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玉米供應趨緊長線看好
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-4-8
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- 中研網(wǎng)訊：
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近期公布的美國農業(yè)部種植意向報告及季度庫存數(shù)據(jù)均低于市場預期，為玉米市場帶來了額外利好，CBOT玉米市場穩(wěn)步攀升，價格刷新歷史高點。其中，美國農業(yè)部種植意向報告預計，2008年美國玉米種植面積為8604.1萬英畝，較去年的9360萬英畝下降8％，低于市場此前預測的8738.7萬畝，而2月份的農業(yè)部展望論壇預測的數(shù)據(jù)更是高達9000萬英畝。
與此同時，季度庫存報告顯示，截至3月1日，當季美國玉米庫存為68.59億蒲式耳，低于市場預估均值的70.76億蒲式耳。庫存數(shù)據(jù)的降低顯示當下需求的旺盛，而種植面積的減少則預示著后期供給的緊張。世界飼料需求剛性增加，加之世界小麥市場供給緊張，替代量的減少也推動玉米飼料需求上升。另外，美國能源法案的出臺以及原油價格的高企推動生物能源產(chǎn)能不斷擴張。
據(jù)悉，去年美國乙醇產(chǎn)能增加50％至超過85億加侖。按照美國能源法案的要求，在2022年混合乙醇產(chǎn)量要增加5倍至360億加侖。飼料需求的上升以及乙醇產(chǎn)能的大肆擴張導致玉米市場需求剛性增長，而種植面積的減少將導致產(chǎn)量下降，供需數(shù)量的背道而馳將推動玉米價格繼續(xù)上升。在玉米市場供給結構趨緊的情況下，國際投行上調玉米價格預估值。其中，高盛集團上調未來三個月CBOT玉米期貨價格預估0.7美元至每蒲式耳6.5美元，但維持未來6個月和12月的價格目標在每蒲式耳6.5美元和6美元不變。在大豆牛市結束之后，玉米市場有望成為農產(chǎn)品市場的龍頭品種。
種植面積的減少奠定了玉米市場牛市基調，而近期受不利天氣影響，美國玉米播種延遲則對短期走勢產(chǎn)生激勵作用。根據(jù)天氣預報，直至本月中旬，美國中西部地區(qū)仍將保持低溫多雨天氣，玉米種植有望延遲。另據(jù)DTN氣象機構預測，中西部作物帶南部地區(qū)到三角洲北部一帶仍將有降雨出現(xiàn)，農民備耕所需的干爽天氣及土溫升高條件均無法得到滿足。而如果到5月5日美國玉米還沒有播種，單產(chǎn)受損就幾成定局。種植面積的減少已經(jīng)導致玉米供給堪憂，而不利天氣則可能導致新年度市場供給數(shù)量進一步下滑，這將推動玉米價格繼續(xù)上揚。
玉米種植面積的最終數(shù)據(jù)需要等待6月底公布的種植面積報告，最近兩個月對于種植面積的炒作可能將告一段落。近期市場對天氣的炒作已經(jīng)拉開序幕，而后隨著播種時節(jié)的臨近，此炒作必將愈演愈烈，天氣的變化不定會增加價格走勢的波動性。不過，玉米市場供應趨緊的形勢難有變化，玉米市場長期走勢有望繼續(xù)向上。
雖然國內外玉米市場聯(lián)動性遠不及大豆市場，但國內外玉米市場所面臨的境況大體相似。前期大豆價格暴漲導致大豆玉米比價遠遠高于均衡水平，種植效益的差異將導致種植面積向高價作物傾斜。自3月份以來國內大豆價格出現(xiàn)一定回落，但大豆玉米比價仍處于較高水平。以哈爾濱地區(qū)為例，4月3日，哈爾濱地區(qū)大豆價格為4800元/噸，玉米價格為1460元/噸，大豆玉米比價為3.29，仍遠遠高于歷史均衡值2.5，這無疑導致今年大豆種植面積要搶占玉米種植面積。國家統(tǒng)計局農調隊調查結果顯示，預計2008年黑龍江玉米播種面積5256萬畝，與去年同期相比下降13.3%；大豆播種面積為7029萬畝，同比增長19.3%。在種植技術沒有突破性進展的情況下，玉米種植面積的大幅減少必然導致產(chǎn)量下滑。同時，產(chǎn)區(qū)天氣亦值得關注，3月初以來北方產(chǎn)區(qū)旱情蔓延令市場擔憂，不過3月下旬以來，東北地區(qū)大部、內蒙古中東部出現(xiàn)入春以來最明顯的降水過程，降水量有5—20毫米，部分地區(qū)達20—35毫米，土壤墑情明顯改善，扭轉了部分春播區(qū)嚴重缺墑的局面，利于春播備耕。雖然旱情得到緩解，但在今年極端天氣頻繁的情況下，玉米播種及生長季節(jié)的天氣亦存在諸多變數(shù)。
國內外玉米種植面積均預期減少，但國內外期貨市場走勢明顯強弱分化，CBOT玉米市場穩(wěn)步攀升創(chuàng)歷史新高，而大連玉米市場則沖高回落，維持低位振蕩走勢。究其原因是，目前國內養(yǎng)殖業(yè)需求恢復較預期緩慢，南方銷區(qū)玉米價格低迷，拖累期貨市場走勢。短期走勢的迷茫影響資金顯著，前期玉米市場受資金推動出現(xiàn)拉升局面，而后在周邊市場下跌的不利影響下，資金離場觀望，打壓期價下行。目前國內現(xiàn)貨市場相對穩(wěn)定，北強南弱格局持續(xù)，養(yǎng)殖業(yè)恢復緩慢，市場缺乏需求方面的支撐。國儲玉米拍賣連續(xù)兩次流拍，亦說明銷區(qū)市場需求疲軟狀態(tài)。目前國內銷區(qū)市場的疲弱走勢對近月合約產(chǎn)生明顯壓力，加速市場移倉進程。在后期種植面積減少而養(yǎng)殖業(yè)將大規(guī)模復蘇的利好預期下，玉米市場遠期走勢仍然看好。不過，短期內市場仍缺乏上漲基礎。值得注意的是，由于產(chǎn)區(qū)玉米存量下降迅速，國儲收購進度緩慢，加之農資費用上漲，國家可能會提高收購價格來刺激收購數(shù)量。為緩解農資上漲壓力，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，3月27日國家提高了小麥和稻谷的最低收購價，后期國家提高國儲玉米收購價格也存在一定可能性，因此政策動向值得密切關注。綜合來看，玉米市場長期走勢看好，但目前養(yǎng)殖業(yè)需求不佳，長線多單仍需等待進場時機。結合養(yǎng)殖業(yè)周期來看，玉米市場可能要到下半年才能開啟大漲行情。
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