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信托機(jī)構(gòu)的四大軟肋
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-4-2
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- 中研網(wǎng)訊：
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上海，青浦。
聯(lián)華信托正在為一個房地產(chǎn)信托項(xiàng)目做產(chǎn)品推介，當(dāng)?shù)赝顿Y者提出了要求：讓公司包車?yán)麄兊浆F(xiàn)場去看看，確認(rèn)有這個項(xiàng)目存在之后才肯參與。
公司總裁李曉東嘆息：“如果項(xiàng)目在北京，莫非得包機(jī)嗎？”
信托軟肋，可見一斑。
核心競爭力缺失
作為一個相對封閉的團(tuán)體，其實(shí)信托機(jī)構(gòu)小日子并不難過：平均每家信托公司只有80多名員工，可注冊資本少說也有八九個億，而且多數(shù)有當(dāng)?shù)卣畵窝�，�?xiàng)目資源得天獨(dú)厚，加之銀行等其他金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)業(yè)務(wù)常常要借助信托公司平臺，因此吃飯和賺錢對信托公司似乎不是問題。
“我們能賺到錢，但我們看不到未來�！币晃徊辉竿嘎缎彰男磐泄靖吖芨嬖V中國經(jīng)濟(jì)時報記者，當(dāng)前的信托看似什么業(yè)務(wù)都能做一點(diǎn)，但好像又什么都做不成氣候。
“基金公司把基金產(chǎn)品做得家喻戶曉，證券獨(dú)攬了股票承銷，保險和銀行的核心業(yè)務(wù)婦孺皆知，那么信托的主導(dǎo)產(chǎn)品又是什么呢？”
面對中國經(jīng)濟(jì)時報記者的提問，資深信托人士劉響東道出了實(shí)情：“我們自己也說不出信托無可替代的功能和產(chǎn)品線是什么。”
業(yè)內(nèi)人士面對未來的茫然，并非游談無根。
2007年大牛市背景下，信托公司的證券投資類信托產(chǎn)品沒少給客戶和自己掙錢，但當(dāng)時中原信托董事長黃曰珉已經(jīng)顯得憂心忡忡：牛市下的繁榮只是一種“虛假繁榮”，證券市場的好形勢掩蓋了多數(shù)信托公司主業(yè)不明晰，跟風(fēng)做業(yè)務(wù)的問題，行業(yè)并沒有營造起生存發(fā)展的核心競爭力。
用益信托室的李旸指出，信托“新兩規(guī)”將信托公司定位于高端理財(cái)市場，信托公司被迫放棄經(jīng)營多年的中低端理財(cái)客戶群體的時候，還沒有找到適合高端客戶需求的理財(cái)產(chǎn)品。面對銀行、證券和基金的多路夾擊時，信托公司雖也不乏產(chǎn)品創(chuàng)新，但短時間內(nèi)難以形成強(qiáng)有力的競爭力。
表面上看，“新兩規(guī)”給信托指出了非常寬泛的業(yè)務(wù)范圍：陽光私募、股票、資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)信托，以及未來的對沖基金、ＲＥＩＴＳ等，沒有信托公司不能參與的。
但現(xiàn)實(shí)中，由于前些年不斷被迫退出已進(jìn)入領(lǐng)域、不斷等待整頓和重新定位，讓信托公司錯失了許多大好時機(jī)，現(xiàn)在金融市場競爭激烈，已經(jīng)很難再找到一個信托專屬的產(chǎn)品線了，所以信托公司現(xiàn)在只能“找別人無暇顧及的邊邊角角去覆蓋”。
對此，中國人民大學(xué)信托研究所所長、安信信托前任總裁周小明表示了憂慮：“如果信托公司不盡快制定清晰的戰(zhàn)略模式，繼續(xù)搖擺不定，或者跟在別人后面模仿，將難免遭到淘汰�！�
公司治理結(jié)構(gòu)有缺陷
股東結(jié)構(gòu)單一和大股東的非金融背景，是信托機(jī)構(gòu)公司治理問題的病根所在。
“信托公司的主要股東多數(shù)是地方政府、大型國企，這些股東看中的多是信托這個金融平臺，希望信托公司成為自己的金融支持，所以他們早期的投資動機(jī)和目的并不端正�！敝苄∶髡f。
據(jù)了解，當(dāng)前正常營運(yùn)的54家信托公司中，半數(shù)以上的大股東都是當(dāng)?shù)卣Ｐ磐泄靖吖艿娜耸氯蚊鈾?quán)掌握在政府手中，自然就成了“受政府扶持，為政府做事”的附屬。這一股東結(jié)構(gòu)特點(diǎn)曾是引發(fā)信托業(yè)遭受多次清理整頓的主要原因之一，至今仍是現(xiàn)實(shí)制肘：難以形成職業(yè)化團(tuán)隊(duì)，難以支撐長遠(yuǎn)規(guī)劃，難以按照規(guī)劃持續(xù)發(fā)展。
一個董事長的任免直接導(dǎo)致一家公司興衰，這在信托業(yè)內(nèi)并不稀罕。
“股權(quán)結(jié)構(gòu)受制于地方政府，也注定了信托公司難以跨出區(qū)域服務(wù)的半徑。”中原信托董事長黃曰珉告訴中國經(jīng)濟(jì)時報：“好在目前多數(shù)信托公司已經(jīng)意識到了這一點(diǎn)，開始大力引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，這不僅僅是為了增資擴(kuò)股，更是對原有股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改善�！�
調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、分散持股，形成股東之間的相互制衡，無疑是完善公司治理的重要步驟。但據(jù)專家介紹，盡快推動信托公司上市，則是解決公司治理結(jié)構(gòu)問題的根本途徑。
“上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)更完善，人才引進(jìn)和激勵等各種機(jī)制也會更到位�！鄙虾０残判磐型顿Y有限公司總裁助理李廷芳向本報歷數(shù)了上市對公司治理的好處：董事的任何一票都可以追溯15年；上市公司的股東大會十分激烈，不像非上市公司股東大會常常開成大股東“一言堂”；上市公司每個季度都有季報……
信托公司上市對推動全行業(yè)發(fā)展益處更多：首先，上市可以提升信托公司的整體公信力；其次，由于上市公司的經(jīng)營決策都要通過媒體發(fā)布，所以信托行業(yè)更容易受到媒體和社會關(guān)注；第三，一家上市公司市值很容易達(dá)到600億元，這樣20家上市公司就會有上萬億元市值——當(dāng)信托公司市值過萬億，監(jiān)管層和社會各界對信托的重視程度自然會提升；同時，這個行業(yè)的大發(fā)展也會步入正軌，為中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)的范圍和力度才能放大。
人才成為信托“短板”
“任何時候大家都在講‘人才’，但現(xiàn)在信托真到了非大力引進(jìn)人才不可的時候了�！蔽髂县�(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員李勇告訴中國經(jīng)濟(jì)時報，信托公司儼然已成金融人才洼地，專業(yè)人才奇缺成為信托業(yè)發(fā)展瓶頸。
據(jù)了解，“新兩規(guī)”出臺前，信托公司所面對的是中低端理財(cái)客戶群體，只要能保障資金安全，投資收益比儲蓄高些就能夠滿足客戶需求。尤其是股市不景氣的時候，信托公司提供5%左右的投資收益，就能招來客戶的追捧，所以信托機(jī)構(gòu)從事簡單的融資、貸款業(yè)務(wù)，也不愁生計(jì)。
“以前信托公司沒有產(chǎn)品研發(fā)的強(qiáng)烈需求，自然也就沒有主動引進(jìn)高級人才的動力。近兩年，在金融市場的劇烈變革中，人才競爭非常激烈，相對于銀行、證券、保險等行業(yè)景氣度和從業(yè)者收入的大幅提升，信托公司自然就成為金融業(yè)內(nèi)的‘人才洼地’。”一家信托公司研發(fā)部經(jīng)理告訴記者。
“新兩規(guī)”將信托公司定位于高端理財(cái)，顯然令整個行業(yè)措手不及。
“要為高端客戶理財(cái)就得有對應(yīng)的高端理財(cái)產(chǎn)品，可我們不僅現(xiàn)有研發(fā)人才不足，要招徠新人也頗有難度�！币晃恍磐泄靖吖芨嬖V本報，2005年證券市場不景氣的時候，他們招10個人有300多人報名，其中博士就有148個�？涩F(xiàn)在愿意到他們公司去的都是別的金融機(jī)構(gòu)挑剩下的人了。
機(jī)制是重要制約因素：多數(shù)信托公司是分散在各地方政府下面的區(qū)域性公司，股東也是國資背景，受地方影響大；信托公司非市場化運(yùn)作，很難按照市場化的標(biāo)準(zhǔn)引進(jìn)人才。
上述高管告訴本報，各地的國資委控制著國有信托公司的工資范圍，他們引進(jìn)人才時就不能按照其市場價值支付薪酬了�！澳晷�80萬對我們是天文數(shù)字——一個人一年就‘吃掉’我們公司全部員工總工資的三分之一額度，這樣的人才我們想用也沒法報給國資委呀！”
其次，信托公司沒有統(tǒng)一的市場和統(tǒng)一交易平臺，各家公司只能分散做自己地盤上的業(yè)務(wù)。地方上現(xiàn)金流收入少，單個公司難以做大，所以能引進(jìn)的人才也有限。
不只是薪酬擋住了人才，還有工作環(huán)境。一家內(nèi)地區(qū)域性信托公司董事長告訴記者，幾位他非常看好的年輕人寧可在上海做月薪兩萬五的工作，也不愿來他們公司拿五萬元的月薪�！暗侥銈兡抢镂覀兙妥兩盗�，沒有信息溝通的平臺，最終我們會被市場淘汰的——年輕人都這樣說�！�
希望也不是沒有。有民營色彩的聯(lián)華信托總裁李曉東就告訴中國經(jīng)濟(jì)時報，雖然證券市場異�；鸨�有不少投行人士到他們公司。
“我想他們看中的是聯(lián)華清晰的戰(zhàn)略和盈利模式，這讓他們知道我們這條船是往哪兒開的——畢竟大家都不愿坐看不到方向的‘悶罐車’�！崩顣詵|說，聯(lián)華信托由于長期專注于房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資而營造起了自己的產(chǎn)品競爭力。當(dāng)牛市中大家紛紛轉(zhuǎn)向股市投資的時候，聯(lián)華耐住了寂寞，抵擋住了誘惑，依然專注于房地產(chǎn)市場的開發(fā)，這也成為其引進(jìn)人才的一個突出優(yōu)勢。
品牌價值沒有形成
出于“信任”，而致以財(cái)產(chǎn)相“托”，這是對“信托”二字最直白的理解。
可是據(jù)記者了解，在各種歷史和社會因素作用下，中國信托機(jī)構(gòu)長期脫離“受人之托，代人理財(cái)”的本源業(yè)務(wù)，信譽(yù)度一直不高。由于理財(cái)能力不足，鮮有耀眼的投資回報，再加上缺乏正面宣傳和投資者教育，信托機(jī)構(gòu)知名度不僅不能與基金等同行們相提并論，甚至出現(xiàn)了本文開頭的那一幕。
信托機(jī)構(gòu)在品牌價值上的“欠賬”，讓李曉東頗為感慨：“客戶看中的只是項(xiàng)目本身，那么我們信托公司的信譽(yù)和品牌價值又顯現(xiàn)在哪里呢？信托產(chǎn)品做到這個份上，真是可悲，這樣下去，以后的路只能越走越窄了。”
信托的本質(zhì)是投資者基于對機(jī)構(gòu)專業(yè)能力的信任，而把自己的財(cái)產(chǎn)交付給機(jī)構(gòu)打理，信托公司在接受委托后，按照投資者的意愿，以公司的名義去選擇具體項(xiàng)目進(jìn)行投資。而像現(xiàn)在這樣，信托機(jī)構(gòu)拿到項(xiàng)目后再去籌錢的運(yùn)作模式，根本不能算是真正的“信托”。
“以前投資者不允許信托公司出現(xiàn)任何投資失敗，不然就要上訪，這不僅是百姓把信托當(dāng)作銀行，有了認(rèn)識上的誤區(qū)，更是信托知名度和信譽(yù)度比較低的體現(xiàn)�！卑偃鹦磐锌偛民R磊在接受本報記者采訪時表示。
一位業(yè)內(nèi)觀察人士指出，品牌價值源于消費(fèi)者對品牌的認(rèn)可、信賴與忠誠。群眾數(shù)十萬億的資金寧可不要回報地存在銀行里，都不肯拿出來交給信托等機(jī)構(gòu)去打理，關(guān)鍵在于信托機(jī)構(gòu)沒有給公眾足夠的安全感。當(dāng)然，政策不允許信托公司做產(chǎn)品宣傳也是信托不為眾人所知的關(guān)鍵因素。
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