6月4日至6月7日人民幣對(duì)美元匯率變化圖

招商證券宏觀首席分析師謝亞軒在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，本輪人民幣兌美元匯率的回升有三個(gè)原因：首先，美元指數(shù)出現(xiàn)回落;二是人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入逆周期因子;三是外匯供求關(guān)系出現(xiàn)改善。

數(shù)據(jù)顯示，未引入逆周期因子的4月至5月初，美元指數(shù)回落1.95%，中間價(jià)微升而即期匯率反貶;5月中旬引入逆周期因子后，美元指數(shù)回落2.7%，人民幣中間價(jià)和即期匯率分別回升0.61%和1.20%。謝亞軒也表示，未來(lái)，逆周期因子要想持續(xù)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生正面影響，關(guān)鍵是能否在一定程度上持續(xù)改變外匯市場(chǎng)供求層面存在的“順周期性”，使得外匯供求能夠更為充分反映基本面的變化。

業(yè)內(nèi)專家表示，此次人民幣匯率回升還呈現(xiàn)了另外兩個(gè)特點(diǎn)，一是離岸和在岸人民幣匯率均出現(xiàn)比較明顯的回升。在岸人民幣即期匯率從5月10日的6.9040回升到6月2日的6.8162，升幅達(dá)1.27%;離岸人民幣匯率從5月10日的6.9134回升到6月2日的6.7758，升幅達(dá)1.99%。二是離岸人民幣匯率比在岸匯率升幅更猛。

展望未來(lái)，謝亞軒認(rèn)為，人民幣匯率是否能持續(xù)走強(qiáng)仍受多重因素的影響。一是下半年美元指數(shù)的走勢(shì);二是經(jīng)濟(jì)主體對(duì)外匯的需求會(huì)出現(xiàn)什么變化以及外匯供應(yīng)是否會(huì)出現(xiàn)新的增量資金;三是逆周期因子的引入能否持續(xù)改變外匯市場(chǎng)主體的順周期行為，能否通過提升匯率的波動(dòng)性來(lái)弱化單邊貶值預(yù)期。

“預(yù)計(jì)下半年，部分月份美元指數(shù)會(huì)出現(xiàn)回落，外匯供應(yīng)將大于需求，逆周期因子將持續(xù)發(fā)揮作用，以上這些將共同推動(dòng)人民幣匯率出現(xiàn)階段性回升。”他說(shuō)道。