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2009年8月份我國公路行業(yè)運營數據點評
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-10-8
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- 中研網訊：
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2009-2012年中國摩托車行業(yè)投資策略分析及競爭戰(zhàn) 2009年，是摩托車企業(yè)政策利好的一年，大中型摩托車企業(yè)若能搶抓時機，調整戰(zhàn)略、結構，找準定2009-2012年重卡行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風險預測 2009年是中國進入新世紀以來經濟最困難的一年，國際金融危機仍在繼續(xù)擴散和蔓延，國際汽車行業(yè)2009-2012年中級車（轎車）行業(yè)發(fā)展前景分析及投 2008年是跌宕起伏的一年，對于汽車行業(yè)來說充滿眾多了的變數和曲折，尤其是在后半年遭遇前所未2009-2012年支線航空運輸行業(yè)發(fā)展前景分析及投資 2009年中國民用航空局共安排使用機場建設費117億元，其中大部分用于機場建設補貼。新政策側核心觀點
平穩(wěn)和緩慢恢復是中報主旋律。2009年上半年，公路行業(yè)實現營業(yè)收入122.28億元，同比增3.3%；毛利率為62.20%，與去年同期相比下降2.42個百分點；營業(yè)利潤61.03億元，基本與去年持平；凈利潤48.03億元，同比增長2.5%；凈利潤率為39.28%，與去年同期相比下降0.33個百分點�？傮w來看，大部分公司的凈利潤都保持正增長，山東高速、粵高速A、福建高速、華北高速成為拖累行業(yè)凈利潤增長的主要因素。凈利潤增長率排在前兩位的公司為湖南投資、ST東北高，湖南投資能夠實現較快增長主要受益于出售交通銀行股票以及沖回計提的或有損失。
樣本路段基本都實現同比正增長。2009年1-8月，樣本路段實現通行費收入47.74億元，與去年同期基本持平。8月，樣本路段實現通行費收入6.56億元，同比增長6.54%，如果不考慮春節(jié)因素的影響，8月份增速應該為去年7月份以來的最高增速。7、8月份以來，主要路段的車流增長趨勢明顯好轉，未受大修和擴建影響的大部分路段車流量都實現了同比正增長。
維持行業(yè)"中性-B"評級。8月份，大部分路段通行費收入和車流量都實現了同比正增長，隨著宏觀經濟的逐步回暖，車流增長動力逐步增強。隨著宏觀經濟的不斷好轉，各路段車流量增長有望逐步恢復，但是我們認為公路行業(yè)的業(yè)績增長很難與周期性行業(yè)相比。另外，當前行業(yè)內較多公司受到或即將受到大修和擴將工程的負面影響，這也降低我們對行業(yè)盈利水平的預期，隨著高速公路網的不斷完善，新建路段的分流作用大于路網誘增效應，從目前來看行業(yè)發(fā)展驅動力不足，因此維持行業(yè)"短期-中性，長期-B"的投資評級。公司方面，我們建議關注短期內無平行路分流影響、無大修和擴建工程影響且估值較低的贛粵高速、現代投資，維持兩家公司"短期-推薦，長期-A"的評級。
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