私募行業(yè)進入規(guī)范化發(fā)展新時期

• 2018年5月29日 ZhangHongYuan來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 1035 66
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  2018-2023年中國供應(yīng)鏈金融市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

近兩年來，遭遇強監(jiān)管后私募行業(yè)進入規(guī)范化發(fā)展新時期。

截至今年4月底，已登記的私募機構(gòu)2.36萬家，備案的私募基金7.25萬只，管理資產(chǎn)規(guī)模12.48萬億元。

近兩年來，遭遇強監(jiān)管后私募行業(yè)進入規(guī)范化發(fā)展新時期。今年4月底，備受關(guān)注的資管新規(guī)落地，作為大資管行業(yè)的一員，私募業(yè)界也正關(guān)注著這一政策帶來的機遇和挑戰(zhàn)。

多方業(yè)內(nèi)人士表示，資管新規(guī)的出臺，短期會給私募行業(yè)帶來陣痛，比如將會影響資金的募集和提升管理的成本，但長期來看，則是利好私募行業(yè)，具有較強投資管理能力的私募機構(gòu)，才能夠在市場競爭中脫穎而出。

回顧私募基金在中國的發(fā)展，經(jīng)歷了2004年到2012年1.0的萌芽發(fā)展時期以及2.0的野蠻生長時期;2012年以來私募基金快速發(fā)展，管理人數(shù)量及管理資產(chǎn)規(guī)模均呈幾何級增長;隨著2014年2月《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》的公布實施，私募基金進入了規(guī)范化發(fā)展的3.0時代。

彼時，進入私募行業(yè)快速發(fā)展期，2015年和2016年基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金管理人和管理規(guī)模均爆發(fā)式增長。但在快速發(fā)展中也暴露出了很多的問題和風險。2017年被稱為“監(jiān)管元年”，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會針對私募行業(yè)出臺了系列政策，其中包括2017年年底和2018年1月分別頒布的《私募基金管理人登記須知》和《私募投資基金備案須知》，私募基金進入了規(guī)范化發(fā)展新時期。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，已登記的私募機構(gòu)2.36萬家，備案的私募基金7.25萬只，管理資產(chǎn)規(guī)模12.48萬億元。

“私募基金在新時期的發(fā)展中也面臨著諸多的考驗和挑戰(zhàn)。自2015年股災(zāi)及股指期貨受限以來，很多的交易策略陸續(xù)失效，絕對收益越來越難以實現(xiàn)。CTA策略在2016年取得一輪優(yōu)異業(yè)績之后在2017年后也陷入了困境。再加上上個月剛落地的資管新規(guī)徹底改變了資管行業(yè)的發(fā)展，也影響著私募基金的發(fā)展?！敝行牌谪浉笨偂⒔?jīng)紀業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會總經(jīng)理王智全表示。

今年4月27日，經(jīng)國務(wù)院同意，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》[銀發(fā)〔2018〕106號(簡稱“資管新規(guī)”)]正式發(fā)布。資管新規(guī)規(guī)定，私募投資基金適用私募投資基金專門法律、行政法規(guī)，私募投資基金專門法律、行政法規(guī)中沒有明確規(guī)定的適用本意見，創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的相關(guān)規(guī)定另行制定。資管新規(guī)還指出，資管產(chǎn)品可以再投資一層資管產(chǎn)品，且“私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的受托機構(gòu)可以為私募基金管理人”。

“對私募行業(yè)長期來看是一個大的利好，雖然短期有一些銀行或者有一些券商對私募采取了謹慎的態(tài)度，因為私募的細則沒有出臺?！敝堑澜鸱?chuàng)始人兼董事長彭聰同時稱，以前私募基金屬于非持牌金融機構(gòu)，券商代銷的時候沒有一個法律法規(guī)去驗明正身，資管新規(guī)雖然對私募基金有一些約束的地方，但是明顯地感覺到這次資管新規(guī)給了私募一個法規(guī)的地位，也就是說私募基金是可以作為非持牌機構(gòu)來接受銀行、券商用其他金融機構(gòu)的投資，給私募帶來較大的機會。

此外，彭聰認為，資管新規(guī)也給私募行業(yè)帶來了其他方面的影響，比如凈值化、打破剛兌等，同時，資管新規(guī)提高了適當性的要求，抑制了高杠桿，以及防止了多重嵌套，“這些規(guī)則讓資產(chǎn)管理行業(yè)，特別是私募基金從事本源投資的工作，而不是通道的工作”。

平安銀行(總行行長助理兼上海分行行長冷培棟也分析稱，對于資管新規(guī)，私募行業(yè)是挑戰(zhàn)和機會并存的機會，私募投資的門檻提升對私募規(guī)范化運營更加嚴格要求，短期看將會影響資金的募集和提升管理的成本，長遠看要推動行業(yè)持續(xù)健康地有序運行，打破剛兌終將使投資的風險和收益實現(xiàn)合理的匹配，傳統(tǒng)通道化的減持套利只能選擇離場。

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