豆奶市場勢頭強 市場一片看好 預估潛在規(guī)模達500億

• 2018年8月8日 YangJinZhu來源：中國經(jīng)濟觀察網(wǎng) 908 56
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“豆奶行業(yè)目前穩(wěn)定增長，受消費升級紅利刺激，未來豆奶市場規(guī)模有望超過500億元?！?月7日，維維集團新聞發(fā)言人菜田在接受采訪時稱，飲料市場消費追求健康營養(yǎng)的趨勢已經(jīng)確立，豆奶作為這一趨勢的標志性產(chǎn)品，不論從近兩年國內市場整體規(guī)模上看，還是從國際市場的變化

“豆奶行業(yè)目前穩(wěn)定增長，受消費升級紅利刺激，未來豆奶市場規(guī)模有望超過500億元。”8月7日，維維集團新聞發(fā)言人菜田在接受采訪時稱，飲料市場消費追求健康營養(yǎng)的趨勢已經(jīng)確立，豆奶作為這一趨勢的標志性產(chǎn)品，不論從近兩年國內市場整體規(guī)模上看，還是從國際市場的變化來看，將進入一個較長時間的增長周期。

而A股市場經(jīng)歷上半年波動，食品飲料細分的豆奶行業(yè)個股，也成為不少投資者規(guī)避市場風險的標的。

潛力巨大

經(jīng)歷兩年多的低迷期，食品飲料需求出現(xiàn)復蘇信號。

隨著低線城市消費升級提速以及越來越多的消費者傾向在外消費，深耕餐飲和便利性渠道的公司或實現(xiàn)更快成長，順應消費需求轉換趨勢的公司迎來發(fā)展良機。

華金證券分析師王剛，在此前發(fā)布的2018中期策略報告中指出，從當前PE來看，紡織服裝、餐飲旅游和食品飲料的估值均在其中位數(shù)附近，并沒有明顯高估。從各板塊的凈資產(chǎn)收益率（ROE）看，食品飲料當前的ROE較有吸引力，5.98%的當前值是所有板塊中唯一超過5%的板塊，該板塊建議持續(xù)關注。

銀河證券研報也指出，預計食品飲料板塊整體中報情況向好，在上半年經(jīng)歷估值回調的背景下，投資價值凸現(xiàn)。2018年上半年市場的不確定因素增多，大盤整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，食品飲料作為兼具防御性和成長性的板塊，表現(xiàn)仍然優(yōu)于大盤，但一定程度上也受到市場情緒的拖累，板塊總體估值回落。在業(yè)績穩(wěn)健的情況下，食品飲料板塊估值的回調恰恰催生了長期投資機會。

過去幾年，受大豆腥味的口味、產(chǎn)品過多局限于早餐等因素困擾，加上龍頭公司并未在消費場景、產(chǎn)品功能等方面引導消費者，致使豆奶行業(yè)10%的增速慢于植物蛋白飲料整體20%的增速。

從人均消費量數(shù)據(jù)來看，2016 年我國人均豆奶消費量僅為0.8L/人，低于美國和英國的人均消費水平(英國平均水平為1.3L/人，約為中國的1.5 倍)， 傳統(tǒng)飲品市場仍存在巨大的挖掘空間。

反觀擁有類似飲食習慣和生活風俗的日本消費者，其人均豆奶消費量3倍于中國，2016 年達到2.6L/人水平。中國市場在豆奶消費上的增長趨勢已顯現(xiàn)，未來有望隨著新品推出和渠道進一步鋪設，釋放出巨大的潛力空間。

據(jù)樂晴智庫報告分析，當前我國人均豆奶消費仍然較低，結合未來人均 GDP 和消費水平的進一步提高，考慮未來人均消費量（3倍空間）和人均消費金額（5倍空間）的提升，保守估計豆奶市場潛在規(guī)模500億元，市場潛力巨大。根據(jù)統(tǒng)計，目前我國豆奶行業(yè)規(guī)模在 80 億左右(不包含豆奶粉)。

聚焦主業(yè)

維維股份（600300）為例，去年以來持續(xù)聚焦主業(yè)、精耕細作，加大了對豆奶粉、液態(tài)奶、糧食倉儲等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的支持力度。

維維股份方面稱，后續(xù)會進一步整固和發(fā)揮品牌優(yōu)勢，一改品牌老化；加大產(chǎn)品創(chuàng)新，推出多款符合年輕白領時尚快食便利的新品；在穩(wěn)固傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道同時，加重互聯(lián)網(wǎng)和移動端銷售；同時，利用渠道深耕、精耕提升銷售終端的服務能力。

2017年，維維股份實現(xiàn)營收46.47億元，增長4.1%。今年一季度維維股份實現(xiàn)營業(yè)收入15.28億，同比增長10%。

此外，據(jù)維維股份方面稱，集團公司和維維股份儲備的土地也會為后續(xù)主業(yè)的發(fā)展，提供持續(xù)可靠的現(xiàn)金流。

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