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2009年第四季度食品飲料行業(yè)投資策略簡析
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-10-14
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子行業(yè)投資順序：看好子行業(yè)的依次順序為白酒、葡萄酒、啤酒和黃酒。建議重點關(guān)注貴州茅臺、瀘州老窖，五糧液、燕啤酒、雙匯發(fā)展和張裕A。
2009年中國制糖行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營狀況研究報告 《2009年中國制糖行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營狀況研究報告》是針對2009年最近期制糖行業(yè)各個重點企業(yè)2009年中國飲用水行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營狀況研究報告 《2009年中國飲用水行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營狀況研究報告》是針對2009年最近期飲用水行業(yè)各個重點2009年中國液體乳品行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營狀況研究報告 《2009年中國液體乳品行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營狀況研究報告》是針對2009年最近期液體乳品行業(yè)各個2009年中國液體豆奶行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營狀況研究報告 《2009年中國液體豆奶行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營狀況研究報告》是針對2009年最近期液體豆奶行業(yè)各個
白酒--旺季走勢強勁：從00-08年四季度白酒行業(yè)的歷史走勢看，跑輸大盤的概率只有3次，且幅度在6％以內(nèi)。相比日常酒水消費，一年一度的春節(jié)餐飲消費更加剛性，如宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步起穩(wěn)，量價齊升亦可期。
提價行情可期：從歷年白酒上市公司三次集中提價時期的表現(xiàn)看，06-07年經(jīng)濟(jì)正處于膨脹期，07年一季度集體提價期間，板塊在06年四季度開始跑贏大盤，直至07年一季度行情結(jié)束。03年9月五糧液和茅臺先后提價，以及08年一季度名酒的提價時點和目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢相似程度更高：即使在波動的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，隨著經(jīng)濟(jì)趨勢的走向，提價行情仍然體現(xiàn)出較好的進(jìn)攻性和防御性。我們認(rèn)為隨著國慶后策環(huán)境的逐步放松，將進(jìn)一步釋放行業(yè)的上升動能。
四季度為利潤基數(shù)的低點：以七家白酒上市公司為樣本，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊和利潤平滑的需要;08年四季度七家公司凈利潤總額不到12億，負(fù)增長39％;即使考慮消費稅加強征收的風(fēng)險，今年四季度亦有望低基數(shù)增長。建議關(guān)注估值較低的一線品種，依次是貴州茅臺、瀘州老窖和五糧液。
葡萄酒-產(chǎn)量迅速反彈：嚴(yán)打酒后駕車，白酒、黃酒和啤酒8月產(chǎn)量增速均出現(xiàn)回落，僅有葡萄酒產(chǎn)量增速迅速提升。盡管8月高增長部分受到去年低基數(shù)的影響，亦顯示葡萄酒消費正逐步復(fù)蘇;建議關(guān)注張裕A。
定價權(quán)存在隱患：國外金融危機(jī)的影響使得過剩的葡萄酒向發(fā)展中國家涌入，1-8月2升以下進(jìn)口葡萄酒5.3萬噸，同比增長48％，占到我國葡萄酒供應(yīng)量的8.9％（08年為7.6％）。2升以下葡萄酒1-8月平均噸價為3914美元，約合每瓶20元人幣，低廉的價格對國內(nèi)葡萄酒生產(chǎn)商的長期定價體系構(gòu)成潛在威脅。 - ■ 與【2009年第四季度食品飲料行業(yè)投資策略簡析】相關(guān)新聞
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