中國人民銀行公布8月份信貸數(shù)據(jù)，8月份新增人民幣貸款4104億元，與7月份的數(shù)據(jù)相比環(huán)比又出現(xiàn)了多增的趨勢(shì)，居民人民幣存款本年內(nèi)繼7月份以后第二個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下降。

　　從存貸款增加的期限結(jié)構(gòu)上看，本月延續(xù)7月份的走勢(shì)，繼續(xù)朝著有利于銀行業(yè)凈息差企穩(wěn)的方向轉(zhuǎn)變，活期存款占比和中長期貸款占比繼續(xù)增加，票據(jù)貼現(xiàn)和定期存款占比繼續(xù)下降。

　　從8月份信貸數(shù)據(jù)的變化看，我們可以看出高層維穩(wěn)和保經(jīng)濟(jì)的決心，也就是說雖然微調(diào)的信號(hào)和動(dòng)作已經(jīng)出現(xiàn)，但是今年以內(nèi)，適度寬松貨幣政策的基調(diào)不可能發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，全年新增人民幣信貸在9.5萬億元左右。

　　具體到銀行股的投資上，我們堅(jiān)持前期的看法，依舊維持整體銀行板塊同步大勢(shì)的評(píng)級(jí)；銀行股會(huì)在平均12倍-13市盈率到15-18倍市盈率之間波動(dòng)；當(dāng)然由于市場(chǎng)因素可能會(huì)在短時(shí)間突破合理區(qū)間，但是不可能維持很長時(shí)間。

　　當(dāng)然，我們隨時(shí)關(guān)注銀行股投資的黃金時(shí)期或者系統(tǒng)機(jī)會(huì)的到來；但是目前還沒有看到這種機(jī)會(huì)到來的跡象，加息周期的何時(shí)啟動(dòng)和貨幣政策的具體變化（包括銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管態(tài)度）將是我們?cè)谒募径葧?huì)密切關(guān)注的焦點(diǎn)..四季度的重點(diǎn)投資品種是興業(yè)、北京、交通、工行、建行和中國銀行。

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