從06年9月中旬到11月20日，CBOT玉米期貨價(jià)格上漲55%，小麥期貨價(jià)格上漲25%，大豆期貨價(jià)格上漲20%，其中，玉米、小麥的期貨價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)出10年來的新高。伴隨著農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)從國(guó)際到國(guó)內(nèi)逾演逾烈的反季節(jié)性上漲趨勢(shì)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入牛市的聲音也在不斷的得到強(qiáng)化。11月13日開始國(guó)內(nèi)玉米、大豆、小麥期貨價(jià)格也表現(xiàn)出明顯的補(bǔ)漲行情，是什么原因推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格強(qiáng)勁上漲，未來價(jià)格又將如何演繹，筆者再次試做分析如下：

    首先，國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格本輪上漲的最初動(dòng)因來自于CBOT玉米基本面供求格局的變化，在10月份的月度報(bào)告中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2006-07年度玉米產(chǎn)量為109.05億蒲，較9月報(bào)告下降2.09億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的111.44億蒲式耳平均值；預(yù)計(jì)美國(guó)2006-07年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為9.96億蒲，較9月報(bào)告下調(diào)2.24億蒲，不但低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的12.07億蒲平均值，更低于上年同期的19.7億蒲的水平。玉米供求數(shù)據(jù)的巨變不但證實(shí)了玉米在工業(yè)乙醇方面需求增長(zhǎng)的事實(shí)，更引發(fā)了游資做多激情。

    玉米的強(qiáng)市隨后影響了小麥?zhǔn)袌?chǎng)，由于北半球上個(gè)季度小麥?zhǔn)崭钤缫呀Y(jié)束，冬小麥還在生長(zhǎng)早期階段，階段性供給壓力較輕，加之此前全球小麥種植面積連續(xù)幾年遞減，市場(chǎng)游資開始利用澳大利亞小麥生長(zhǎng)等題材大做文章，在資金的炒做下國(guó)際市場(chǎng)小麥期貨價(jià)格也與玉米期貨價(jià)格一同輾轉(zhuǎn)上升，遠(yuǎn)期0705合約已經(jīng)攀升至500美分水平，較前幾年的低價(jià)翻了了近一倍！

    玉米、小麥價(jià)格的大幅上漲引發(fā)人們對(duì)明年種植結(jié)構(gòu)的猜想，市場(chǎng)普遍預(yù)期明年全球玉米及小麥種植面積將大幅增加，而大豆種植面積將可能出現(xiàn)減少，這種預(yù)期間接的對(duì)大豆價(jià)格形成支撐，隨著市場(chǎng)形勢(shì)沿著上述邏輯思路的不斷發(fā)展，人們?cè)桨l(fā)的認(rèn)為，大豆創(chuàng)記錄產(chǎn)量的及其高昂的庫(kù)存必將在未來的某一段時(shí)期消耗殆盡。

    最近的美國(guó)出口數(shù)據(jù)顯示：截止11月9日，美國(guó)2006-07年度(9月-8月)大豆累計(jì)出口銷售量為1471.24萬噸，高于去年同期的1090.05萬噸水平；中國(guó)累計(jì)購(gòu)買美國(guó)大豆621.20萬噸，去年同期為423.68萬噸。

    國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)似乎已經(jīng)呈現(xiàn)出欣欣向榮的景象，如果沿著上述市場(chǎng)邏輯進(jìn)一步發(fā)揮，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格必將還會(huì)不斷的輪流上漲，但是筆者對(duì)這種情形持有不同的見解：

    從利益集團(tuán)博弈的角度來看，當(dāng)前國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲更可能是一場(chǎng)精心策劃的狩獵行動(dòng)（工業(yè)乙醇因素在某種程度上，不過是故事需要的一個(gè)情節(jié)而已，對(duì)比目前原油價(jià)格形勢(shì)，展望玉米乙醇工業(yè)短期發(fā)展前景，看來狂熱之后人們將會(huì)對(duì)某些問題進(jìn)行重新反思）：從國(guó)際巨頭已經(jīng)全面掌控中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)這一情形來看，本次狩獵行動(dòng)的最終目標(biāo)，有可能是為國(guó)際農(nóng)業(yè)巨頭全面介入中國(guó)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域及強(qiáng)化其在國(guó)際市場(chǎng)的控制力，按照正常的市場(chǎng)情形，美國(guó)大豆創(chuàng)記錄的豐收對(duì)應(yīng)的價(jià)格應(yīng)該指向400美分水平，而如今非但沒有出現(xiàn)這樣的情況，反而還能賣到650-680水平價(jià)格，美國(guó)種植者今年賺了多少錢，投資者可以自己去估算，不但大豆賺得盆滿缽滿，玉米、小麥達(dá)到了十來年的高價(jià)更是為其銷售獲得了巨大的收益，這個(gè)銷售年度對(duì)美國(guó)人而言，將是一個(gè)歷史性的豐收年。但是如果展望更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來，我們不認(rèn)為美國(guó)人會(huì)讓南美種植者也能享受到高價(jià)銷售的喜悅，當(dāng)美國(guó)的銷售進(jìn)度達(dá)到一定水平時(shí)，在南美新季作物上市前，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格更可能會(huì)有一個(gè)明顯的深幅下跌過程。聯(lián)想到最近巴西還在一個(gè)勁的說，他們今年的大豆種植面積將會(huì)減少，我一方面是不能理解，在當(dāng)前國(guó)際大豆價(jià)格處于650-680美分水平的背景下，他們的大豆種植面怎么會(huì)減少？另一方面也為其表白感到悲哀！在我看來，這種說辭除了會(huì)讓美國(guó)銷售者更好的高價(jià)銷售大豆之外，在未來是不會(huì)給他們帶來預(yù)期中的好處的。

    國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)多頭形成了鼓舞，尤其是在玉米方面，隨著多頭逼空行動(dòng)的不斷深入，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)也被攪動(dòng)起來，態(tài)勢(shì)上看似乎與03年末的大豆市場(chǎng)極為相似--期貨市場(chǎng)被套的空頭為了應(yīng)付危機(jī)被迫去搶購(gòu)玉米，玉米現(xiàn)貨價(jià)格的大幅上漲反過來又對(duì)期貨價(jià)格形成極力，兩個(gè)市場(chǎng)的不斷強(qiáng)化最終可能會(huì)促成短期玉米期貨價(jià)格進(jìn)一步加速上漲，對(duì)于投資者而言，短期的機(jī)會(huì)仍主要表現(xiàn)在順勢(shì)做多方面。

    展望未來，在短期國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲壓力釋放之后，國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)更可能面臨較大的下跌機(jī)會(huì)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，農(nóng)產(chǎn)品作為可再生性產(chǎn)品，不會(huì)長(zhǎng)期的停留于高價(jià)水平，階段性的異常繁榮過后往往伴隨著行業(yè)重新洗牌的過程，這可能又是一個(gè)歷史性的牛熊轉(zhuǎn)換機(jī)會(huì)，投資者尤其是現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)者應(yīng)做好應(yīng)變的準(zhǔn)備。

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