萬科股權之爭局勢明朗化，在上月24日、25日，保監(jiān)會連開兩張罰單，一張是對前海人壽處以共計80萬元的罰款，董事長姚振華則被撤銷前海人壽任職資格，并禁入保險業(yè)10年;二是給予恒 大人壽限制股票投資一年的處罰;下調(diào)權益類資產(chǎn)投資比例上限至20%，責令撤換另兩名相關責任人，責令整改有關問題等。在萬科股權之爭事件中，此次被罰的主角分列萬科第一、第三位股東，3月底即是萬科董事會換屆之際，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為結局基本明朗，萬科股權之爭中的東風已現(xiàn)，萬科無疑成為了勝者。

　　“罰單”信號意義顯著

　　日前，保監(jiān)會根據(jù)現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)問題，依法對前海人壽及相關責任人進行了行政處罰。經(jīng)查，前海人壽主要存在編制提供虛假材料、違規(guī)運用保險資金等問題。在深入開展調(diào)查取證的基礎上，保監(jiān)會嚴格按照有關法定程序，依據(jù)《中華人民共和國保險法》等法律法規(guī)對前海人壽及相關責任人員分別作出了警告、罰款、撤銷任職資格及行業(yè)禁入等處罰措施。 其中，對時任前海人壽董事長姚振華給予撤銷任職資格并禁入保險業(yè)10年的處罰。

　　就在這兩張罰單開出的前兩天，保監(jiān)會主席項俊波在國務院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上稱：“絕不能把保險辦成富豪俱樂部，更不容許保險被金融大鱷所借道和藏身?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，這一舉動已傳遞出保險監(jiān)管趨嚴的信號，險資、涉險地產(chǎn)企業(yè)都有面臨被整改的風險。在監(jiān)管層開出兩張罰單后，萬科股權之爭中勝利的天平，已然更傾向了萬科。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，從行政處罰書來看，所涉事項并不與萬科事件直接相關。但時值萬科3月份的董事會及董事會換屆選舉召開之前，前海人壽被罰信號意義大于實際意義。對于萬科其他股東的判斷也會有影響。

　　目前，前海人壽直接持有萬科股權約6.67%，再加上寶能系旗下的鉅盛華所持股份，寶能系仍為萬科第一大股東，持股25.4%。中國恒 大持股14.07%，為第三大股東。剛剛接盤華潤入股的深圳地鐵集團則持股15.31%，為第二大股東。

　　兩年歷程跌宕起伏

　　萬科股權之爭持續(xù)近兩年，還未最終解決。如果將2015年7月10日寶能第一次舉牌萬科看作起點，這場萬科股權爭奪戰(zhàn)，過程跌宕起伏、精彩紛呈，主要有以下幾個結點：

　　2015年7月10日寶能第一次舉牌，寶能系不斷增持成為萬科第一大股東，持股25.4%;

　　2016年3月，王石引入與深圳地鐵重組計劃，取代寶能，重組后深圳地鐵成為萬科第一大股東，占總股本20.65%;

　　重組計劃令二股東華潤股權被稀釋，原本萬科的盟友華潤，與寶能一起在重組計劃中提出反對票，與萬科鬧掰;

　　2016年7月，恒 大舉牌入局萬科之爭，先后斥362.73億元，購入14.07%萬科股份;

　　2016年12月18日，萬科宣布終止與深圳地鐵集團重大資產(chǎn)重組。

　　就在今年1月4日，萬科召開了2017年目標與行動溝通會，萬科總裁郁亮稱，從2002年開始，萬科每年都開目標與行動溝通會，過去14次都談過去一年的業(yè)績、未來目標和工作要求。自2016年起，溝通會談論的話題變成了股權事件?！皩τ谌f科來說，困擾我們的不是賣多少房子、賺多少錢、進入多少新領域，而是股權事件還未解決?！庇袅林赋觯^去一個多月，有不少同事認為東風來了，春天不遠了。東風是來了，但春天還挺遠的，因為股權事件有長期性和復雜性。

　　不過，時間到了今年1月12日，事情又出現(xiàn)了新變化：華潤以每股22元的價格將其所持有的萬科股權全部轉(zhuǎn)讓給深圳市地鐵集團有限公司。而深圳地鐵一度是萬科想引入的重組對象，但在此前遭到了包括華潤在內(nèi)的幾方大股東的一致反對。在深圳地鐵接盤華潤股份之后，萬科股權之爭的局面開始變得明朗。恒 大和“寶能系”表態(tài)只做財務投資者，對于深圳地鐵，寶能系也不再反對，寶能系方面給出的回應中一改此前舉牌萬科時用的“戰(zhàn)略財務投資者”，稱看好萬科，作為財務投資者，支持萬科健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　萬科或引入新的戰(zhàn)略投資者

　　此番保監(jiān)會兩張“罰單”開出，時值萬科3月份董事會及董事會換屆選舉召開之前，二股東深圳地鐵因為新加入而不具備選舉資格，“寶能和恒 大后續(xù)轉(zhuǎn)讓股權為大概率事件，進入的可能性都已經(jīng)不大。”業(yè)內(nèi)人士分析表示，預計萬科會出臺相應的管理和新的人事安排。此次換屆不排除商業(yè)地產(chǎn)板塊等管理層進入董事會席位的可能，這和萬科強化商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的態(tài)勢有關，萬科后續(xù)或繼續(xù)引入新的戰(zhàn)略投資者，董事會也和萬科后續(xù)繼續(xù)引入大股東等有關。

　　目前萬科的高管團隊分別為董事會主席王石、總裁郁亮、監(jiān)事會主席解凍、董秘朱旭，執(zhí)行副總裁王文金、張旭、孫嘉，高級副總裁丁長峰、譚華杰、張海、張紀文、周俊庭、朱保全、劉肖、王海武，以及副總裁闕東武、王蘊。

　　業(yè)內(nèi)認為，萬科未來要反思三件事：第一是股權分散化究竟帶來了什么樣的缺陷，或者說后續(xù)股權集中度應該如何設定;第二是萬科2016年的經(jīng)營并不輕松，恒 大和碧桂園都對其銷售業(yè)績形成了挑戰(zhàn)，今年能夠重奪行業(yè)第一的寶座，值得期待;第三，需要繼續(xù)思考如何引入長線的戰(zhàn)略機構投資者。接盤企業(yè)會是誰目前不得而知，但后續(xù)新持股企業(yè)和萬科管理層預計會有多次接觸，從現(xiàn)在股權持有的角度看，思路是明確的，即股權持有不是為了去破壞管理層，而是需要支持管理層。

　　去年下半年以來，保監(jiān)會已頻頻出手險資。2月22日，項俊波在國務院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上稱：“今年保險監(jiān)管仍舊保持高壓態(tài)勢，對個別激進保險機構的監(jiān)管重點在‘嚴’，絕不能把保險辦成富豪俱樂部，更不允許保險被金融大鱷所借道和藏身;在保險市場就必須遵守保險監(jiān)管的規(guī)矩，就必須承擔保險業(yè)對社會、對實體經(jīng)濟、對人民群眾的社會責任。”

　　曾經(jīng)抨擊險資舉牌充當“野蠻人”的證監(jiān)會主席劉士余再度開腔，在26日的國新辦新聞發(fā)布會上說，證監(jiān)會與保監(jiān)會兩個部委將無縫連接，“野蠻人”和“資本大鱷”的套路已經(jīng)不管用了。業(yè)內(nèi)分析人士指出，從保監(jiān)會和證監(jiān)會的發(fā)聲來看，利用險資在資本市場上收購將受到嚴格限制，未來炒作空間將明顯縮小。