事項：

　　昨日下午，農(nóng)業(yè)部召開新聞發(fā)布會，通報了高致病性豬藍耳病防控工作的有關情況。

　　評論：

　　農(nóng)業(yè)部發(fā)布數(shù)據(jù)表明高致病性豬藍耳病形勢嚴峻。

　　根據(jù)新聞發(fā)布會介紹，高致病性豬藍耳病是一種以成年豬生殖障礙、早產(chǎn)、流產(chǎn)和死胎，以及仔豬呼吸異常為特征的傳染病。仔豬發(fā)病率可達100%，死亡率在50%左右;母豬流產(chǎn)、死胎等可達30%以上，對養(yǎng)豬業(yè)危害較大。2007年1-5月，全國有22個省份先后發(fā)生高致病性豬藍耳病疫情。疫情縣次194個、疫點289個，發(fā)病豬45858頭，死亡18597頭，撲殺5778頭。

　　中央政府和地方政府共同出資補貼散養(yǎng)農(nóng)戶，疫苗采購方式及定價符合市場預期。

　　為了有效防止大面積的流行，國家財政部給予了大力支持，對散養(yǎng)生豬實行免疫補貼，疫苗經(jīng)費全部由中央和地方財政承擔。中央財政安排了2.8億，對各地散養(yǎng)生豬免疫疫苗經(jīng)費給予補助，該經(jīng)費已經(jīng)下?lián)?。地方財政將按照要求落實承擔的?jīng)費，以保證豬藍耳病防控工作能夠順利進行。按生產(chǎn)計劃，6月份可以生產(chǎn)疫苗7000多萬毫升，7月份生產(chǎn)疫苗1.54億毫升，8月份生產(chǎn)1.89億毫升，目前已經(jīng)向各地調(diào)撥了2000多萬毫升。政府采購和調(diào)撥的統(tǒng)一價格是每毫升0.8元(每頭豬需兩毫升)，與我們此前的預期一致。

　　預計豬藍耳病疫苗市場的總體規(guī)模將達到10億毫升左右，但后期市場競爭可能較為激烈。

　　我們預計，全國政府采購的豬藍耳病疫苗使用量將在6億毫升左右(中央政府出資2.8億元，地方政府配套資金預計在2億元左右)，市場采購約在4億毫升左右(當前生豬規(guī)模養(yǎng)殖的比例占30%以上)，因此預計今年豬藍耳病疫苗市場規(guī)模在10億毫升左右。根據(jù)政府0.8元/毫升的定價，市場規(guī)模預計在8億元左右。但考慮到農(nóng)業(yè)部批準了12家企業(yè)生產(chǎn)豬藍耳病疫苗(其中產(chǎn)能較大企業(yè)的主要有中牧股份、金宇集團、山東齊魯、青島易邦等)，因此可以預計在后期市場競爭將較為激烈，市場價格存在下降可能。

　　風險提示：

　　主要風險來自兩個方面，一是后期市場競爭激烈，可能會導致市場價格下調(diào)，二是本次統(tǒng)一生產(chǎn)的高致病性豬藍耳病滅活疫苗能否有效控制本次豬高熱病疫情(農(nóng)業(yè)部公告數(shù)據(jù)表明，該疫苗在實驗室的保護率超過80%)，將決定將來是否繼續(xù)實施政府強制免疫。

　　重點上市公司業(yè)績預測及評級。

　　鑒于豬藍耳病防控戰(zhàn)役打響后，給行業(yè)盈利能力帶來較大提高，我們維持動物保健品行業(yè)“強于大市”的投資評級。行業(yè)重點企業(yè)業(yè)績預測及投資評級如下：

　　中牧股份：公司在高致病性豬藍耳病滅活疫苗生產(chǎn)企業(yè)中拔得頭籌，預計今年市場份額將達到15%左右。鑒于豬藍耳病疫苗對業(yè)績的貢獻(預計每股收益將提高約0.1元)，同時考慮到生豬存欄量的下降對公司口 蹄疫疫苗的影響，我們暫提高07年EPS至0.50元，提高08年EPS至0.75元，提高09年EPS至0.98元，維持“買入”投資評級，提高目標價位至30元。

　　金宇集團：我們在此前報告已對豬藍耳病疫苗產(chǎn)銷之于公司業(yè)績的影響作過調(diào)整，因此維持07-09年EPS分別為0.40、0.58、0.70元，維持“增持”投資評級，維持目標價位18元。