火爆的機(jī)器人行業(yè)正在經(jīng)歷資本的洗禮。

　　資本推動(dòng)下，中國(guó)機(jī)器人行業(yè)能否全面升級(jí)?

　　第一財(cái)經(jīng)記者從一位二手機(jī)器人貿(mào)易商處得知，雖然中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)需求量很大，但是由于高端技術(shù)的缺失，很多需求商寧愿從庫(kù)卡、ABB等外國(guó)機(jī)器人生產(chǎn)商處進(jìn)口二手機(jī)器人來(lái)投入到生產(chǎn)線(xiàn)當(dāng)中，這無(wú)疑給近來(lái)日趨火爆的機(jī)器人行業(yè)人士潑了一桶冷水。

　　資本盛宴主要在早期投資

　　根據(jù)CBinsights的數(shù)據(jù)，全球機(jī)器人行業(yè)融資案例持續(xù)增加，2011～2013年融資案例數(shù)不多，分別只有12起、25起和23起。2014、2015年融資案例數(shù)激增，分別達(dá)到45和83起。就投資總額來(lái)看，全球機(jī)器人融資額在2014和2015年分別達(dá)到2.74億和5.88億美元，年增長(zhǎng)率達(dá)到56.57%和114.60%，資本角逐態(tài)勢(shì)可見(jiàn)一斑。

　　相較于全球機(jī)器人融資情況，我國(guó)2016年機(jī)器人行業(yè)投融資同樣熱情不減，呈現(xiàn)出持續(xù)上升的趨勢(shì)。2016年機(jī)器人融資案例數(shù)達(dá)到了70起。2016年第二和第三季度的融資金額分別達(dá)到了3.08億美元和2.99億美元，環(huán)比增長(zhǎng)37.49%和26.27%。

　　資本盛宴之下，國(guó)內(nèi)一眾公司開(kāi)始啟動(dòng)新一輪的融資計(jì)劃。2月7日，國(guó)內(nèi)下水道清淤機(jī)器人公司北京恒通國(guó)盛環(huán)境管理有限公司宣布完成數(shù)千萬(wàn)A輪融資，融資金額為A輪3000萬(wàn)+B輪3000萬(wàn)優(yōu)先投資權(quán)，由南京鋼鐵聯(lián)合有限公司具體出資。

　　資本正在源源不斷地涌入機(jī)器人行業(yè)，但是從全球來(lái)看，機(jī)器人行業(yè)創(chuàng)投融資案例仍主要集中在前期項(xiàng)目，其中，天使輪、A輪融資的項(xiàng)目占大多數(shù)。CBinsights的數(shù)據(jù)顯示，全球工業(yè)機(jī)器人創(chuàng)投融資天使輪融資占所有輪次項(xiàng)目比例高達(dá)42%，緊接其后的是A輪融資占14%，兩輪融資項(xiàng)目加起來(lái)接近60%。

　　記者查詢(xún)?nèi)斯ぶ悄苄畔⒎?wù)平臺(tái)因果樹(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)機(jī)器人行業(yè)創(chuàng)投融資大多數(shù)也集中在前期輪次，其中在2016年的全部融資案例中天使輪和A輪占比分別達(dá)到了22.9%、54.3%，B輪融資只占了22.9%，C輪與D輪融資案例數(shù)量甚至為0，顯示出國(guó)內(nèi)機(jī)器人行業(yè)發(fā)展雖然火爆，但仍然處于前期。

　　融資難與估值高

　　資本狂歡之下，從“無(wú)人車(chē)間”到“人機(jī)共舞”，機(jī)器人概念頻頻刷屏，機(jī)器人大軍已浩浩蕩蕩走進(jìn)生產(chǎn)線(xiàn)。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)號(hào)稱(chēng)做機(jī)器人的企業(yè)已超過(guò)4000家，隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵(lì)和措施支持，這種擴(kuò)張趨勢(shì)可能還會(huì)繼續(xù)。

　　然而，資本盛宴之下并非“人人可以吃飽飯”。記者在一個(gè)以中小機(jī)器人公司組成的微信群中發(fā)現(xiàn)，大量主打機(jī)器人概念的中小公司都面臨融資難的問(wèn)題。有業(yè)內(nèi)人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的投入非常大，資金問(wèn)題正成為制約公司快速發(fā)展的瓶頸。

　　雖然不是主打機(jī)器人產(chǎn)品，但是同樣科技投入巨大的禾賽科技CEO李一帆向第一財(cái)經(jīng)記者表示，與常規(guī)理解不同，很多高科技公司其實(shí)屬于重資產(chǎn)公司，大量的設(shè)備投入需要充沛的資金保障。

　　現(xiàn)實(shí)是，資金占用量較大的機(jī)器人企業(yè)并非想象中那么容易融資。原徠斯機(jī)器人高級(jí)經(jīng)理屠崴告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“機(jī)器人公司想實(shí)現(xiàn)短期盈利非常困難是主要原因?！?/p>

　　多家銀行負(fù)責(zé)貸款的人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，目前中小企業(yè)融資的基本特征是融資渠道狹窄，主要表現(xiàn)在銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主渠道。然而，由于前期投入較大，許多經(jīng)營(yíng)時(shí)間不長(zhǎng)，賬面狀況并不十分好看的中小機(jī)器人企業(yè)，因擔(dān)?；虻盅簵l件而被銀行拒之門(mén)外。

　　恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負(fù)責(zé)人吳琦告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前從金融業(yè)的角度來(lái)看，機(jī)器人行業(yè)有市場(chǎng)前景但技術(shù)還不是特別成熟，尤其是商業(yè)模式還不完善。很多銀行都在加強(qiáng)對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的研究，但由于匹配產(chǎn)業(yè)發(fā)展的服務(wù)模式和產(chǎn)品體系還不完善，相應(yīng)的風(fēng)控模型和手段不健全，所以融資規(guī)模還不大。吳琦表示銀行業(yè)對(duì)于機(jī)器人行業(yè)的井噴態(tài)勢(shì)尚保持冷靜態(tài)度。

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副主任彭建國(guó)近日表示，機(jī)器人這樣的高科技產(chǎn)業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)大和前期投入大等特點(diǎn)，金融支持上除了依靠銀行等貸款類(lèi)機(jī)構(gòu)外，還必須依靠多層次資本市場(chǎng)的力量予以推動(dòng)。

　　但是在吳琦看來(lái)，非銀金融機(jī)構(gòu)尤其是基金和券商對(duì)這個(gè)行業(yè)有些高估，從而導(dǎo)致中國(guó)機(jī)器人行業(yè)出現(xiàn)融資難與高估值并存的現(xiàn)象。

　　第一財(cái)經(jīng)記者根據(jù)Wind整理的智能板塊主要標(biāo)的發(fā)現(xiàn)，從2015年到目前的平均估值水平，智能制造板塊去年最高峰時(shí)期行業(yè)的平均估值超過(guò)200倍。今年1月份以來(lái)，智能制造板塊動(dòng)態(tài)市盈率普遍保持在100倍左右的水平，其中國(guó)內(nèi)機(jī)器人明星企業(yè)埃斯頓為166倍，機(jī)器人則為98倍左右，顯示出整體估值水平依舊偏高。

　　吳琦向第一財(cái)經(jīng)記者表示，高估值下，很多機(jī)器人企業(yè)可能會(huì)放棄技術(shù)和商業(yè)模式的完善，轉(zhuǎn)而通過(guò)資本運(yùn)作來(lái)炒作。帶來(lái)的后果無(wú)疑就是陷入高端產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過(guò)剩的窘境當(dāng)中。