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阿根廷比索幾近崩盤 海外新興市場(chǎng)受沖擊

  • 2018年8月31日 ZhouXun來(lái)源:中國(guó)證券網(wǎng) 1476 98
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北京時(shí)間30日晚,阿根廷央行宣布將基準(zhǔn)利率從45%上調(diào)至60%,并承諾在今年12月之前不會(huì)降息。

阿根廷人又出手了!就在幾個(gè)小時(shí)前,阿根廷央行宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)1500個(gè)基點(diǎn)。

即便如此這般大手筆,此次行動(dòng)也并未能夠拯救它們的貨幣——阿根廷比索對(duì)美元的匯率一路暴跌,驚現(xiàn)兩位數(shù)跌幅,貨幣價(jià)值也創(chuàng)下歷史新低。

隨之而來(lái)的,是新興市場(chǎng)又一次的夜半喧囂……

絕望式加息卻換來(lái)比索的“哭泣”

北京時(shí)間30日晚,阿根廷央行宣布將基準(zhǔn)利率從45%上調(diào)至60%,并承諾在今年12月之前不會(huì)降息。

這么做的目的,無(wú)非是想要拯救其岌岌可危的本幣匯率。本周以來(lái),阿根廷比索的跌勢(shì)觸目驚心,單在前三個(gè)交易日已經(jīng)跌去約10%。

萬(wàn)萬(wàn)沒想到,投資者已然“失了神”,加息之舉非但沒有阻止比索的跌勢(shì),反倒更像是“火上澆油”。

北京時(shí)間31日0時(shí)46分,阿根廷比索對(duì)美元匯率的跌幅超過(guò)20%,再創(chuàng)歷史新低。此時(shí),其匯率報(bào)價(jià)已經(jīng)在年內(nèi)縮水一半。

這樣令人驚愕的情形并非首次出現(xiàn),阿根廷貨幣比索對(duì)美元匯率自4月下旬以來(lái)不斷走低。阿根廷央行也常常加息,最多時(shí)一周連續(xù)加息三次,一些分析師甚至將其稱作“絕望式加息”。然而,如此瘋狂的加息舉動(dòng),也沒能阻止人們拋售阿根廷比索,結(jié)果反而呈現(xiàn)出“股債匯”三殺局面。

是誤讀還是“徹底死心”?

與前幾次大拋售背后的根源類似,投資者再度對(duì)政府拯救經(jīng)濟(jì)的能力失去信心。

今年6月,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)與阿根廷達(dá)成3年期的500億美元貸款協(xié)議。阿根廷總統(tǒng)在本周三公開求救,希望IMF可以加快發(fā)放貸款,旨在消除任何不確定性。

然而,投資者似乎作出了反向的解讀。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)外匯策略全球負(fù)責(zé)人艾爾莎?利尼奧斯分析認(rèn)為,此舉本意是希望讓投資者相信,政府可以在2019年自籌資金而不用依靠發(fā)債,但市場(chǎng)反倒認(rèn)為這是一種緊迫感和緊張情緒的表現(xiàn)。

海外媒體分析稱,投資者對(duì)阿根廷的形勢(shì)感到不安,該國(guó)正苦于難以擺脫其每隔10年就出現(xiàn)一次金融危機(jī)的惡性循環(huán)。最近的一次危機(jī)因2002年債務(wù)違約而雪上加霜,并導(dǎo)致阿根廷數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的中產(chǎn)階級(jí)人士陷入貧困。

在苦海背后,有兩方面的原因令人“揪心”:

許多新興國(guó)家的債務(wù)以美元計(jì),在美元走強(qiáng)時(shí),這成為了大問(wèn)題。早在今年6月份,印度央行行長(zhǎng)帕特爾便在英國(guó)媒體撰文稱,美元流動(dòng)性的持續(xù)退出將在以美元計(jì)價(jià)的債券市場(chǎng)中造成“不可避免的危機(jī)”。根據(jù)官方數(shù)據(jù),阿根廷有249億美元以比索和外幣計(jì)價(jià)的債務(wù)將于明年到期。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷惡化,比索貶值又在助推通脹率飛漲,阿根廷7月CPI同比漲幅高達(dá)31.2%。

阿根廷內(nèi)閣首席部長(zhǎng)馬科斯·佩納曾分析稱,阿根廷經(jīng)濟(jì)萎縮主要原因有三。

一是支柱產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)下滑。阿根廷遭遇了近年來(lái)最為嚴(yán)重的旱災(zāi),許多農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)嚴(yán)重,預(yù)計(jì)本次旱災(zāi)會(huì)給阿根廷出口造成85億美元的損失。

二是國(guó)際油價(jià)上漲給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響,加劇了阿根廷的通脹壓力。

三是國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)給阿根廷貨幣帶來(lái)壓力,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)今年加息節(jié)奏提速,導(dǎo)致比索加速貶值。同時(shí)阿央行債券陸續(xù)到期也引發(fā)了市場(chǎng)的不安情緒。

新興市場(chǎng)交易員的最糟糕8月

然而阿根廷并非多米諾骨牌的“頭牌”,就在不久前,土耳其貨幣危機(jī)曾帶來(lái)揪心的一幕:多種新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元的匯率大跌。

北京時(shí)間31日凌晨,類似情形再度上演。美元對(duì)阿根廷比索漲幅超過(guò)17%,美元對(duì)土耳其里拉上漲約3.5%,對(duì)南非蘭特漲幅達(dá)到2.76%,美元對(duì)智利比索和巴西雷亞爾的漲幅均超過(guò)1%。

法國(guó)興業(yè)銀行全球宏觀策略師Kit Juckes在寫給上證報(bào)記者的郵件中透露著些許悲觀:土耳其和阿根廷的困境處于“特殊”類別,但投資者很難擺脫對(duì)新興市場(chǎng)債務(wù)水平過(guò)高的普遍擔(dān)憂,全球貨幣政策的逐漸轉(zhuǎn)變對(duì)高負(fù)債的經(jīng)常賬戶赤字經(jīng)濟(jì)體而言是一種持久折磨。

中銀國(guó)際分析稱,回溯歷史,新興國(guó)家曾多次在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息后發(fā)生危機(jī)。究其原因,在發(fā)生危機(jī)前,新興國(guó)家往往為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而借貸了龐大外債,這些外債一方面導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫增大,一方面加劇了通貨膨脹。因此遭遇美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息和美元持續(xù)升值時(shí),隨著資本外流和外匯收入減少,外匯儲(chǔ)備不再能完全償還到期外債,新興國(guó)家債務(wù)危機(jī)正式爆發(fā)。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)將更多地受到跨境資本流動(dòng)的影響。不過(guò),長(zhǎng)期來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面較好,央行實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策,資本并非自由流通且外債規(guī)模較小,因此此次新興國(guó)家債務(wù)危機(jī)波及到中國(guó)的可能性很小,且未來(lái)投資吸引力較大,資本仍將回流,受危機(jī)影響或不大。

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