宋城演藝披露花椒直播、六間房財務數(shù)據(jù)

• 2018年7月3日 ZhangHongYuan來源：TechWeb、北京商報 520 28
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  2018-2023年管理軟件市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側結構性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構筑新的增長動力。目前國內面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

公告顯示，截至2018 年 3 月，花椒直播累計注冊用戶約為 1.4 億。

7月3日消息，日前，宋城演藝就子公司六間房與花椒直播運營方進行重組一事召開投資者交流會，在回答投資者提問時，宋城演藝方面表示，六間房、花椒重組之后的主要任務是做大規(guī)模，預計新公司后續(xù)會有新的融資進入，關于未來的資本市場計劃目前還沒有明確的安排，關于上市安排的消息純屬市場猜測。

6月27日晚間，宋城演藝發(fā)布公告稱，旗下全資子公司六間房與花椒直播重組。此次重組，六間房作價34億元，花椒作價51億元，重組后集團公司投前估值不低于85億元。

交易完成后，宋城演在重組后集團的持股比例將低于30%。而奇虎軟件及其一直行動人合計持有重組后集團公司 39.07%的股權。

關于投資者對花椒直播估值過高的質疑，宋城演藝方面表示，從行業(yè)層面來看花椒的估值是公允的，收入、用戶、影響力、IP等指標非常有價值。秀場直播行業(yè)中，不管怎樣的業(yè)態(tài)只要達到一定的收入規(guī)模，終極利潤率都是20%左右。

公告還披露了花椒直播、六間房的財務數(shù)據(jù)。截止2017年，花椒直播運營主體密境和風資產(chǎn)合計7.41億元，合并營收24.19億元，上年同期為10.7億元。凈利潤方面，2017年密境和風虧損1.41億元，較2016年的4.39億元大幅收窄。2015、2016、2017年，六間房分別實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約1.62億元、2.30億元、2.85億元。

公告顯示，截至2018 年 3 月，花椒直播累計注冊用戶約為 1.4 億。

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推出自營PC直播貓啵之后，花椒又在6月27日宣布對老牌PC直播六間房進行重組，重組后花椒持有新公司六成股份。在大部分直播平臺下注移動端的背景下，花椒反其道而行略顯另類。業(yè)內人士表示，虧損的花椒拿下持續(xù)盈利的六間房是反向收割市場的信號，不過從移動端到PC端的逆向布局能否獲得用戶、主播的支持還需時間驗證。

PC端多點布局

移動直播出身的花椒最近頻繁布局PC端。

5月底，花椒悄然推出PC端直播產(chǎn)品貓啵，并在近期上線移動版本，為推廣直播新品牌，花椒還在網(wǎng)頁版首頁為貓啵開設了入口。相比傳統(tǒng)的PC直播，貓啵的頁面設計更簡潔、時尚，在首頁上開設了女神、音樂娛樂、表演等五種分類，與傳統(tǒng)的PC直播平臺YYliVE和六間房相比，貓啵的直播分類較少，主播的人氣也較低。

記者登錄貓啵、六間房和YYliVE發(fā)現(xiàn)，YYliVE首頁推薦的直播觀看人數(shù)在數(shù)十萬級別，六間房首頁推薦的直播觀看人數(shù)在數(shù)萬級別，而被貓啵置于首頁推薦的直播，觀看人數(shù)大多在2000-3000級別。

推出貓啵后一個月，六間房原母公司宋城演藝于6月27日發(fā)布公告稱，六間房擬與花椒的運營主體北京密境和風科技有限公司進行重組，交易完成后，花椒全體股東占重組后主體60%股權，宋城演藝和戰(zhàn)略股東合計占重組后主體40%股權，原六間房創(chuàng)始人兼CEO劉巖將出任新集團CEO。

公開信息顯示，六間房上線于2006年5月，比已經(jīng)上市的YYliVE更早進入市場，2015年，宋城演藝以26億元收購六間房，同年花椒上線，國內互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)同時迎來移動直播紅利，而六間房始終在PC直播市場發(fā)展。

完成重組后，花椒在PC直播市場將有兩款產(chǎn)品，不過從產(chǎn)品層面尚未發(fā)現(xiàn)雙方的業(yè)務協(xié)同?；ń废嚓P負責人告訴北京商報記者，“因為花椒和六間房剛剛宣布重組，這幾天股東和團隊開了很多會，會把雙方未來在人員和資源等方面的具體計劃陸續(xù)定出來”。

“花椒看中的是六間房團隊在PC端多年的運營經(jīng)驗和資源、流量以及技術等優(yōu)勢，”該人士介紹，“重組后的貓啵和六間房會保持獨立品牌、獨立運營，所以兩家公司會是并存的關系，但是會在一些層面上互相支持?！?/p>

避開紅海競爭

移動與PC端雙布局的策略在主流直播平臺并不新鮮，但是移動直播平臺不斷加碼PC直播的情況卻十分罕見。

記者發(fā)現(xiàn)，目前雖然包括YYliVE、花椒直播、映客直播、一直播和陌陌直播在內的主流直播平臺都有網(wǎng)頁版，不過從產(chǎn)品設計來看，除YYliVE為橫版直播外，其他直播企業(yè)的網(wǎng)頁版更像是照搬了移動直播為豎版直播，產(chǎn)品比較粗糙，并不適合PC端觀看。

對于花椒力推PC直播的原因，花椒方面的回應略顯官方：滿足用戶在不同情況下的需求?！暗拇_，PC直播依然有價值，也有一定的用戶群，PC直播的用戶體驗也要比移動直播好，而且雙方可以協(xié)同和資源互助?！敝遣齑髷?shù)據(jù)分析師劉大為表示，“不過，從競爭的層面來看，花椒運作PC直播更多是為了避開競爭紅海?！?/p>

根據(jù)比達咨詢《2018年一季度中國移動主播產(chǎn)品市場研究報告》，花椒月均活躍用戶數(shù)為1078.3萬人，位列行業(yè)第三，較第一名YYliVE和第二名映客分別相差1588.3萬人和728.1萬人;花椒的用戶滲透率為30.4%，同樣為行業(yè)第三，第一名YYliVE和第二名映客則分別為48.9%和35.8%。值得注意的是，YYliVE已經(jīng)登陸資本市場，映客也即將完成上市，雖然此前業(yè)內也曾傳出花椒籌備上市的消息，不過從節(jié)奏來看花椒已然落后。

移動直播市場留給花椒的時間并不多。艾媒咨詢相關數(shù)據(jù)顯示，2017年在線直播用戶規(guī)模3.98億人，增長率28.4%，預計2018年在線直播用戶規(guī)模達4.6億人，2019年達5.07億人。艾媒咨詢分析師認為，中國在線直播平臺用戶紅利逐漸消失，新入局者很難對頭部平臺造成強沖擊。

“與其一味爭奪有限的新流量，不如挖掘原有或差異化的流量。”業(yè)內人士羅景(化名)直言，“花椒和六間房在用戶上是有差異性的，花椒用戶多集中在一二線城市，六間房布局三四線城市較多，雙方合作可以緩解流量焦慮。”此外，花椒對六間房在商業(yè)模式和運營模式上帶來的突破也抱有期待。

謀求變現(xiàn)突破

相比于無形的運營模式，六間房的變現(xiàn)能力在此次重組中尤為亮眼，同時也引發(fā)了異議。

根據(jù)宋城演藝公布的資料顯示，六間房2015-2017年凈利潤約1.62億元、2.3億元、2.85億元。北京密境和風科技有限公司2017年營收24.19億元，凈虧損為1.41億元。

對此，創(chuàng)業(yè)板發(fā)布問詢函，要求補充說明“兩家公司同屬一個行業(yè)但盈利能力存在巨大差異的原因及合理性”等問題。

針對此問題，花椒相關負責人表示，“花椒之前一直沒把收入列入指標，這幾年花椒一直在用戶體驗、產(chǎn)品創(chuàng)新以及主播培養(yǎng)等諸多方面發(fā)力，也更希望主播能在直播的過程中既實現(xiàn)自己的夢想又能賺到錢，所以花椒對主播的分成一直比較高”。

這與比達咨詢分析師李錦清的觀點類似，李錦清認為，這主要是因為兩者在業(yè)務模式上存有差異，六間房深耕于PC直播，通過多年發(fā)展早已探索出固定的商業(yè)模式，行業(yè)競爭相對并不激烈。而花椒直播更多是移動直播，移動直播行業(yè)發(fā)展時間尚短，行業(yè)競爭更加激烈，企業(yè)目前主要處于搶用戶搶市場的投入階段，并沒有將盈利放在第一位，出現(xiàn)虧損并不奇怪。

不過，根據(jù)映客招股書信息，2016年、2017年映客營收分別為43.3億元、39.4億元;年內虧損分別為14.67億元和2.39億元;經(jīng)調整后實現(xiàn)利潤5.68億元、7.92億元。

“身處行業(yè)前三，且沒有盈利的花椒，目前的處境并不樂觀?！绷_景表示，“更何況映客上市已經(jīng)在倒數(shù)，加碼PC直播，抱團發(fā)展能講出一個新故事，同時幫助花椒扭虧為盈，花椒肯定樂見其成?！?/p>

不過并不是所有的主播都對PC直播感興趣，做了兩年花椒主播的郁兒告訴北京商報記者，“移動直播更方便，PC直播必須得在家里，所以我沒想過要去貓啵直播，好像花椒對主播們宣傳過貓啵，但是我還是聽粉絲們說才知道貓啵的”。在直播行業(yè)進入移動時代后，市場對PC直播的注意力也明顯下降，第三方數(shù)據(jù)機構幾乎鮮有發(fā)布PC直播的細節(jié)數(shù)據(jù)。

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