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六個(gè)核桃為什么不能上市?上市和融資兩者之間其實(shí)不能畫等號(hào)

  • 2017年11月16日 lihuizhen來(lái)源:華夏時(shí)報(bào) 401 19
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六個(gè)核桃的遭遇反映的是目前中國(guó)管理層對(duì)于A股定位的糾結(jié),這個(gè)定位是什么呢,是融資!

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六個(gè)核桃因?yàn)樯鲜杏?jì)劃現(xiàn)處于一個(gè)尷尬的局面。

暫緩表決。

這是發(fā)審委給六個(gè)核桃IPO的決定。

這個(gè)決定應(yīng)該講比上不足比下有余,和一次性過(guò)會(huì)相比是遺憾,但是和否決相比還是僥幸,只要留著青山在,不怕沒(méi)柴燒。

六個(gè)核桃的遭遇反映的是目前中國(guó)管理層對(duì)于A股定位的糾結(jié),這個(gè)定位是什么呢,是融資!誰(shuí)要融資?當(dāng)然是缺錢的需要融資,所以,當(dāng)出現(xiàn)六個(gè)核桃這么一個(gè)“不差錢”的公司申請(qǐng)上會(huì)的時(shí)候,發(fā)審委員們抓瞎了,不知道該如何表決。

否決嗎?

不合適,六個(gè)核桃年利潤(rùn)27億,秒殺90%的IPO,公司無(wú)疑是國(guó)內(nèi)少有的好公司,這樣的公司不讓上市沒(méi)道理!

批準(zhǔn)嗎?

不合適,六個(gè)核桃僅在銀行購(gòu)買的理財(cái)就有47億左右,錢多得很,報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金分紅累計(jì)45.09億元,期末未分配利潤(rùn)52億,而且沒(méi)有一分錢銀行貸款,反而還拆借3個(gè)億給當(dāng)?shù)氐慕ㄖ静⑶耀@利6970萬(wàn)元,并不需要從外部融資。

不需要融資,六個(gè)核桃上市就是湊熱鬧,就是來(lái)圈錢的,就是來(lái)套利的,就是來(lái)變現(xiàn)的,A股的錢不圈白不圈,圈了不白圈,白圈誰(shuí)不圈,這就是A股IPO的邏輯,也是發(fā)審委們困惑的所在。

六個(gè)核桃的招股說(shuō)明書顯示,公司擬發(fā)行不超過(guò)5500萬(wàn)股,募集資金33億。募集資金干什么?一是營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及市場(chǎng)開發(fā),擬投入的募集資金29億元;二是衡水總部年產(chǎn)20萬(wàn)噸營(yíng)養(yǎng)型植物蛋白飲料項(xiàng)目,擬投3.66億元,在所謂的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中重要的部分就是品牌投資,增加媒體廣告,未來(lái)3年的電視投放15.97億元,其他媒體2.98億元,合計(jì)18.95億元。這些資金需要從外部募集嗎?根本不需要,這些所謂的募投項(xiàng)目明顯就是為了上市的要求而人為編制的,為的就是應(yīng)對(duì)IPO的格式審查!

這無(wú)疑陷入了一個(gè)悖論。

好公司上市居然是圈錢而來(lái),而市場(chǎng)的錢是有限的,因此不宜放行;有限的資金應(yīng)該優(yōu)先滿足那些急需資金但卻并非那么好的公司,那么IPO豈非成了解貧脫困的渠道?!

A股莫非就是塊唐僧肉?

其實(shí),這是融資為了定位必然出現(xiàn)的困惑。

上市未必融資,融資未必上市。

上市和融資兩者之間其實(shí)不能畫等號(hào)。

從市場(chǎng)交易的歷史和現(xiàn)實(shí)來(lái)看,資本市場(chǎng)的形成和菜市場(chǎng)沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別,都是因?yàn)橛薪粨Q的需求產(chǎn)生的,菜市場(chǎng)是因?yàn)橛腥艘I菜,有人有菜要賣,股市,至少華爾街當(dāng)年的形成也是如此,一方面有人手中的股權(quán)要出售,另一方面有人有資金要買入相應(yīng)的股權(quán)或股票,有買有賣有交易才形成市場(chǎng),也就是說(shuō)股票首先的功能定位是交易,是掛牌,IPO的意義也是如此,在國(guó)外掛牌未必融資,也有可能是出售老股,在國(guó)內(nèi)新三板也是如此,掛牌之后都未必融得到資。當(dāng)然,因此有交易,股市就會(huì)有第二個(gè)功能,那就是價(jià)值發(fā)現(xiàn),市值因此而來(lái),至少融資則成為衍生產(chǎn)物,也是交易供不應(yīng)求的產(chǎn)物。

如果上市不是以融資為目的,六個(gè)核桃的困惑也就迎刃而解。

六個(gè)核桃這么好的公司應(yīng)該可以上市,應(yīng)該讓公司的創(chuàng)業(yè)者有更多的變現(xiàn)利益的交易機(jī)會(huì),也應(yīng)該讓更多看好的投資者有分享公司紅利的可能,這是皆大歡喜的事。怎么就不行呢?我們對(duì)于IPO的觀念,對(duì)于融資的觀念如果不改變,不但六個(gè)核桃上不了市,其他眾多的優(yōu)秀公司也同樣上不了市,這不是我們發(fā)展資本市場(chǎng)的初衷吧?!

好的制度設(shè)計(jì)能讓壞人干不成壞事,不好的制度設(shè)計(jì)會(huì)逼著好人去鋌而走險(xiǎn),作繭自縛的IPO就要改革,要?jiǎng)?chuàng)新,要發(fā)展,否則,就是困惑,困惑,還是困惑。


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