石油價(jià)格在過(guò)去24小時(shí)內(nèi)出現(xiàn)了大幅下跌，這提出了新的問(wèn)題，去年的原油價(jià)格上漲是否具有可持續(xù)性。

　　過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，石油價(jià)格走低，低于關(guān)鍵心理水平 $50/brl 和近17年的趨勢(shì)線，催化劑似乎是來(lái)自 Harold Hamm的評(píng)論。他警告說(shuō)，美國(guó)的生產(chǎn)增長(zhǎng)目標(biāo)將必須以有計(jì)劃的方式完成，否則將毀掉市場(chǎng)。

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　　在2015年夏天，美聯(lián)儲(chǔ)仍然認(rèn)為油價(jià)下跌將刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。因?yàn)槊绹?guó)在過(guò)去進(jìn)口了過(guò)多石油，所以出現(xiàn)了一種相關(guān)性，即油價(jià)下跌意味著消費(fèi)者擁有更多的可自由支配收入 - 這些資金通常被重新用于其他采購(gòu)。因此，通常會(huì)過(guò)濾到石油生產(chǎn)商的資金可能會(huì)重新轉(zhuǎn)向消費(fèi)者。但隨著美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)，美國(guó)對(duì)外國(guó)石油來(lái)源的依賴減少。正如我們?cè)谌ツ甑谝患径瓤吹降?，由于?duì)頁(yè)巖生產(chǎn)的高度重視，油價(jià)下跌可能暴露美國(guó)經(jīng)濟(jì)中一個(gè)非常脆弱的部分。許多能源公司負(fù)債沉重。油價(jià)下跌使得償還債務(wù)更加困難。

　　不斷下滑的油價(jià)在2016年初成為主要的宏觀現(xiàn)象;但油價(jià)是從從美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫去年2月11日的Humphrey-Hawkins聽(tīng)證會(huì)的第二天開(kāi)始看漲。從那時(shí)起，我們看到一些其他的看漲驅(qū)動(dòng)因素，主要是在供給方面，比如在在十一月進(jìn)行的歐佩克減產(chǎn)協(xié)議有助于進(jìn)一步推動(dòng)看漲動(dòng)機(jī)。

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　　隨著全球石油生產(chǎn)的不斷變化，事情已經(jīng)發(fā)生了變化。但隨著俄羅斯能源生產(chǎn)的興起和美國(guó)頁(yè)巖開(kāi)采的不斷進(jìn)步，非歐佩克生產(chǎn)商變得越來(lái)越重要。這也使得歐佩克協(xié)調(diào)策略更加困難，因?yàn)樵跉W佩克內(nèi)外的石油生產(chǎn)商之間發(fā)展了“合作”。因此，11月達(dá)成的“協(xié)議”的可持續(xù)性從第一天起就有問(wèn)題。唐納德·特朗普總統(tǒng)的選舉開(kāi)辟了一系列從美國(guó)進(jìn)一步鉆探和開(kāi)采的可能性，因此Harold Hamm的評(píng)論似乎是“說(shuō)許多人害怕”的例子。

　　分析師稱，今年至今石油價(jià)格一直在區(qū)間內(nèi)交易，今日測(cè)試了關(guān)鍵支撐位，如突破這一關(guān)鍵水準(zhǔn)，可能激發(fā)新一輪集體賣盤。油市的看多頭寸接近紀(jì)錄的高位，如果這些頭寸出脫的話，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)很大的跌幅，周三的走勢(shì)可能暗示多頭已經(jīng)開(kāi)始出脫。

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　　存在48.34和44.08的關(guān)鍵支撐位。打破這些區(qū)域?qū)⒋蜷_(kāi)持續(xù)看跌的大門;如果出現(xiàn)低于40的水平，石油價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)麻煩。

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