世界銀行預(yù)言，如果俄穩(wěn)定基金今后還像現(xiàn)在這樣迅速增長，到2030年，俄羅斯人就可以不用工作了——石油美元不斷擴(kuò)充穩(wěn)定基金后，可用其來大規(guī)模購買國外企業(yè)的股票和各國國債。照這樣發(fā)展下去，今后只憑這些證券的分紅等收益，俄羅斯人就能生活得很好。
　　
　　受美元下跌的影響，國際市場油價從今年年初開始一路飆升，作為俄羅斯聯(lián)邦穩(wěn)定基金衡量尺度的俄羅斯烏拉爾牌原油，今年1～2月在國際市場上的平均價格也已上升到每桶90美元左右。

　　俄羅斯許多媒體就此調(diào)侃說，俄羅斯現(xiàn)在幾乎已經(jīng)被石油美元“嗆得喘不過氣來”：包括穩(wěn)定基金在內(nèi)的國家財產(chǎn)不是與日俱增，而是與時俱增。

　　世界銀行甚至預(yù)言，如果俄穩(wěn)定基金今后還像現(xiàn)在這樣迅速增長，到2030年，俄羅斯人就可以不用工作了——石油美元不斷擴(kuò)充穩(wěn)定基金后，可用其來大規(guī)模購買國外企業(yè)的股票和各國國債。照這樣發(fā)展下去，今后只憑這些證券的分紅等收益，俄羅斯人就能生活得很好。

　　拆分基金：是否必要？

　　不過，從2月1日起，俄羅斯已將穩(wěn)定基金分割為儲備基金（作為原油價格下跌時俄財政的“安全儲備”）和國民福利基金（主要解決民眾退休金問題）。至此，“穩(wěn)定基金”這一稱謂停止使用。

　　分割后重設(shè)的儲備基金，既包括了原有的石油、天然氣出口兩項(xiàng)收入，又增加了石油、天然氣和石油產(chǎn)品的出口關(guān)稅收入。俄副總理兼財長庫德林表示，事實(shí)上，儲備基金的功能與穩(wěn)定基金差不多，而且儲備基金中的大部分也仍將以外匯形式儲存。

　　俄羅斯許多專家均高度評價政府分割穩(wěn)定基金的決定。但俄國家杜馬（議會下院）農(nóng)業(yè)事務(wù)委員會副主席哈里托諾夫認(rèn)為，把穩(wěn)定基金一分為二純屬多此一舉。俄糧農(nóng)政策委員會副主席利索夫斯基也認(rèn)為，俄羅斯既不需要穩(wěn)定基金，也不需要儲備基金，這些錢早就應(yīng)當(dāng)用于發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)�？紤]到國家基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)狀和社會狀況，他認(rèn)為不該繼續(xù)把大量資金放在儲備基金中，而應(yīng)用于俄羅斯的發(fā)展。

　　俄國際問題研究所主任捷里亞金還算了一筆賬：2000年時，俄羅斯有2000億美元外債，現(xiàn)在則不到500億美元，這無疑都是穩(wěn)定基金的功勞。而現(xiàn)在分割出的國民福利基金還可解決退休金這一難題。但他同時擔(dān)憂地說，對大部分退休人員而言，國民福利基金為他們補(bǔ)充的那點(diǎn)兒退休金只不過是杯水車薪。因此，兩只基金分別運(yùn)轉(zhuǎn)的政策，要不了3年就會行不通。而且如果屆時油價下跌，還會令國民福利基金入不敷出。

　　美日覬覦俄基金

　　這些“閑錢”究竟該怎么花？俄“三對話”資本分析公司總經(jīng)濟(jì)師加夫里連科夫表示，政府現(xiàn)在有可能動用部分儲備基金，投資于比外國債券風(fēng)險更高、收益也更高的資產(chǎn)。俄總統(tǒng)專家局局長德沃爾科維奇日前也透露說，儲備基金很快將投資國外的“深度”行業(yè)。

　　就在穩(wěn)定基金剛剛分割之后的2月4日，庫德林在接受日本《經(jīng)濟(jì)新聞報》采訪時表示，俄羅斯準(zhǔn)備拿出部分儲備基金，用來購買日元、投資于日本證券市場。這一消息令許多國家為之眼熱。

　　俄羅斯不少專家指出，俄羅斯此前將大部分穩(wěn)定基金投資于美國有價證券，現(xiàn)在改為投資日本市場是明智的選擇。

　　俄非納姆公司分析師謝爾基耶夫斯基認(rèn)為，政府正是為了使儲備基金擺脫風(fēng)險，才決定投資日本市場的。如果將這些外匯投資于國內(nèi)，需要俄央行發(fā)行相應(yīng)的盧布來對沖，這樣就會加劇通貨膨脹形勢。他說：“目前我們只有一個任務(wù)——保障經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，但這在高通脹的情況下做起來將非常困難�！�

　　俄“阿爾法”資本分析中心分析師瓦留施金也表示，儲存30種外匯總比儲存5種要好，因?yàn)檫@樣可以規(guī)避匯率風(fēng)險，減少金融危機(jī)造成的危害。

　　除日本外，美國也早就覬覦俄羅斯的穩(wěn)定基金了。美國財政部副部長金米特去年夏天出訪俄羅斯時，就代表美國政府游說俄羅斯把穩(wěn)定基金的一部分資金投資于美國。

　　俄方當(dāng)時表態(tài)說，動用穩(wěn)定基金向國外投資是有可能的，但俄羅斯首先要對其可信度進(jìn)行審查。

　　穩(wěn)定基金收益不俗

　　穩(wěn)定基金一直是俄財政部的“最愛”，該部一直想方設(shè)法在阻止將其花掉。俄羅斯聯(lián)邦財政預(yù)算收入的52%來自石油銷售收入，但財政部認(rèn)為這只是“暫時收入”，因?yàn)槭�油收入會隨石油價格的變化而起伏，因此一貫堅持儲存部分石油收入，以保障未來幾年內(nèi)財政支出的穩(wěn)定性。庫德林就一直強(qiáng)烈反對用穩(wěn)定基金來支持工業(yè)發(fā)展。他表示，穩(wěn)定基金可幫俄羅斯打壓通貨膨脹、降低盧布升值的速度。

　　而贊成將穩(wěn)定基金用于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的人認(rèn)為，應(yīng)將其投入到改善國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施、實(shí)現(xiàn)工農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、振興科學(xué)、文化、衛(wèi)生和國防事業(yè)，甚至開發(fā)南極上，而不是面對油價上升或下跌，坐視穩(wěn)定基金的盈虧。

　　到底應(yīng)該將穩(wěn)定基金花掉還是儲存起來？經(jīng)過一番激烈爭論，俄政府選擇了第三種方案：將穩(wěn)定基金的部分資金用于投資外國債券。根據(jù)2006年4月出臺的《關(guān)于管理穩(wěn)定基金資金的政府令》，這筆資金可用來購買奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、希臘、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙、西班牙、英國和美國這14個國家的長期國債。

　　令俄政府欣慰的是，穩(wěn)定基金從2006年7月24日開始正式投入運(yùn)轉(zhuǎn)，以美元計算的年收益率已達(dá)9.89%。而在美國市場，基金的平均年收益率才不過略高于4%。俄財政部表示，由于選擇了正確的資金管理戰(zhàn)略，國際金融市場發(fā)生的危機(jī)才沒有波及穩(wěn)定基金的收益。

　　俄羅斯一些債務(wù)分析家經(jīng)研究后認(rèn)為，俄羅斯人后代的物質(zhì)條件將取決于以下幾種債券的牌價：2年期美國國債、3年期德國政府債券和3年期英國政府債券。

　　總之，在穩(wěn)定基金分割前，俄官方的立場就是：首先是要確保穩(wěn)定基金不貶值，而獲利是第二位的。而這也是俄總統(tǒng)普京的想法。普京去年在對俄聯(lián)邦委員會（議會上院）發(fā)表年度國情咨文時稱，他贊成在調(diào)整穩(wěn)定基金職能和結(jié)構(gòu)的同時保持保守的國家財政政策。

　　俄財政部日前還自豪地稱，只要穩(wěn)定基金或儲備基金的總額有700億美元，俄羅斯就已為百姓儲備了未來5年的社會性開支。

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