近日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布消息，志邦廚柜首發(fā)申請獲得核準(zhǔn)。志邦廚柜是自去年來繼歐派、皮阿諾、金牌廚柜后又一個(gè)成功上市的櫥柜品牌。在最近兩年中，定制家居板塊涌現(xiàn)出多個(gè)上市品牌，足見資本市場對(duì)于定制家居市場的看好。但是在“定制熱”的背后，還隱藏著發(fā)展模式類似、企業(yè)熱衷產(chǎn)品跨界等現(xiàn)象，也許為未來的市場發(fā)展留下隱患。

定制家居品牌奔向資本市場

從今年3月開始，諸多櫥柜、定制家具品牌開始在資本市場嶄露頭角，在3月，就有三家企業(yè)登陸資本市場。3月10日，廣東皮阿諾科學(xué)藝術(shù)家居股份有限公司(以下簡稱“皮阿諾”)在深圳證券交易所敲鐘，正式登陸中小板。3月7日，尚品宅配也在深交所敲鐘，正式登陸資本市場。3月28日，歐派家居也正式登陸A股主板市場。這個(gè)以櫥柜作為核心產(chǎn)品的品牌，目前已經(jīng)將產(chǎn)品和業(yè)務(wù)發(fā)展至全屋定制領(lǐng)域。5月12日，金牌廚柜也正式登陸資本市場，成為又一家櫥柜上市企業(yè)。除了以上已成功進(jìn)入資本市場的品牌，其他定制櫥柜品牌也獲得首發(fā)通過，距離正式的上市步驟不遠(yuǎn)了。5月2日，南京我樂家居股份有限公司首發(fā)獲通過。5月12日，志邦廚柜股份有限公司首發(fā)申請獲得通過。

在此之前，木業(yè)家具板塊中已經(jīng)上市的品牌有索菲亞、好萊客等。3月以來，進(jìn)入資本市場的企業(yè)都曾以櫥柜產(chǎn)品為特色或者以櫥柜產(chǎn)品發(fā)家，但現(xiàn)在，這些也有意無意將自己定位為“定制品牌”。從中不難看出，定制家居領(lǐng)域在資本市場頗具號(hào)召力，也是眾多品牌發(fā)力的方向。

定制板塊增長率誘人

瞄準(zhǔn)“定制”，是因?yàn)槠湔T人的市場前景。從已經(jīng)上市的多個(gè)企業(yè)業(yè)績報(bào)表來看，定制業(yè)務(wù)給營收和利潤帶來較高增長率，遠(yuǎn)高于市場平均水平。以索菲亞為例，作為較早進(jìn)入定制家居領(lǐng)域的品牌，索菲亞在近幾年的業(yè)績報(bào)表中，一直保持著穩(wěn)定的較高增長率。2016年，索菲亞收入45.30億元，同比增長41.75%;凈利潤為6.64億，同比增長44.66%?？v觀其近三年的營業(yè)收入，2014年23.61億元，2015年31.96億元，增長率均超過了35%;凈利潤方面，2014年凈利3.27億元，2015年凈利潤4.59億元，增長率均超過40%。

當(dāng)前，“全屋定制”已然成為所有家具企業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn)。很多原來做衣柜、櫥柜的企業(yè)，甚至做傳統(tǒng)家具的企業(yè)紛紛開始“全屋定制”的征程。以曲美家居為例，這個(gè)以成品家具起家的企業(yè)，在2016年業(yè)績報(bào)告中顯示，營業(yè)收入為16.64億元，較上年同期增加32.52%，“主要系原有經(jīng)銷商銷售額穩(wěn)步上升及B8定制業(yè)績增長所致”。

索菲亞2016年報(bào)告中分析，以索菲亞為代表的主要定制家具企業(yè)近年來營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)30%以上的高速增長，顯著高于家具行業(yè)整體增長率。定制家具行業(yè)在過去幾年呈現(xiàn)快速發(fā)展的態(tài)勢，但成品家具目前仍占我國家具市場70%以上份額，定制家具占我國家具市場的份額還不足20%，定制家具在家具市場的份額仍然較小。可以預(yù)見的是，定制家居正是目前家具行業(yè)中的一片“藍(lán)?！?。

產(chǎn)品跨界可行嗎?

目前看來，定制家居市場還處于初步增長階段。從歐派、金牌、尚品宅配等上市企業(yè)招股說明書中可以看出，擴(kuò)大產(chǎn)能、加速銷售布局、推廣品牌成為定制家居企業(yè)不約而同的目標(biāo)。其中明顯的是，有幾家企業(yè)意在更多品類的定制，打造全屋定制產(chǎn)品。

在皮阿諾2016年10月更新的招股說明書中顯示，這家公司主營業(yè)務(wù)為定制櫥柜、定制衣柜及其配套家居產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售，其中，定制櫥柜及其配套家具產(chǎn)品是其主營業(yè)務(wù)，收入比重平均為88.74%。招股書顯示，皮阿諾上市將募集資金超過4.8億元，主要用于家居產(chǎn)能建設(shè)和信息管理系統(tǒng)的建設(shè)。其中，中山阜沙生產(chǎn)基地和天津靜海生產(chǎn)基地兩大項(xiàng)目建成后，將新增定制櫥柜產(chǎn)能12萬套，定制衣柜產(chǎn)能9萬套，全部達(dá)產(chǎn)后將新增年產(chǎn)值10.8億元。

我樂家居的“全屋定制”策略也很明顯。根據(jù)我樂家居的招股說明書數(shù)據(jù)顯示，整體櫥柜為最主要業(yè)務(wù)，2014-2016營收占比分別為98.6%、95.39%、80.9%。此次募集資金7.49億元，大頭則用在全屋定制項(xiàng)目：3億元擬用于櫥柜及衣柜擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，3.89億元用于全屋定制智能家居系統(tǒng)項(xiàng)目，其他用于研發(fā)中心及職能管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和工業(yè)4.0物料自動(dòng)化流轉(zhuǎn)技改項(xiàng)目。從熟悉的櫥柜業(yè)務(wù)到全屋定制，幾乎成為所有上市定制品牌的選擇。但是市場效果也許并沒有那么快速，從索菲亞的業(yè)務(wù)布局就可以看出。2014年6月，索菲亞成立司米廚柜有限公司，但在2016年年報(bào)中，司米廚柜仍處于虧損。

經(jīng)銷商銷售模式雷同

在定制產(chǎn)品領(lǐng)域，經(jīng)銷商銷售一直是企業(yè)的主要銷售模式。從各大品牌2016年業(yè)績報(bào)告可以看出，在經(jīng)銷商收入占比一項(xiàng)，索菲亞是92.42%，好萊客為92.32%，歐派為85.47%。密集開店，也成為企業(yè)業(yè)績增長的重要手段。例如索菲亞，2017年計(jì)劃再新開200-300家門店(不含超市店)，原有城市繼續(xù)加密開店，并繼續(xù)下沉銷售網(wǎng)絡(luò)至四、五線城市。

尚品宅配則顯得有些另類。從銷售收入占比上看，截至2016年底，尚品宅配擁有76家自營店，2016年直營門店銷售收入占總收入的49.15%。在2015年和2016年，尚品宅配開店的重點(diǎn)是在直營城市和門店的擴(kuò)張上。在招股說明書中，尚品宅配也表示擬在繁華商圈新設(shè)門店，從而更有效地獲得消費(fèi)者資源。

雖然定制家具線上營銷逐步展現(xiàn)，但仍依賴于實(shí)體店的支持。實(shí)體店面的布局規(guī)模，將直接影響業(yè)績增長速度。因此，索菲亞等企業(yè)都推出了經(jīng)銷商持股計(jì)劃。但過于倚重單一的營銷模式，也為企業(yè)增長帶來風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)人士指出，如果不能很好的管理經(jīng)銷商體系，將會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品服務(wù)不到位、不利于品牌美譽(yù)度、經(jīng)營業(yè)績下降的風(fēng)險(xiǎn)，升級(jí)為經(jīng)銷商的組合設(shè)計(jì)、整合、物流配送等能力，也將是定制企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。