成功打造營(yíng)收過(guò)億元的張大奕 如涵控股一年利潤(rùn)竟然不如一輛跑車(chē)

• 2018年3月1日 zengpingping來(lái)源：都市快報(bào)微信號(hào) 1126 72
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  2018-2023年版針刺布項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書(shū)

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在浙江的最南端，蒼南縣被稱(chēng)為浙江的南大門(mén)。雖然偏處一隅，但這里，有不少人在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域特別活躍。

在浙江的最南端，蒼南縣被稱(chēng)為浙江的南大門(mén)。雖然偏處一隅，但這里，有不少人在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域特別活躍。

其中最有名的是兩個(gè)80后。

游族網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)林奇，1981年出生，搞網(wǎng)絡(luò)游戲的。玩過(guò)《女神聯(lián)盟》《盜墓筆記》等網(wǎng)游的人應(yīng)該都知道他。公司創(chuàng)辦不到10年，他已經(jīng)是浙江排名第46位的富豪。在《2017浙商百富榜》中，他是整個(gè)榜單中僅有的4名40歲以下的企業(yè)家之一，財(cái)富96.1億元。

我們現(xiàn)在要說(shuō)的是另一個(gè)蒼南人，如涵控股董事長(zhǎng)馮敏，也是1981年的，和林奇同齡。

對(duì)于喜歡在淘寶上買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的年輕女性來(lái)說(shuō)，張大奕、大金、左嬌嬌等網(wǎng)紅的名字應(yīng)該不陌生吧?她們經(jīng)營(yíng)的店鋪，實(shí)際上都屬于同一家公司——杭州如涵控股股份有限公司。

馮敏獨(dú)創(chuàng)了網(wǎng)紅電商閉環(huán)模式。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是先花錢(qián)打造網(wǎng)紅，然后讓網(wǎng)紅開(kāi)店賺錢(qián)變現(xiàn)。

1年多前，如涵控股不僅順利在新三板掛牌，被稱(chēng)為“中國(guó)網(wǎng)紅電商第一股”，還獲得了阿里巴巴3億元投資。馮敏的身家也一下子暴漲到了12.5億元。

但就在今年2月22日，也就是新年上班第一天，如涵控股貼出一紙公告，表示已申請(qǐng)終止掛牌。短短1年多，從掛牌到火速申請(qǐng)摘牌，其間究竟發(fā)生了什么?

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)波瀾壯闊的兩年

2015年和2016年是網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)波瀾壯闊的兩年，各路資金爭(zhēng)相追捧。光在此布局的上市公司就有約27家。

2015年3月，宋城演藝26億元收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)六間房，溢價(jià)68倍。

2016年初，以自制毒舌吐槽搞笑短視頻為代表作的papi醬迅速躥紅。papi醬獲得了真格基金、羅輯思維、光源資本和星圖資本共計(jì)1200萬(wàn)元的融資，估值1.2億元左右。

2016年5月，光線傳媒1.6億元投資浙江齊聚科技有限公司和杭州緹蘇電子商務(wù)有限公司，分別涉及網(wǎng)絡(luò)直播和網(wǎng)紅電商領(lǐng)域。

2016年11月，阿里巴巴投資3億元，成為如涵控股第四大股東。如涵控股估值達(dá)31.3億元，短短半年暴漲近15倍。

公司簽約近百位網(wǎng)紅

如涵控股的迅速崛起，離不開(kāi)一個(gè)人：網(wǎng)紅張大奕。

杭州姑娘張大奕巴掌臉，大長(zhǎng)腿，拍照幾乎不需要PS。2014年，她的新浪微博已有了近30萬(wàn)的粉絲。但模特這碗青春飯她吃了七八年，對(duì)這行的新人笑舊人哭深有體會(huì)，沒(méi)什么安全感。

而這個(gè)時(shí)候，馮敏的生意也遇到了瓶頸，他自創(chuàng)的女裝淘品牌“莉貝琳”業(yè)績(jī)?cè)鏊匍_(kāi)始放緩。

一個(gè)想變現(xiàn)，一個(gè)要流量，兩人一拍即合。2014年7月，馮敏和張大奕合作開(kāi)了第一家淘寶網(wǎng)紅店，只用一年時(shí)間就摘得銷(xiāo)量冠軍。

2016年5月，淘寶正式推出“淘寶直播”平臺(tái)，賣(mài)家可以通過(guò)直播向用戶(hù)推薦商品。張大奕創(chuàng)造了在2小時(shí)內(nèi)成交額近2000萬(wàn)元的淘寶紀(jì)錄。2016年“雙十一”期間，張大奕的淘寶店鋪銷(xiāo)量逾億元，賣(mài)什么都是“爆款”。

嘗到甜頭的馮敏干脆專(zhuān)心打造網(wǎng)紅，成立如涵公司。2016年8月，如涵控股正式“借殼”克里愛(ài)登陸新三板。如涵采用的是一種閉環(huán)模式，從挖掘、培養(yǎng)新意見(jiàn)領(lǐng)袖(網(wǎng)紅)，到廣告代言、品牌營(yíng)銷(xiāo)，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作。很快，如涵控股成為國(guó)內(nèi)最大的網(wǎng)紅孵化搖籃，簽約近百位網(wǎng)紅。

打造網(wǎng)紅半年花了7000多萬(wàn)

但是，千軍萬(wàn)馬殺入的網(wǎng)紅行業(yè)并沒(méi)有給各路資本帶來(lái)源源不斷的銀子。

看如涵控股的財(cái)報(bào)，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有意思的現(xiàn)象：

2016年，如涵控股的發(fā)展氣勢(shì)磅礴，營(yíng)業(yè)收入同比暴增146倍;2017年上半年?duì)I收繼續(xù)暴增近3倍，達(dá)3.05億元。

2017年上半年，毛利也由去年同期的43.54%增加到51.29%。在服裝行業(yè)，這是一個(gè)相當(dāng)高的毛利。就拿溫州服裝行業(yè)龍頭企業(yè)森馬服飾來(lái)說(shuō)，即使自產(chǎn)自銷(xiāo)，毛利也只有40%左右。同一件衣服，如果由網(wǎng)紅來(lái)賣(mài)，顧客無(wú)疑要花更多的錢(qián)。

營(yíng)收暴增，毛利上升，那么大家最關(guān)心的凈利潤(rùn)如何呢?

根據(jù)財(cái)報(bào)，如涵控股2016年凈利潤(rùn)只有263萬(wàn)元，而2017年上半年凈利虧損1531.9萬(wàn)元，相比去年同期虧損持續(xù)擴(kuò)大。

錢(qián)去哪了?

財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年如涵控股銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，高達(dá)1.18億元。其中，廣告宣傳費(fèi)、紅人服務(wù)費(fèi)兩項(xiàng)費(fèi)用最高，共計(jì)7227.51萬(wàn)元，占比超過(guò)六成。

也就是說(shuō)，大筆的錢(qián)用來(lái)打造網(wǎng)紅了。

張大奕撐起公司一半營(yíng)收

作為“頭部網(wǎng)紅”，不是張大奕不賺錢(qián)。

2017年上半年，張大奕和如涵控股共同成立的子公司大奕電商營(yíng)收1.32億元。在母公司同期大幅虧損的情況下，大奕電商實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1819萬(wàn)元。

張大奕不僅為母公司貢獻(xiàn)了超過(guò)一半的營(yíng)業(yè)收入，而且貢獻(xiàn)了絕大部分利潤(rùn)。可以說(shuō)，如涵控股似乎成了僅靠一個(gè)網(wǎng)紅支撐的上市公司。

網(wǎng)紅的孵化具有偶然性。papi醬沒(méi)有復(fù)制出第二個(gè)，在如涵內(nèi)部張大奕的吸金能力也無(wú)人能敵。

目前，張大奕新浪微博擁有583萬(wàn)粉絲，如涵旗下其他網(wǎng)紅遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及。

如涵控股沒(méi)有靠“人海戰(zhàn)術(shù)”賺到錢(qián)，連吸金能力突出的六間房也進(jìn)入了慢車(chē)道。2016年，六間房主播人數(shù)從8萬(wàn)多名暴漲到超過(guò)22萬(wàn)名，但凈利潤(rùn)只有45.03%的增長(zhǎng)，人均變現(xiàn)能力接近腰斬。未來(lái)的持續(xù)增長(zhǎng)能力備受質(zhì)疑。

網(wǎng)紅電商模式紅利不斷縮小

對(duì)于市場(chǎng)的劇變，馮敏也有過(guò)反思。

他在接受采訪時(shí)曾表示，“2015年，我錯(cuò)把紅利當(dāng)作趨勢(shì)……現(xiàn)在微博上面的玩家越來(lái)越大，紅利不斷縮小?！?/p>

如涵控股的半年報(bào)中總結(jié)了競(jìng)爭(zhēng)加劇和網(wǎng)紅流失等風(fēng)險(xiǎn)。

2015年以來(lái)，網(wǎng)紅電商爆發(fā)性增長(zhǎng)，傳統(tǒng)電商服裝品牌、逐漸崛起的網(wǎng)紅電商經(jīng)紀(jì)公司，以及“ZARA”“優(yōu)衣庫(kù)”等都進(jìn)軍電商行業(yè)，市場(chǎng)一下子變得擁擠不堪。作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)逃不過(guò)的馬太效應(yīng)，洗牌無(wú)法避免。

網(wǎng)紅最初依賴(lài)于平臺(tái)，但是擁有了知名度后，他們作為具有極強(qiáng)個(gè)人屬性的IP就可以脫離平臺(tái)獨(dú)立存在。重金打造搞不好就是給他人做嫁衣。

上市一年后申請(qǐng)摘牌

從去年下半年開(kāi)始，如涵控股就變數(shù)不斷。

去年8月29日公告，原定開(kāi)發(fā)的面料B2B項(xiàng)目被放棄，募集的1.3億元費(fèi)用全額用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

去年9月14日，如涵控股因簽訂重大合同停牌，但2個(gè)月后宣告失敗。

今年1月22日，公司股票擬申請(qǐng)摘牌。今年2月22日，也就是新年上班第一天，如涵控股就正式向全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)送了申請(qǐng)材料，并獲受理。

對(duì)于申請(qǐng)摘牌的原因，公告里只簡(jiǎn)單說(shuō)是“為配合公司未來(lái)發(fā)展及戰(zhàn)略規(guī)劃的需要”。記者多方聯(lián)系如涵控股也未有回應(yīng)。

自IPO提速以來(lái)，已有多家新三板掛牌公司摘牌，為IPO做準(zhǔn)備。在蒼南的鄰縣平陽(yáng)，“中國(guó)寵物食品第一股”佩蒂股份就成功轉(zhuǎn)板。

因此有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)如涵控股是否打算沖擊IPO?不過(guò)，根據(jù)2014年至今的財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)，如涵控股累計(jì)虧損1350多萬(wàn)元，這樣的業(yè)績(jī)沖擊IPO的可能性似乎微乎其微。

作為新一代的溫商，馮敏一直在尋求破局。他創(chuàng)造了自己的網(wǎng)紅電商模式，但自認(rèn)為“商業(yè)模式不是壁壘，真正的壁壘是對(duì)商業(yè)模式的建立和迭代”。

網(wǎng)紅存在三五年就過(guò)氣的周期規(guī)律。也許服裝業(yè)的最終競(jìng)爭(zhēng)不是網(wǎng)紅，而是設(shè)計(jì)、品牌等實(shí)實(shí)在在的能力。

孵化近百網(wǎng)紅的上市公司，一年利潤(rùn)還不如網(wǎng)紅的一輛跑車(chē)價(jià)值，現(xiàn)在又要摘牌了……馮敏背后的辛酸，也許無(wú)人可知。

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