針對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展問題，管理層最近提出了一個(gè)“項(xiàng)鏈論”，而且把高質(zhì)量的上市公司比喻為“好的珍珠”，并把它看成穿好一個(gè)珍珠項(xiàng)鏈的首要因素，可以說抓住了我們A股市場(chǎng)的核心與要害。對(duì)我們廣大散戶而言，最關(guān)注的肯定就是這些優(yōu)質(zhì)的珍珠從哪里來?

　　一是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的培育中來。好的上市公司都需要經(jīng)過實(shí)體經(jīng)濟(jì)的洗禮，都要經(jīng)歷市場(chǎng)機(jī)制的檢驗(yàn)。只有在長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，能夠不斷成長(zhǎng)壯大，成為地方或者行業(yè)翹楚的企業(yè)，才可以成為資本市場(chǎng)最受歡迎的對(duì)象。因此，那些可以長(zhǎng)期發(fā)展成為百年老店的公司如貴州茅臺(tái)、云南白藥、老干媽;擁有獨(dú)特資源的企業(yè)如王府井、黃山旅游、山東黃金;行業(yè)龍頭與細(xì)分市場(chǎng)龍頭企業(yè)如格力電器、華為電子信息等，多吸收這樣的企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，才能確保市場(chǎng)有堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)與源源活水。

　　二是從產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)中來。資本市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有指導(dǎo)牽引作用，凡是政策支持的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)如新技術(shù)、新能源、新材料、新醫(yī)藥等反映未來生產(chǎn)方式進(jìn)步和生活方式變革的新興產(chǎn)業(yè)、領(lǐng)頭企業(yè)，只要市場(chǎng)前景好、增長(zhǎng)速度快，哪怕暫時(shí)效益不明顯都可以支持上市，這方面過去一些優(yōu)秀的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)如騰訊、阿里巴巴、百度、攜程等無緣A股市場(chǎng)就是一個(gè)教訓(xùn)。創(chuàng)業(yè)板更要把重點(diǎn)專注到新興產(chǎn)業(yè)上面。同時(shí)對(duì)于一些傳統(tǒng)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)特別是產(chǎn)能過剩企業(yè)如鋼鐵、煤炭、建材、基礎(chǔ)化工、傳統(tǒng)商業(yè)等應(yīng)該堅(jiān)決提升門檻，首發(fā)多觀察幾年，再融資原則上不予支持，防止它們從資本市場(chǎng)套現(xiàn)退出走人。

　　三是從發(fā)行上市入口的嚴(yán)選嚴(yán)審中來。好項(xiàng)鏈必須選珍珠，不能拿到籃子都是菜。應(yīng)該繼續(xù)加大IPO改革的力度，著重從產(chǎn)業(yè)政策、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、信息披露、治理結(jié)構(gòu)、投資項(xiàng)目可行性等角度嚴(yán)把市場(chǎng)的入口關(guān)，壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代理人的責(zé)任，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信管理，加大對(duì)出問題公司的保薦機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)和保薦人的處罰力度，斬?cái)嗨麄冎g的利益鏈，防止病從口入。讓一些差公司、爛公司尤其是造假公司、隨時(shí)準(zhǔn)備走人的公司無法進(jìn)入市場(chǎng)，確保資本市場(chǎng)細(xì)胞的健康。

　　四是從上市以后的嚴(yán)格監(jiān)管中來。公司上市以后也不能躺進(jìn)保險(xiǎn)箱，就像珍珠需要經(jīng)常擦洗一樣，對(duì)已上市的企業(yè)要從嚴(yán)全面監(jiān)管，特別是信息披露方面要健全制度、從嚴(yán)要求、加大懲戒處罰力度，避免出現(xiàn)上市公司業(yè)績(jī)變臉甚至經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題投資者還蒙在鼓里的情況，保護(hù)好中小投資者的利益。

　　五是從兼并重組中來。資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置是一項(xiàng)重要功能，雖然這些年我們A股的并購(gòu)重組出現(xiàn)了很多問題，特別是假重組而實(shí)際上在進(jìn)行利益輸送的現(xiàn)象屢見不鮮，必須出重拳加強(qiáng)整治，但倒臟水不能把孩子一起倒掉了，不能因?yàn)椴①?gòu)重組存在問題就徹底否定這項(xiàng)功能，恰恰相反，應(yīng)該大力支持真并購(gòu)、真重組，發(fā)揮資本市場(chǎng)效率高的優(yōu)勢(shì)，組建壯大更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)與上市公司。

　　六是從優(yōu)勝劣汰及時(shí)暢通出口中來。再好的企業(yè)也可能有自己的生命周期，資本市場(chǎng)必須暢通出口，加大退市力度，讓一些確實(shí)無法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)又不能重組重生的公司退出市場(chǎng)，就像一根項(xiàng)鏈某個(gè)珍珠有瑕疵可以經(jīng)過清洗打磨讓它重新閃光，但如果確確實(shí)實(shí)是污染了、摔壞了，惟一的出路就是換珍珠，決不能因?yàn)檫w就少數(shù)個(gè)別不良珍珠而讓整條項(xiàng)鏈黯然失色、甚至被市場(chǎng)拋棄。一旦資本市場(chǎng)的壞珍珠從制度上隨時(shí)可能被驅(qū)逐淘汰，大家就會(huì)更嚴(yán)格要求自己，更努力去壯大自己，爭(zhēng)當(dāng)好珍珠。我們的A股就會(huì)越走越牛氣!