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造紙業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致盈利向上游轉(zhuǎn)移
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-11-4
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2009年中國磚瓦、石材及其他建筑材料制造行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 該報(bào)告為獨(dú)家首創(chuàng)磚瓦、石材及其他建筑材料制造產(chǎn)品消費(fèi)者調(diào)查與市場(chǎng)供需趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告，此報(bào)告2009年中國粘土磚瓦及建筑砌塊制造行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析預(yù) 該報(bào)告為獨(dú)家首創(chuàng)粘土磚瓦及建筑砌塊制造產(chǎn)品消費(fèi)者調(diào)查與市場(chǎng)供需趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告，此報(bào)告為個(gè)性2009年中國園林、陳設(shè)藝術(shù)及其他陶瓷制品制造行業(yè)統(tǒng)計(jì) 該報(bào)告為獨(dú)家首創(chuàng)園林、陳設(shè)藝術(shù)及其他陶瓷制品制造產(chǎn)品消費(fèi)者調(diào)查與市場(chǎng)供需趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告，此2009年中國橡膠板、管、帶的制造行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析預(yù)測(cè) 該報(bào)告為獨(dú)家首創(chuàng)橡膠板、管、帶的制造產(chǎn)品消費(fèi)者調(diào)查與市場(chǎng)供需趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告，此報(bào)告為個(gè)性定紙業(yè)正在出現(xiàn)的產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)黾恿藢?duì)原料的需求。
從今年下半年文化紙四條合計(jì)80萬噸生產(chǎn)線投產(chǎn)，到明年元旦前后博匯紙業(yè)（600966）35萬噸白卡項(xiàng)目計(jì)劃投產(chǎn)，再到明年3月APP金海漿紙90萬-100萬噸銅版紙、日本王子南通40萬噸銅版紙和華泰股份（600308）50萬噸銅版文化紙等大型造紙項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，全球木漿需求呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，而部分紙種產(chǎn)能將出現(xiàn)不同程度的過剩，利潤(rùn)率被壓縮，盈利會(huì)向上游林漿環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。
我們認(rèn)為，木漿景氣度好于預(yù)期。中國紙業(yè)快速復(fù)蘇是全球木漿步入高景氣的主因，而目前歐美紙業(yè)市場(chǎng)也在好轉(zhuǎn)，進(jìn)一步提高了制漿業(yè)景氣度。9月份全球木漿庫存天數(shù)下降到了26天，是1月份達(dá)到50天后連續(xù)第8個(gè)月下降，也是2002年6月份以來的最低水平，這將支持漿價(jià)的進(jìn)一步上漲或維持高位。
另外，木材價(jià)格也在快速回升。從有代表性的進(jìn)口木材來看，價(jià)格從4月份的低點(diǎn)126美元/方起出現(xiàn)了連續(xù)5個(gè)月的上升，9月份達(dá)到了160美元/方，漲幅達(dá)26.8%。其中9月份上漲加速，較8月份的143美元/方上漲了11.6%。
隨著國內(nèi)板材、制漿和家具供需的改善，木材需求仍有擴(kuò)大空間。
隨著行業(yè)利潤(rùn)逐步由造紙向林漿環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，我們建議重點(diǎn)關(guān)注林紙一體化公司的投資機(jī)會(huì)，維持造紙行業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"的評(píng)級(jí)。
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