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美國破產(chǎn)保護對中國企業(yè)的影響
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-7-17
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2009-2012年水性漆行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨 水性漆和油漆的更新?lián)Q代將是一個漫長且艱難的過程，二者的較量不僅在技術層面，還在社會責任感層面2009-2012年乳膠漆行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨 乳膠漆是乳膠涂料的俗稱，是目前比較流行的內外墻建筑涂料。乳膠漆主要是以清水作為稀釋劑。乳膠漆2009-2012年松木家具行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究 受國際金融危機影響，2009年一季度家具行業(yè)進出口出現(xiàn)負增長，但在國家擴大內需等一系列政策措2009-2012年中國洗發(fā)護發(fā)行業(yè)投資分析及深度研究 2009-2012年，洗發(fā)水產(chǎn)品的主要潮流是向中高檔次、功能性、成份天然化方向發(fā)展。2009我國大型企業(yè)的重組基本由政府直接介入，表面上減少了社會成本，事實上以低效企業(yè)擠壓了其他企業(yè)的生存空間，導致整體社會重組成本提高。推行中國的破產(chǎn)保護法，是企業(yè)以市場化的方式退出市場的好辦法。
企業(yè)破產(chǎn)需要支付社會成本，企業(yè)越大支付的成本就越高。觀察汽車產(chǎn)業(yè)巨頭通用汽車的破產(chǎn)重組案，如何減少社會成本是值得重視的觀察視角。
破產(chǎn)有幾大社會成本，一是保障失業(yè)勞工的利益，二是順利清理債權債務關系，三是解決公司產(chǎn)品與品牌等方面的后遺癥。
美國的破產(chǎn)保護是減少社會成本的關鍵，此法旨在通過重組挽救企業(yè)，避免社會支付最大的代價。否則，每個企業(yè)的破產(chǎn)清算，都將向社會扔下一枚炸彈。通用公司按照美國《破產(chǎn)法》第十一章申請破產(chǎn)保護，而不是按照第七章直接破產(chǎn)清算，就是為了扔掉包袱，盡快復蘇，在法律的護翼下實現(xiàn)重組。
破產(chǎn)保護是個還有復蘇希望的企業(yè)實現(xiàn)鳳凰涅槃的過程，企業(yè)在特定的時間內（通常為120天）出售資產(chǎn)、保留優(yōu)質資產(chǎn)，實施產(chǎn)業(yè)調整，以期度過危機。破產(chǎn)保護既能保證通用照常運營，其股票和債券可以繼續(xù)交易，而原有的債權債務關系還能保持不變。相比其他破產(chǎn)方式而言，破產(chǎn)保護提供了債權人與投資者與債務方博弈的權益，還能讓利益相關者為公司的生存、復蘇做出理性妥協(xié)。
資產(chǎn)重組是減少成本的重要環(huán)節(jié)。在通用的債務重組過程中，美國納稅人出資500億美元獲得60%的股權，成為通用的控股股東，而包括共同基金和上千名個人投資者在內的通用債券持有人將債權換股權，以入股新通用公司的方式，抵消目前通用公司約270億美元的債務。這減少了社會震蕩的范圍，阻止負面影響傳遞到債券與股權市場。
股權成為保障員工利益的最后手段，工會獲得公司17.5%的股權，這樣工會必須提高企業(yè)的效率、增加產(chǎn)品的銷量，使手中的股權增值。倒推回去，如果不實行破產(chǎn)保護，而實行破產(chǎn)清算，失業(yè)的人數(shù)將成倍增長，所有雇員都將失去工作，他們得到的作為最后保障的股權也將毫無意義。
通用破產(chǎn)造成的失業(yè)打擊是可怕的。通用作為美國中西部多個州的支柱產(chǎn)業(yè)，直接雇工約9萬人。根據(jù)美國汽車研究中心的統(tǒng)計，通用申請破產(chǎn)保護將額外導致相關產(chǎn)業(yè)鏈上130萬人失業(yè)，可能將美國失業(yè)率推高一個百分點。（新華社6月2日電）同時，對其他國家的就業(yè)也沖擊巨大。為此，各國政府都在消化通用失業(yè)沖擊波，忙于保護本國的通用子公司，尋找重組方，防止沖擊波擴大。
不可否認，此次通用破產(chǎn)重組帶有濃厚的“行政色彩”，政府介入與債券持有者談判，保護時間極短，政府試圖以快刀斬亂麻的方式，趁通用優(yōu)質資產(chǎn)尚存時，解決棘手的通用危機。美國歷史上申請破產(chǎn)保護的企業(yè)中，70%的企業(yè)在半年后難免清盤的命運，但通用以國有化與破產(chǎn)保護雙層防護墊，避免(最起碼是推遲)了大限的到來。
大到不能倒的企業(yè)只有通過破產(chǎn)保護、重組后找到新的市場，各利益主體才能得到保護。這也提醒我們，不能倒的低效企業(yè)越多，社會經(jīng)濟也就越不安全。我國《破產(chǎn)法》中，還缺少完善細致的破產(chǎn)保護程序，甚至申請破產(chǎn)企業(yè)案例也不多。我國大型企業(yè)的重組基本由政府直接介入，表面上減少了社會成本，事實上以低效企業(yè)擠壓了其他企業(yè)的生存空間，導致整體社會重組成本提高。推行中國的破產(chǎn)保護法，是企業(yè)以市場化的方式退出市場的好辦法。
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