Under Armour(NYSE: UAA)公布今年第一季度財(cái)報(bào)，期內(nèi)凈虧損227萬(wàn)美元，是公司上市以來(lái)首度錄得季度虧損。該季銷售額則同比上漲6.67%至11.2億美元，對(duì)比去年公司第一季度利潤(rùn)增長(zhǎng)63%和收入增長(zhǎng)30%的數(shù)據(jù)，Under Armour正不斷的慢了下來(lái)，值得關(guān)注的是，去年第四季度公司銷售額增幅更錄得10年來(lái)最小，當(dāng)日其市值蒸發(fā)了近30億美元。

　　期內(nèi)，批發(fā)渠道銷售額同比上升4%至7.73億美元，零售渠道銷售額同比增長(zhǎng)13%至3.02億美元。Under Armour北美地區(qū)銷售額錄得1%的跌幅，分析師John Kernan指出，國(guó)際市場(chǎng)是Under Armour發(fā)展的重點(diǎn)，北美以外的銷售增長(zhǎng)了52%，超過(guò)了此前預(yù)估的45%。

　　瑞士信貸分析師Christian Buss認(rèn)為Under Armour承諾通過(guò)完善自有零售，發(fā)展新?tīng)I(yíng)銷渠道以及贊助等方式加快品牌投資回報(bào)率，但近期品牌似乎在減弱去盈利能力。

　　那么，曾經(jīng)創(chuàng)下業(yè)績(jī)神話的 Under Armour的問(wèn)題到底出在哪里?

　　鞋類銷量減少

　　Under Armour 周四表示，去年第一季度鞋類銷售額增長(zhǎng)64%，而今年僅增長(zhǎng)了2%，主要是籃球鞋銷售減少造成。 首席執(zhí)行官Kevin Plank承認(rèn)鞋類產(chǎn)品在數(shù)量上已足夠，但重點(diǎn)仍是產(chǎn)品創(chuàng)新。其中的一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)就是，品牌將推出個(gè)性化電子商務(wù)平臺(tái)，客戶通過(guò)此平臺(tái)可線設(shè)計(jì)和訂購(gòu)自己獨(dú)一無(wú)二的運(yùn)動(dòng)鞋。

　　零售業(yè)分析師Omar Saad指出這表明鞋類批發(fā)業(yè)和出貨量正好趕上了美國(guó)零售業(yè)疲軟時(shí)期。而分析師Randal Konik表示，這可能與adidas正在獲得鞋類市場(chǎng)份額有關(guān)，Under Armour 遭受 adidas蠶食市場(chǎng)。去年下半年開(kāi)始adidas取代Under Armour成為美國(guó)本土第二大運(yùn)動(dòng)品牌。

　　不夠時(shí)尚

　　據(jù)調(diào)查顯示，如今的消費(fèi)者更偏愛(ài)休閑服飾而不是專業(yè)的運(yùn)動(dòng)服飾，Under Armour 已經(jīng)開(kāi)始在提升品牌的時(shí)尚度，Kevin Plank也認(rèn)為，開(kāi)發(fā)休閑服飾也許是Under Armour另一機(jī)會(huì)。Under Armour 與Misty Copeland，Dwayne Johnson等名人的合作也提升了產(chǎn)品的銷量。

　　Under Armour10年來(lái)首次邀請(qǐng)女演員作為代言人

　　Kevin Plank表示，該季度已算是品牌一個(gè)較好的開(kāi)端，Under Armour作為在美國(guó)市場(chǎng)位于Nike和adidas之后的第三大運(yùn)動(dòng)品牌，擁有強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿?，運(yùn)動(dòng)健身類產(chǎn)品依舊是公司業(yè)績(jī)維持長(zhǎng)期增長(zhǎng)的保證，但他同時(shí)指出，品牌產(chǎn)品需要更加時(shí)尚化，今年集團(tuán)會(huì)新推出品牌首個(gè)時(shí)尚系列Unstoppable Lifestyle以吸引更多的年輕消費(fèi)者。

　　有分析認(rèn)為，運(yùn)動(dòng)品牌只想著 “運(yùn)動(dòng)”兩個(gè)字是不夠的。Nike、adidas也是深諳此道。adidas正用新鮮、酷感吸引千禧一代，adidas早前表示，公司已經(jīng)從過(guò)去的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)，公司沒(méi)有關(guān)注消費(fèi)者需求，過(guò)于靜態(tài)導(dǎo)致失去了消費(fèi)者對(duì)品牌的熱誠(chéng)。

　　彭博智庫(kù)的分析師 Chen Grazutis 認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)向從功能性轉(zhuǎn)移到時(shí)尚性時(shí)，Under Armour就陷入了被動(dòng)的局面。

　　研究公司Susquehanna則表示，消費(fèi)者對(duì)于Under Armour的需求正在減退，因?yàn)槠放苿?chuàng)新與時(shí)尚度不夠。 但分析師Sam Poser卻認(rèn)為，購(gòu)買Under Armour的消費(fèi)者更多是因?yàn)檫\(yùn)動(dòng)服的專業(yè)性能，而不是它足夠時(shí)尚，因此，Under Armour過(guò)度強(qiáng)調(diào)時(shí)尚是毫無(wú)意義的。

　　主要客戶申請(qǐng)破產(chǎn)

　　公司認(rèn)為，本季度北美地區(qū)銷售額下降了1%，主要是由于收入用于支付客戶破產(chǎn)費(fèi)用所致，包括Sports Authority與Sports Chalet，這些客戶的門店關(guān)閉導(dǎo)致商品過(guò)剩，需要通過(guò)打折促銷清理庫(kù)存，利潤(rùn)率也受到了影響。

　　但Under Amour不是唯一 一個(gè)被大型商店關(guān)閉而影響的運(yùn)動(dòng)服飾品牌，例如，Nike北美地區(qū)的第三季度的收入增長(zhǎng)是3%，其中鞋類和服裝部門均增長(zhǎng)了3%。 全球數(shù)據(jù)零售分析師Neil Saunders不認(rèn)為美國(guó)運(yùn)動(dòng)銷售市場(chǎng)的低迷對(duì)Under Armour的表現(xiàn)不佳負(fù)全責(zé)，因?yàn)椋渌恍┩惼放圃谕粫r(shí)期做得比較好。

　　他補(bǔ)充到，除非Under Amour北美市場(chǎng)重回正軌，否則品牌將持續(xù)虧損。但必須承認(rèn)的是，Under Armour在北美洲以外的市場(chǎng)仍具有潛力，該品牌的國(guó)際銷售額占本季度總收入的20%，整體增長(zhǎng)了52%。

　　陷入折扣循環(huán) 利潤(rùn)率下滑

　　由于持續(xù)的折扣營(yíng)銷，Under Armour第一季度的毛利率下降70個(gè)基點(diǎn)至45.2%，且該情況可能將持續(xù)或更糟。 全球數(shù)據(jù)零售公司Saunders對(duì)Under Armour利潤(rùn)狀況，依然持消極態(tài)度，并表示，品牌通過(guò)大量電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行直銷這一舉動(dòng)將削減品牌利潤(rùn)。 Under Armour預(yù)計(jì)，相比去年的毛利率46.4%，2017年的毛利率將會(huì)有小幅下降。

　　對(duì)于首次季度虧損，Under Armour財(cái)務(wù)高級(jí)副總裁David Bergman在與分析師的電話中解釋稱，主要是由于在國(guó)外某些市場(chǎng)采取離散項(xiàng)目以及使用新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司的有效稅率從42%漲到接近200%。David Bergman還預(yù)計(jì)，今年上半年虧損可能達(dá)1500萬(wàn)美元。

　　網(wǎng)售平臺(tái)過(guò)多

　　公司已不再是采購(gòu)模式，而是分銷模式。Under Armour網(wǎng)售平臺(tái)過(guò)多，且研究人員發(fā)現(xiàn)，約1000多家Kohl’s百貨門店在銷售Under Armour的產(chǎn)品，有人認(rèn)為這將會(huì)淡化Under Armour的品牌形象。 花旗研究分析指出，Under Armour已經(jīng)開(kāi)始采用降價(jià)促銷來(lái)銷售品牌新品，這意味著銷售已變得艱難。

　　瑞信(Credit Suisse)的分析師跟蹤了Under Armour在其官網(wǎng)上銷售的男款運(yùn)動(dòng)鞋產(chǎn)品，以及主要零售商Dick’s Sporting Goods Inc.(DKS)、Foot Locker Inc.(FL)和Kohl’s Corp.(KSS)網(wǎng)售的運(yùn)動(dòng)鞋。在3月最后一周收集的數(shù)據(jù)中，研究人員發(fā)現(xiàn)，有逾1,000款產(chǎn)品在至少兩家網(wǎng)站上有售。