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2009年第一季度上市煤企凈利潤情況分析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-4-27
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 煤電 潞安 國投新集 煤炭
- 中研網(wǎng)訊：
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記者統(tǒng)計了13家已經(jīng)公布季報或業(yè)績預告的上市煤企，其中8家凈利潤同比大幅增加，西山煤電（000983）、潞安環(huán)能（601699）、國投新集（601918）等煤企凈利潤同比漲幅超過30%。多位行業(yè)分析師均表示，盡管從去年下半年開始煤炭價格有所回落，但仍高于2008年一季度時的水平，因此上市煤企一季度凈利潤同比大幅增長也在意料之中。
2008-2009年中國煤炭供需產(chǎn)業(yè)分析報告 【出版日期】 2009年4月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2012年中國光伏太陽能行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了2009-2012年中國煤焦油產(chǎn)業(yè)運行形勢及投資戰(zhàn)略研 【出版日期】 2009年4月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個2009-2012年中國煤矸石產(chǎn)業(yè)調(diào)研及投資前景咨詢報 【出版日期】 2009年4月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個煤企公布的一季報數(shù)據(jù)也支撐了這一判斷，西山煤電一季報顯示，該公司一季度營業(yè)收入比上年同期增長67634 萬元，增幅29.20%，主要系今年煤價同比上漲所致。煤炭售價上漲使該公司增利138.56%。平莊能源（000780）在季報中指出，一季度該公司銷售煤炭平均價格為211.99元/噸，較去年同期194.15元/噸的平均價格提高9.19%。申銀萬國報告認為，一季度業(yè)績并不能代表公司全年經(jīng)營情況，因為銷售收入跨期確認及煤炭合同懸而未決等因素將降低業(yè)績披露的準確性，但報告同時指出，上市公司披露業(yè)績的不同態(tài)度可能成為投資者推測全年盈利方向的重要依據(jù)，并最終影響短期股價表現(xiàn)。
煤炭銷售情況改善
除了凈利潤由于煤價上漲而大幅增長外，一季度煤炭企業(yè)的營業(yè)收入和銷售情況也有明顯好轉(zhuǎn)。平莊能源一季報顯示，由于一季度煤炭銷量高于去年同期，因此該公司一季度營業(yè)總收入同比增加32.15%。記者看到，平莊能源一季度銷售煤炭296.31萬噸，較上年同期的251.63萬噸增加17.76%。
西南證券煤炭行業(yè)分析師徐哲告訴記者，煤炭行業(yè)的營業(yè)收入和銷量從去年3季度開始出現(xiàn)大幅下滑，4季度的環(huán)比下滑幅度非常明顯，但是從一季報的情況來看，這一局面明顯得到改善。金牛能源（000937）、蘭花科創(chuàng)（600123）2009年一季度的營業(yè)收入環(huán)比動態(tài)數(shù)據(jù)已經(jīng)從負到正，而西山煤電營業(yè)收入的單季環(huán)比下滑幅度也已經(jīng)收窄。他表示，從一季報的數(shù)據(jù)看，煤炭行業(yè)已經(jīng)開始趨穩(wěn)，有轉(zhuǎn)好的跡象，在經(jīng)過二季度的調(diào)整后，有望在3、4季度迎來新的高點。
但另一方面，包括美錦能源（000723）在內(nèi)的部分煤企一季度業(yè)績?nèi)匀淮蠓禄�。華泰證券分析師王廣舉表示，這主要跟公司的主營產(chǎn)品有關(guān)。他指出，山西焦化和美錦能源主要生產(chǎn)焦炭，但焦炭價格一直走低，加上下游鋼鐵行業(yè)需求持續(xù)低迷，焦炭產(chǎn)能明顯不足�！叭ツ甏蠹叶际�100%開足馬力生產(chǎn)，但今年只有50%的產(chǎn)能，當然會出現(xiàn)虧損。”
機構(gòu)看好一季報行情
隨著一季報的不斷公布，機構(gòu)對于上市煤企的一季報行情普遍持樂觀態(tài)度。申銀萬國預計，2009 年一季度煤炭行業(yè)仍將實現(xiàn)正增長，增幅有望超過20%。
國信證券研報也指出，一季度煤炭行業(yè)整體供給控制能力超出預期。該報告認為，由于去年山西省至少關(guān)停了1/3的小煤礦，導致今年地方政府財政有壓力，地方政府可能要求省內(nèi)各大煤企釋放業(yè)績以緩解目前的財政壓力。同時，部分大型煤炭企業(yè)存在融資需求，隨著其整合資源進程的加快，部分企業(yè)有向社會募集資金的需要，為了增強市場對其的認可度，這部分企業(yè)有釋放業(yè)績的動力。據(jù)此邏輯，我們判斷2009年1季度部分大型煤炭企業(yè)的盈利狀況可能普遍超出市場原來的預期。
但分析師同時指出，政策性因素仍將是影響煤炭行業(yè)的重要因素，合同煤價格和資源稅調(diào)整等都將對上市煤企的業(yè)績造成影響。東北證券指出，今年一季度煤炭供給穩(wěn)定，下游需求一度報復性反彈，但難以作為煤炭需求回暖的信號，需求的首次真正回暖還需等待�！昂贤簝r格將是第二季度投資煤炭板塊的一個重要觀察點�！�
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