10月車市旺銷持續(xù),銷量達(dá)123萬輛(環(huán)比-8%,同比+72%),環(huán)比走勢好于往年,超越市場預(yù)期。根據(jù)季節(jié)規(guī)律,10月銷量通常較9月下降10%左右,本月銷量環(huán)比降幅較小,體現(xiàn)了市場的旺銷熱度。11月汽車市場仍將維持熱銷狀態(tài),轎車銷量將重回70萬輛以上,如果市場熱度提升超預(yù)期,11月銷量有望超過80萬輛。

    國內(nèi)需求總體樂觀,預(yù)計全年汽車銷量將超越1350萬輛。消費(fèi)需求韌性和政策激勵共同支撐汽車需求,11、12月汽車銷量將接近或超過9月。伴隨出口市場逐步恢復(fù)和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,汽車市場仍將維持相對旺銷格局。

    物流車環(huán)比持續(xù)改善,工程車需求穩(wěn)定,全年重卡需求有望略增。10月銷售重卡6萬輛(同比+141%),半掛牽引車等物流用車如預(yù)期環(huán)比持續(xù)改善,半掛牽引車市場穩(wěn)步提升。全年黿卡銷量將接近63萬輛。

    企業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn),汽車業(yè)收入、利潤累計增速超過兩位數(shù),19家重點汽車企業(yè)集團(tuán)9月利潤增速達(dá)143%。銷量增長驅(qū)動利潤水平顯著提升。2009年1-9月汽車重點企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入10476億元(+15%)、實現(xiàn)利潤總額788億元(+33%),收入、利潤累計增速超過兩位數(shù)。

    乘用車企業(yè)總體表現(xiàn)樂觀,自主品牌表現(xiàn)幽色,中高檔車需求環(huán)比顯著改善。

    江淮汽車(+195%)、長安汽車(+112%)、長安鈴木(+110%)、北京現(xiàn)代(+101%)、長安福特(+94%)、比亞迪(+91%)、上海大眾(+90%)銷量快速增氏。一汽豐田銷量3.9萬(+24%),產(chǎn)銷規(guī)模維持穩(wěn)定。

    風(fēng)險因素:宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險致汽車需求顯著下滑,原材料價格顯著上漲。

    銷量提升帶動業(yè)績預(yù)期和估值水平增長。維持汽車行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級,并上調(diào)部分重點公司盈利預(yù)測。重點關(guān)注一汽轎車、上海汽車、福田汽車、江淮汽車、一汽富維、華域汽車、悅達(dá)投資、一汽夏利、濰柴動力、宇通客車、江鈴汽車、長安汽車等。

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