在國(guó)內(nèi)，你有沒有遇到券商向你銷售高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品?或是基金銷售忽悠你買高收益產(chǎn)品?這些產(chǎn)品虧了怎么辦?

　　和券商朋友聊起，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，連日來各家券商都在緊鑼密鼓布局一件事情，那就是對(duì)7月1日即將實(shí)施的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》進(jìn)行全面布局!史上最嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性保護(hù)措施就要實(shí)施了!有心的投資者朋友可能注意到，不少券商的微信公眾號(hào)都在3.15這一天刊出了這一辦法。

　　重要的是，就在上周末，監(jiān)管部門召集百家券商分管相關(guān)業(yè)務(wù)的副總裁、合規(guī)總監(jiān)進(jìn)行內(nèi)部培訓(xùn)，要求券商過渡期內(nèi)做好管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備等方面的準(zhǔn)備工作，規(guī)范投資者分類、產(chǎn)品分級(jí)、適當(dāng)性匹配。

　　下一步，監(jiān)管部門將修訂指引，制定產(chǎn)品目錄，細(xì)化程序、標(biāo)準(zhǔn)、方法和要求，在投資者分類、產(chǎn)品分級(jí)、適當(dāng)性匹配、內(nèi)部管理、適當(dāng)性自律管理等方面出臺(tái)細(xì)則;同時(shí)督促行業(yè)落實(shí)《辦法》，強(qiáng)化監(jiān)督檢查。要讓“適合的投資者購(gòu)買恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”，決心先從“券商、基金公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、基金銷售機(jī)構(gòu)”抓起。

　　證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒近日表示，《辦法》從7月1日起就要正式實(shí)施，下半年適當(dāng)?shù)臅r(shí)候要組織開展適當(dāng)性專項(xiàng)檢查。并根據(jù)檢查情況適時(shí)開展專門的稽查行動(dòng)。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要有守法合規(guī)意識(shí)，希望不要成為適當(dāng)性執(zhí)法中的“首批”或“首例”違法違規(guī)典型。

　　1、“到6月底，最重要的就是這件事兒”

　　距離《辦法》7月1日正式施行還不到4個(gè)月，券商中國(guó)記者多方調(diào)查了解到，對(duì)照監(jiān)管要求，券商前期準(zhǔn)備工作“十分繁重”，重點(diǎn)集中在系統(tǒng)改造、技術(shù)升級(jí)、人員配備、管理制度調(diào)整等方面。

　　“《辦法》的落實(shí)，是公司近幾個(gè)月重點(diǎn)推進(jìn)的項(xiàng)目，公司分別從合規(guī)、業(yè)務(wù)、技術(shù)、客服等多個(gè)業(yè)務(wù)條線抽調(diào)骨干成立工作小組，確保該項(xiàng)工作穩(wěn)步有序地推進(jìn)?！比A北地區(qū)一家上市券商互聯(lián)網(wǎng)金融部總監(jiān)向券商中國(guó)記者透露了公司在此方面的安排及進(jìn)展。

　　一是在制度建設(shè)方面，依據(jù)辦法的規(guī)定和要求，就投資者分類、產(chǎn)品分級(jí)、適當(dāng)性匹配、內(nèi)部管理，以及信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、自查、留痕等方面制定工作細(xì)則和管理制度;

　　二是在系統(tǒng)改造方面，就柜臺(tái)系統(tǒng)、CRM系統(tǒng)、網(wǎng)上商城、手機(jī)APP等系統(tǒng)功能和業(yè)務(wù)流程的升級(jí)改造，以及營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)產(chǎn)品銷售“雙錄”管理等，探討形成切實(shí)可行的升級(jí)改造方案。

　　“時(shí)間緊、任務(wù)重，但在具體細(xì)節(jié)方面需要反復(fù)討論推敲，在工作有效推進(jìn)的同時(shí)，確保執(zhí)行效率和用戶體驗(yàn)?！?上述互聯(lián)網(wǎng)金融部總監(jiān)告訴券商中國(guó)記者。

　　北京一家大型上市券商個(gè)人金融部人士則告訴記者，“從現(xiàn)在到6月底，最重要的任務(wù)就是做這件事兒。”該公司也為此專門成立了一個(gè)工作小組，線上產(chǎn)品需要進(jìn)行系統(tǒng)改造，后臺(tái)修改“極為復(fù)雜”，投資者適當(dāng)性內(nèi)部管理制度涉及多個(gè)部門。

　　這是一家剛完成分級(jí)基金權(quán)限控制的北方券商APP操作界面。根據(jù)監(jiān)管要求，將基金產(chǎn)品劃分成了五類風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。

　　“APP手機(jī)端，網(wǎng)上交易和后臺(tái)都需要更新。手機(jī)端需要在基金買入、理財(cái)產(chǎn)品買入、ETF、LOF等產(chǎn)品界面給出風(fēng)險(xiǎn)提示，在客戶提交申請(qǐng)時(shí)需要先做風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配，在辦理資料變更功能中也需要先做風(fēng)險(xiǎn)承受能力檢查，過期和沒做的，都需要先做測(cè)評(píng)再做業(yè)務(wù)?！北狈降貐^(qū)一家大型上市券商信息技術(shù)部人士告訴券商中國(guó)記者，基金產(chǎn)品給出的風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容如下：

　　2、證監(jiān)會(huì)明確六條底線不能碰

　　作為中國(guó)資本市場(chǎng)第一部全面系統(tǒng)規(guī)范資本市場(chǎng)適當(dāng)性管理的制度，《辦法》涵蓋證券、基金、期貨及衍生品市場(chǎng)，首次對(duì)投資者基本分類做出了統(tǒng)一安排，明確了產(chǎn)品分級(jí)和適當(dāng)性匹配的底線要求，系統(tǒng)規(guī)定了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)違反適當(dāng)性義務(wù)的處罰措施。

　　7月1日后，中國(guó)資本市場(chǎng)上，只有“專業(yè)投資者和普通投資者”之分。

　　符合下列條件之一的是專業(yè)投資者：

　　一)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等;經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

　　二)上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金。

　　三)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)。

　　四)同時(shí)符合下列條件的法人或者其他組織：

　　1.最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000萬元;

　　2.最近1年末金融資產(chǎn)不低于1000萬元;

　　3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷。

　　五)同時(shí)符合下列條件的自然人：

　　1.金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬元;

　　2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第(一)項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者的高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。

　　(前款所稱金融資產(chǎn)，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。)

　　而專業(yè)投資者之外的投資者，即為普通投資者。普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。

　　監(jiān)管部門在內(nèi)部培訓(xùn)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，券商在銷售產(chǎn)品或進(jìn)行服務(wù)時(shí)，這“六條底線”不可觸碰：

　　一)向不符合準(zhǔn)入要求的投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù);

　　二)向投資者就不確定事項(xiàng)提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認(rèn)為具有確定性的意見;

　　三)向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù);

　　四)向普通投資者主動(dòng)推介不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品或者服務(wù);

　　五)向風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別的投資者銷售或者提供風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù);

　　六)其他違背適當(dāng)性要求，損害投資者合法權(quán)益的行為。

　　此外，“網(wǎng)上股票直播投資群”明確被叫停。在網(wǎng)絡(luò)上公開發(fā)布涉及到個(gè)股情況，以及具體證券類產(chǎn)品業(yè)務(wù)的，都是面對(duì)不特定客戶群體，對(duì)于客戶群體并不了解，屬于違規(guī)范疇。

　　3、監(jiān)管下一步三大工作

　　一、修訂指引，制定產(chǎn)品目錄，細(xì)化程序、標(biāo)準(zhǔn)、方法和要求

　　1、投資者分類：

　　第六條規(guī)定的了解投資者信息的具體內(nèi)容和操作程序;第八條規(guī)定的認(rèn)定專業(yè)投資者的具體標(biāo)準(zhǔn)和要求;第九條、第十條規(guī)定的對(duì)普通投資者和專業(yè)投資者進(jìn)行細(xì)化分類管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和工作要求;第十一條、第十二條規(guī)定的投資者類別轉(zhuǎn)換的操作程序和工作要求;第十三條規(guī)定的建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)的具體內(nèi)容和工作要求;第十九條、第二十二條規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低的投資者類別。

　　2、產(chǎn)品分級(jí)：

　　第三十六條規(guī)定的本行業(yè)產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄。

　　3、適當(dāng)性匹配：

　　第二十一條規(guī)定的在投資者和產(chǎn)品或服務(wù)的信息變化后，調(diào)整投資者分類、產(chǎn)品或服務(wù)分級(jí)以及適當(dāng)性匹配的操作程序和工作要求，按照第十八條至第二十二條規(guī)定對(duì)投資與產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)性匹配的具體標(biāo)準(zhǔn)和操作程序。

　　4、內(nèi)部管理：

　　第二十九條規(guī)定的本行業(yè)內(nèi)部管理制度和相關(guān)制度機(jī)制的基本內(nèi)容和工作要求;第十一條至第十三條、第十九條至第二十三條、第二十六條至第二十九條、第三十三條規(guī)定涉及的告知警告要求，合同協(xié)議書，風(fēng)險(xiǎn)提示書，匹配意見等示范模板;按照第三十條規(guī)定開展適當(dāng)性自查的基本內(nèi)容和工作要求。

　　5、適當(dāng)性自律管理：

　　對(duì)違反《辦法》規(guī)定的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員的自律管理措施等。

　　6、本行業(yè)貫徹實(shí)施《辦法》需明確的其他內(nèi)容。

　　二、督促行業(yè)落實(shí)《辦法》，監(jiān)督檢查

　　配合機(jī)構(gòu)部、地方局、交易所等單位，督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在過渡期內(nèi)，從管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備等各個(gè)方面做好準(zhǔn)備，督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)新開立賬戶或接受服務(wù)的客戶以及購(gòu)買新產(chǎn)品或接受新服務(wù)的老客戶，按要求進(jìn)行分類、評(píng)估、匹配及動(dòng)態(tài)管理，建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)，嚴(yán)格落實(shí)適當(dāng)性管理制度。

　　三、培訓(xùn)交流，反映情況

　　4、證監(jiān)會(huì)告誡機(jī)構(gòu)不要成為違法首例

　　證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒近日表示，《辦法》從7月1日起就要正式實(shí)施，下半年適當(dāng)?shù)臅r(shí)候要組織開展適當(dāng)性專項(xiàng)檢查。并根據(jù)檢查情況適時(shí)開展專門的稽查行動(dòng)。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要有守法合規(guī)意識(shí)，希望不要成為適當(dāng)性執(zhí)法中的“首批”或“首例”違法違規(guī)典型。

　　“經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要主動(dòng)對(duì)照《辦法》的要求，對(duì)公司內(nèi)部的適當(dāng)性相關(guān)制度、風(fēng)控、流程等各個(gè)工作環(huán)節(jié)和相關(guān)規(guī)則進(jìn)行修訂完善，在人員配備和技術(shù)系統(tǒng)方面做好準(zhǔn)備，加強(qiáng)對(duì)投資者信息的了解、分類和持續(xù)追蹤，設(shè)計(jì)科學(xué)合理的客戶與產(chǎn)品的分級(jí)匹配管理系統(tǒng)，將風(fēng)險(xiǎn)管理的理念引入適當(dāng)性管理，以更積極的態(tài)度和有效的措施落實(shí)適當(dāng)性管理要求，確保7月1日《辦法》正式實(shí)施時(shí)，把法律規(guī)定的要求真正落到實(shí)處。”

　　5、地方證監(jiān)局監(jiān)督準(zhǔn)備工作

　　據(jù)券商中國(guó)記者了解，安徽證監(jiān)局近日發(fā)布最新通知，要求轄區(qū)各證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、私募基金管理機(jī)構(gòu)從“管理制度、技術(shù)設(shè)備、人員配備”等方面切實(shí)做好《辦法》實(shí)施前的準(zhǔn)備工作。

　　券商、期貨及私募機(jī)構(gòu)還得明確一名高級(jí)管理人員，來牽頭負(fù)責(zé)《辦法》實(shí)施的準(zhǔn)備工作，并按月匯報(bào)工作進(jìn)展情況。各經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立健全適當(dāng)性內(nèi)部管理制度及與適當(dāng)性管理相關(guān)的其他內(nèi)部制度，及時(shí)升級(jí)信息技術(shù)系統(tǒng)，做好基礎(chǔ)準(zhǔn)備，嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性管理要求。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一安排，結(jié)合轄區(qū)實(shí)際，安徽證監(jiān)局將通過專項(xiàng)檢查、隨機(jī)抽查等方式，對(duì)轄區(qū)各經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備工作情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。對(duì)工作落實(shí)不到位的機(jī)構(gòu)，將依法予以監(jiān)管問責(zé)。

　　針對(duì)未建立或者更新投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)、未按規(guī)定劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、未按規(guī)定錄音錄像或者采取配套留痕安排等情形，均可以采取行政處罰措施。對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員還可以依法采取市場(chǎng)禁入的措施。

　　TIPS：

　　2016年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，自2017年7月1日起施行，同時(shí)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施<證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法>的規(guī)定》，自發(fā)布之日起施行。制定《辦法》是落實(shí)習(xí)近平同志“加快形成融資功能完備，基礎(chǔ)制度扎實(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管有效，投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)”重要指示精神和國(guó)務(wù)院有關(guān)文件部署，以及“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”工作要求的重要舉措，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)投資者合法權(quán)益保護(hù)的基礎(chǔ)制度建設(shè)又向前邁進(jìn)了重要一步。

　　《辦法》共43條，針對(duì)適當(dāng)性管理中的實(shí)際問題，主要規(guī)定了以下制度安排：一是形成了依據(jù)多維度指標(biāo)對(duì)投資者進(jìn)行分類的體系，統(tǒng)一投資者分類標(biāo)準(zhǔn)和管理要求。二是明確了產(chǎn)品分級(jí)的底線要求和職責(zé)分工，建立層層把關(guān)、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品分級(jí)機(jī)制。三是規(guī)定了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性管理各個(gè)環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，全面從嚴(yán)規(guī)范相關(guān)行為。四是突出對(duì)于普通投資者的特別保護(hù)，向投資者提供有針對(duì)性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)。五是強(qiáng)化了監(jiān)管職責(zé)與法律責(zé)任，確保適當(dāng)性義務(wù)落到實(shí)處。