ)的利空影響，反而是震蕩上行，這是因?yàn)閽亙?chǔ)后的食糖流入市場(chǎng)的時(shí)間具有滯后效應(yīng)。此外，第四次拋儲(chǔ)價(jià)格創(chuàng)下高位的當(dāng)天，期糖價(jià)格也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，但隨后糖價(jià)便開(kāi)始一路下行。因此，對(duì)于當(dāng)前隨著夏季來(lái)臨后飲料銷(xiāo)量增速導(dǎo)致用糖需求開(kāi)始增加的情況下，第六次拋儲(chǔ)價(jià)格一路走高并且站上5200元/噸上方對(duì)于短期糖價(jià)構(gòu)成利多，但是在本年度仍將有50萬(wàn)噸儲(chǔ)備糖計(jì)劃競(jìng)賣(mài)的前提下，后期糖價(jià)大幅走高的可能性較弱。

　　其次，6月份公布的產(chǎn)銷(xiāo)率仍同比下滑，后市市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)之一將是7月份銷(xiāo)糖量。按照往年，6月份乃是食糖市場(chǎng)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，然而導(dǎo)致旺季不旺的主要因素是天氣變化。因此在近期基本面消息較為真空的情況下，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將集中于7月份銷(xiāo)糖量。然而，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)呈現(xiàn)的走高態(tài)勢(shì)已經(jīng)使得市場(chǎng)出現(xiàn)短期有價(jià)無(wú)市現(xiàn)象，預(yù)計(jì)隨著天氣的轉(zhuǎn)熱，對(duì)食糖存儲(chǔ)將產(chǎn)生不利，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)將會(huì)有所回落，預(yù)計(jì)報(bào)價(jià)在5000元/噸具有較強(qiáng)支撐。

　　第三，國(guó)際糖價(jià)重新站上17美分/磅，關(guān)注巴西食糖銷(xiāo)售狀況。7月份，國(guó)際原糖價(jià)格出現(xiàn)了久違的連續(xù)性大幅上漲行情。原因主要來(lái)自?xún)煞矫嬉蛩�，一是巴西食糖出口�?jié)奏緩慢，大多數(shù)糖廠因?yàn)轭A(yù)期糖價(jià)將進(jìn)一步上漲而出現(xiàn)了惜售的心里，導(dǎo)致近期市場(chǎng)方面雖然一直在努力改善供給狀況，但這恰恰就是導(dǎo)致供給偏緊的主要原因。二是市場(chǎng)預(yù)期二季度財(cái)務(wù)公司盈利狀況將好，預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)包括食糖、原油和糧食等商品的需求增加，進(jìn)而刺激此類(lèi)商品價(jià)格緊跟證券市場(chǎng)上漲。但是從中期看，因印度雨季期間的降雨情況好轉(zhuǎn)將對(duì)印度來(lái)年的食糖生產(chǎn)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用，市場(chǎng)在經(jīng)歷連續(xù)兩年的供給不足后將進(jìn)入供給過(guò)剩狀態(tài)。此外，巴西甘蔗增產(chǎn)及其天氣持續(xù)晴朗可能會(huì)壓縮糖價(jià)的上漲空間。

　　綜上，在產(chǎn)銷(xiāo)率表現(xiàn)平平以及后期仍可能拋儲(chǔ)的情況下，短期糖價(jià)上漲下行空間均有限，或?qū)⒉饺胝鹗幐窬�。從技術(shù)走上看，主力1101合約在突破4900元/噸后，上方強(qiáng)阻力在5200元/噸，預(yù)計(jì)期糖價(jià)格將在區(qū)間4900-5200元/噸運(yùn)行。

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