5月13日，中國國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》�！兑庖姟芳毞譃�36條，被稱為“新36條”。盡管重新啟動市場化的改革完全符合市場預(yù)期，支持和鼓勵民間投資的政策措施也已經(jīng)公開醞釀了一段時間，這個突然推出的“新36條”的內(nèi)容還是超出了市場預(yù)期，推動滬深兩市指數(shù)當(dāng)日大幅反彈2%以上。有經(jīng)濟學(xué)家認為這是改革開放以來的“第三次重大制度改革”，有可能讓2010年成為“民間投資元年”并產(chǎn)生可觀的“制度紅利”。

    5年前公布的“36條”（國務(wù)院于2005年8月12日印發(fā)的《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》）相比，“新36條”要求向民間資本開放的領(lǐng)域有所擴充，開放的措施也更加具體，顯示出“毫不動搖地鼓勵、支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展”的決心。

    以金融領(lǐng)域為例，5年前出臺的“36條”就提出要“允許非公有資本進入金融服務(wù)業(yè)”，其中包括“允許非公有資本進入?yún)^(qū)域性股份制銀行和合作性金融機構(gòu)。符合條件的非公有制企業(yè)可以發(fā)起設(shè)立金融中介服務(wù)機構(gòu)。允許符合條件的非公有制企業(yè)參與銀行、證券、保險等金融機構(gòu)的改組改制�！�

    遺憾的是：各地方、各部門的執(zhí)行與中央政府的政策明顯脫節(jié)，“36條”沒有被落實。上文中提到的“條件”到現(xiàn)在也沒有被解釋清楚，在過去5年里，金融領(lǐng)域的對內(nèi)資開放沒有取得什么進展，民間資本在金融領(lǐng)域仍然面對看不見的玻璃門。

    “新36條”再次提出要“允許民間資本興辦金融機構(gòu)”，卻沒有提到“條件”一詞。第18條的核心內(nèi)容包括：“支持民間資本以入股方式參與現(xiàn)有商業(yè)銀行的增資擴股，參與農(nóng)村信用社、城市信用社改制”，“鼓勵民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機構(gòu)”，“支持民間資本發(fā)起設(shè)立信用擔(dān)保公司”，“鼓勵民間資本發(fā)起設(shè)立金融中介服務(wù)機構(gòu)，參與證券、保險等金融機構(gòu)的改組改制”。

    為了實現(xiàn)上述政策目標(biāo)，第18條還提到要放寬幾個具體的限制，從而把幾道看得見的門開得更大一點，其中包括“放寬對金融機構(gòu)的股比限制”，“放寬村鎮(zhèn)銀行或社區(qū)銀行中法人銀行最低出資比例的限制”，“適當(dāng)放寬小額貸款公司單一投資者持股比例限制”，“落實中小企業(yè)貸款稅前全額撥備損失準(zhǔn)備金政策，簡化中小金融機構(gòu)呆賬核銷審核程序”。

    那么，“新36條”的出臺是否意味著金融業(yè)即將對民營資本敞開大門、直面“民間投資元年”呢？我認為這不會很快發(fā)生。

    首先，民營資本在金融領(lǐng)域面對的既不是玻璃門，也不是彈簧門，而是“看得見的門”�！靶�36條”指出，國有資本要把投資重點放在不斷加強和鞏固“關(guān)系國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域”。至少到目前為止，國內(nèi)還有不少官員和學(xué)者依然認為金融業(yè)關(guān)系到國民經(jīng)濟命脈。因此，民營資本在金融業(yè)里只能占據(jù)次要地位、發(fā)揮輔助作用，絕不可能把國有資本“擠出”。例如，商業(yè)銀行在經(jīng)歷了去年的快速規(guī)模擴張之后普遍面臨資本金不足，有些國有銀行的再融資存在難度，因此需要民營資本發(fā)揮提供資本金的作用。

    其次，即使只發(fā)揮輔助作用，也需要滿足一定“條件”�！靶�36條”沒有提到民營資本進入金融業(yè)的“條件”，并不意味著在實際操作中不需要條件。18條提到了“加強有效監(jiān)管、促進規(guī)范經(jīng)營、防范金融風(fēng)險的前提”，這就意味著當(dāng)前的體制框架不變。在這個框架中，制定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、考核民間資本、讓符合標(biāo)準(zhǔn)的投資者進入金融業(yè)是習(xí)以為常的行為模式。而按照這個模式，民營資本即使能夠進入金融領(lǐng)域，也需要按部就班地層層申報、考核、比較、審批，花費不少時間，近期不太可能看到進展。

    實際上，中國當(dāng)前的金融體系對中小企業(yè)發(fā)展和增長方式轉(zhuǎn)變的支持力度不夠，主要是因為管制過度，而不是所有制。而過度管制造成的低效率，不能簡單地通過民營化來解決。這和美國銀行業(yè)在上個世紀五、六十年代發(fā)生的事情是類似的：管制約束著銀行之間的競爭，保護了銀行業(yè)的利潤；既然有穩(wěn)定的利潤，銀行也就放棄了創(chuàng)新方面的努力。在不減少對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的管制的前提下，有限（好聽一些的說法是“適度”）放寬市場準(zhǔn)入對金融業(yè)的效率起不了多大促進作用。

    放松金融管制需要監(jiān)管者和被監(jiān)管者雙方轉(zhuǎn)變觀念，改變行為。國際經(jīng)驗表明，這需要相當(dāng)漫長的時間。大蕭條之后，美國政府對銀行業(yè)實施了非常嚴格的監(jiān)管。過度嚴格的監(jiān)管導(dǎo)致銀行業(yè)效率低下，在業(yè)內(nèi)早就不是秘密。可是美國政府放松管制的速度非常緩慢，直到上個世紀80年代初期爆發(fā)嚴重危機，銀行業(yè)效率低下的事實才暴露無遺。而美國國會直到1999年才通過提高效率的金融現(xiàn)代化法案。

    綜上所述，民營資本是否能夠進入金融領(lǐng)域，還要看“新36條”是否能夠很快落實。即使出現(xiàn)了這樣的案例，也不意味著金融領(lǐng)域的效率能夠快速提高。民營資本在金融領(lǐng)域發(fā)揮作用的時機還沒有到來。

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