小牛電動車赴美上市：半年虧損3.15億元 銷量尚為不足雅迪零頭

• 2018年9月26日 WuYaNan來源：中國網(wǎng) 382 18
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主打互聯(lián)網(wǎng)電動車的小牛電動向提交了招股書，顯示小牛電動2018年上半年共賣出12.50萬輛，凈虧損為3.15億元。

9月25日，主打互聯(lián)網(wǎng)電動車的小牛電動向美國證券交易委員會(sec)提交了招股書，顯示小牛電動2018年上半年共賣出12.50萬輛，實現(xiàn)營收5.57億元，毛利為7989萬元，凈虧損為3.15億元。

對比發(fā)現(xiàn)，小牛電動在過去數(shù)年銷量增長迅速，但尚不能與雅迪和新日相比;而高昂的產(chǎn)品成本、市場營銷費用和研發(fā)費用，依然制約著小牛電動的利潤。

招股書披露，小牛電動試圖將產(chǎn)能擴充到70萬臺，大約相當(dāng)于18年上半年銷量的6倍。

上半年虧損3.15億元

盡管小牛電動的單車售價遠高于號稱“高端”的雅迪，但其尚未走出虧損，2016年、2017年及今年上半年分別錄得凈虧損人民幣2.33億元、1.85億元和3.15億元，上半年產(chǎn)品毛利率為14.3%。

小牛電動的毛利率相比雅迪、新日等傳統(tǒng)電動車制造商相差無幾，2017年，雅迪電動車整體毛利率為14.9%，新日電動車為15.17%。

小牛主打互聯(lián)網(wǎng)高端電動車，旗下產(chǎn)品售價平均較高，以n系列為例，入門級售價達到5699元，幾乎相當(dāng)于兩臺普通電動車。

小牛電動招股書亦顯示，2017年其加權(quán)平均零售價格比行業(yè)競爭對手高出約86%;截至今年上半年末，小牛電動銷售出一臺電動車，可以獲得4456元的收入。作為對比，雅迪電動踏板車2017年的平均售價為1675元，而電動自行車的平均售價為1135元。

對此，小牛電動表示，其電動滑板車的材料和制造成本歷來占收入成本的絕大部分，未來的盈利能力在很大程度上取決于成本控制能力，而這又取決于小牛管理供應(yīng)鏈和制造流程的能力;隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，小牛電動希望得到更多討價還價的能力，從而從供應(yīng)商處獲得更優(yōu)惠的價格。

招股書披露，2016年1月和2018年9月，小牛電動進行了兩次股權(quán)激勵計劃，2016年計劃發(fā)型的普通股至多為586.15萬股，本次可供發(fā)行的普通股至多為673.37萬股，上半年，小牛股權(quán)補償開支達人民幣2.34億元。

銷量尚為不足雅迪零頭，融資擴產(chǎn)能70萬輛

此前，小牛電動已經(jīng)完成兩輪融資，其中b輪融資約為1.3億美元。但招股書顯示，小牛電動賬面資金依然緊張：截至去年年底，小牛電動賬面現(xiàn)金為1.12億元，總資產(chǎn)5.04億元，但其負債總額卻達到5.91億元，其中短期銀行借款達到1.68億元。

中國曾經(jīng)被稱為自行車大國，如今也是：小牛電動在招股書披露，截至2017年12月31日，中國約有7億輛兩輪車(包含自行車、電動自行車和摩托車)，平均每兩人中就有一輛擁有一輛兩輪車。

中國同樣是最大的電動自行車市場，灼識投資咨詢認為，2017年中國電動兩輪車的銷量和零售額分別達到2700萬輛和80億美元，到2022年，這組數(shù)據(jù)將增至3490萬輛和130億美元。

而中國市場亦養(yǎng)育了眾多電動車制造商。據(jù)中國輕工業(yè)信息網(wǎng)今年年初披露的數(shù)據(jù)，國內(nèi)去年銷量超過50萬輛的企業(yè)多達16家，銷量前三名雅迪、新日和臺鈴分別售出420萬輛、310萬輛和180萬輛。

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