2009年6月10日，巴西淡水河谷與日本新日鐵和韓國浦項就2009年鐵礦石談判價格達(dá)成協(xié)議：粉礦、塊礦和球團礦分別下降28.2％、44.47％和48.3％。調(diào)整后，南部伊塔比拉粉礦價格執(zhí)行0.8543美元/干噸度，北方卡拉加斯粉礦價格執(zhí)行0.8987美元/干噸度；東南系統(tǒng)塊礦價格執(zhí)行0.9942美元/干噸度，南部系統(tǒng)塊礦價格執(zhí)行1.0094美元/干噸度；球團礦價格執(zhí)行1.1043美元/干噸度。

　　長協(xié)價仍比進(jìn)口現(xiàn)貨價高。目前港口巴西粉礦主流報價在600元/噸，按最新匯率為1美元對人民幣6.8336元算，加上目前巴西至中國北侖/寶山運費37.2美元/噸，伊塔比拉粉礦和卡拉加斯粉礦到岸價格分別為633.7元/噸和653.4元/噸，較到岸現(xiàn)貨價分別高5.6%和8.9%。

　　巴西礦相對澳礦不占優(yōu)勢，中國應(yīng)要求更大降幅。目前澳洲至中國海運費在16.57美元/噸，按前期力拓和日韓達(dá)成的鐵礦石協(xié)議計算，澳洲粉礦和塊礦到岸價格分別為544元/噸和611元/噸，分別較巴西礦低89元和85元，相對而言，澳礦對中國更加便宜，中國應(yīng)向淡水河谷要求更大降幅。

　　粉礦降價幅度相對塊礦小對中國較為不利。中國進(jìn)口鐵礦石結(jié)構(gòu)中，粉礦占據(jù)絕大部分，2008年進(jìn)口粉礦占比76%，塊礦只有19%，09年1-4月份粉礦進(jìn)口占比進(jìn)一步擴大至78%，塊礦占比減少至17%。

　　預(yù)期鐵礦石降幅低于預(yù)期，部分鋼企加大現(xiàn)貨礦采購力度。09年5月份以來，巴西和澳洲至中國北侖和寶山港鐵礦石海運費快速沖高，其中巴西至中國海運費從5月初的18.4美元/噸快速沖高至6月3日的46.5美元/噸，目前已回落至37.2美元/噸；海運費近期暴漲，排除炒作因素，也反映了部分鋼企預(yù)期長協(xié)降幅低于預(yù)期，加大了現(xiàn)貨礦的采購力度。

　　行業(yè)影響中性，仍將助推鋼價上漲，維持鋼鐵行業(yè)"推薦"投資評級。若中國跟進(jìn)這一價格，在鋼材供大于求缺口繼續(xù)收窄情況之下，高鐵礦石成本仍將支撐鋼價繼續(xù)上升。推薦太鋼、鞍鋼、萊鋼、唐鋼，關(guān)注國內(nèi)鐵礦石資源股金嶺礦業(yè)、酒鋼宏興、南鋼股份和凌鋼股份。

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