2012年起，“大家居”和“全屋定制”概念開始被提出，2014年左右成為被全行業(yè)普遍認(rèn)定的發(fā)展趨勢(shì)，家居行業(yè)從傳統(tǒng)“木匠活”徹底轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨绕放苹?、個(gè)性化和集中化的規(guī)模產(chǎn)業(yè)，幾大品牌脫穎而出。毫無疑問，索菲亞(002572.SZ)是這場(chǎng)運(yùn)動(dòng)中最先的受益者，其業(yè)績(jī)每年實(shí)現(xiàn)40%左右的高速增長(zhǎng);2016年年初至今，索菲亞股價(jià)翻倍，放眼更長(zhǎng)周期，2012年啟動(dòng)至今，其股價(jià)更是創(chuàng)造了五年五倍的佳績(jī)。

隨著歐派家居(603833.SH)和尚品宅配(300616.SZ)在近期上市，加之索菲亞、曲美家居(603818.SH)、好萊客(603898.SH)等，幾大品牌已經(jīng)齊聚A股，一場(chǎng)以資本為依托的新一輪行業(yè)角逐正在上演。下游房地產(chǎn)行業(yè)處于敏感時(shí)期的背景，也為這場(chǎng)角逐平添了幾分不確定性。在愈加激烈的品牌競(jìng)爭(zhēng)中，誰能坐穩(wěn)龍頭?

細(xì)分市場(chǎng)互相滲透

2016年，家居明星股索菲亞全年?duì)I業(yè)收入45.3億元，同比增長(zhǎng)41.75%;扣非后凈利潤(rùn)6.48億元，同比增長(zhǎng)43.89%，業(yè)績(jī)繼續(xù)靚麗。但是，索菲亞A股家居龍頭的地位正在受到挑戰(zhàn)。歐派家居招股說明書顯示，其2016年?duì)I業(yè)收入71.34億元，同比增長(zhǎng)27.23%;扣非后凈利潤(rùn)9.04億元，同比增長(zhǎng)98.69%。無論在體量還是增速方面，歐派家居都絲毫不遜于索菲亞。實(shí)際上，索菲亞和歐派之前并無直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，兩者分別以衣柜和櫥柜起家，在各自領(lǐng)域筑起護(hù)城河;但是，“全屋定制”概念的出現(xiàn)，讓家居細(xì)分市場(chǎng)的邊界不再?zèng)芪挤置鳎?jìng)爭(zhēng)格局悄然改變，在發(fā)展自身傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的同時(shí)，如何滲透對(duì)手主業(yè)以及防止對(duì)手滲透，成為戰(zhàn)場(chǎng)最前沿。

2013年，索菲亞戰(zhàn)略向“定制家??索菲亞”轉(zhuǎn)變，并提出“全屋定制”口號(hào)，開始布局整體家居;2014年6月，公司成立司米櫥柜有限公司，進(jìn)軍櫥柜市場(chǎng);2015年，其定制櫥柜業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入8666萬元，2016年達(dá)到4.13億元，同比增長(zhǎng)376.58%。根據(jù)年報(bào)，截至2016年年末，司米櫥柜經(jīng)銷商400家，獨(dú)立經(jīng)銷商專賣店600家(包括設(shè)計(jì)中店鋪)，2017年司米櫥柜計(jì)劃再新開200至300家門店。

對(duì)此，歐派做出強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)。招股說明書顯示，歐派家居至少在2011年便已經(jīng)涉足衣柜業(yè)務(wù)，2011年和2012年其衣柜業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別為4.34億元和4.79億元;2013年開始，衣柜業(yè)務(wù)開始進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，2013-2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為7.5億元、9.93億元、13.37億元和20.22億元，增速分別為56.58%、32.45%、34.64%和51.23%。

在這場(chǎng)角逐中，歐派似乎取得上風(fēng)。2013-2016年，索菲亞老本行衣柜收入分別為17.24億元、23.06億元、30.74億元和40.84億元;也就是說，歐派家居衣柜業(yè)務(wù)收入體量分別占到索菲亞衣柜業(yè)務(wù)體量的43.5%、43.06%、43.49%和49.51%，其衣柜業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模大有趕超索菲亞之勢(shì)，而索菲亞櫥柜業(yè)務(wù)在2016年僅相當(dāng)于歐派櫥柜業(yè)務(wù)的10%。記者通過對(duì)兩家品牌各自門店和資深裝修從業(yè)人員的走訪了解到，相對(duì)于衣柜業(yè)務(wù)，櫥柜業(yè)務(wù)由于涉及到水路、電路、煤氣管道、煙道等多方面因素的考慮，相對(duì)來說有更高的門檻和設(shè)計(jì)要求，從這個(gè)角度來說，歐派搶占索菲亞衣柜市場(chǎng)比后者搶占前者櫥柜市場(chǎng)更具優(yōu)勢(shì);拋開全屋定制概念不談，索菲亞在A股衣柜領(lǐng)域一枝獨(dú)秀的龍頭地位都將受到極大挑戰(zhàn)。