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《醫(yī)健促進(jìn)法》或倒逼寡頭出現(xiàn) 華潤鳳凰醫(yī)療優(yōu)勢更顯

  • 2017年12月28日 lihuizhen來源:智通財(cái)經(jīng) 1400 92
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華潤鳳凰醫(yī)療通過“IOT”模式,獲得了北京燕化醫(yī)院管理權(quán)、北京市門頭溝區(qū)中醫(yī)醫(yī)院、北京市門頭溝區(qū)醫(yī)院、北京市京煤集團(tuán)總醫(yī)院等醫(yī)院的運(yùn)營權(quán),目前IOT醫(yī)院增長到8家,運(yùn)營床位數(shù)年均復(fù)合增速33.9%。

醫(yī)療,華潤鳳凰醫(yī)療

醫(yī)療保健市場一直被看好,加之醫(yī)藥市場的格調(diào)向來高,也被譽(yù)為最易出現(xiàn)白馬股的板塊之一。

解析個(gè)中緣由,我們不妨一分為二,先說“藥”:因藥審制度改革、鼓勵(lì)創(chuàng)新藥等接二連三的利好政策以及慢病、癌癥盛行,無論是傳統(tǒng)中藥或是新型生物醫(yī)藥企業(yè),都呈現(xiàn)“營收與凈利齊飛,股價(jià)共估值一色”,如中藥代表石四藥(02005),開年至今飛漲了103個(gè)點(diǎn);生物醫(yī)藥代表中國生物制藥(01177)同時(shí)間內(nèi)暴漲近139個(gè)點(diǎn)。

一粒藥,便讓投資者“殺紅眼”。

再說“醫(yī)”:在公立醫(yī)院改革不斷深化、社會資本辦醫(yī)逐年興盛、分級診療逐漸落實(shí)的背景下,民營醫(yī)院如雨后春筍,多年的發(fā)展也誕生了一批又一批的醫(yī)療集團(tuán),比如中國最大的民營醫(yī)療集團(tuán)——華潤鳳凰醫(yī)療(01515),這些集團(tuán)的存在無不對我國短缺的醫(yī)療資源作了極大補(bǔ)充。

社會作用明顯,可由于“百花齊放”的業(yè)務(wù)模式以及新政草案觸動,市場一時(shí)難以熟知各模式的優(yōu)劣,唯有對醫(yī)療股敬而遠(yuǎn)之,造成“誤殺”。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP觀察,對真正了解醫(yī)療行業(yè)發(fā)展、資本介入模式的投資者來說,像華潤鳳凰醫(yī)療這樣的龍頭無疑有能力成為醫(yī)療股中的白馬。

社會辦醫(yī)是解決醫(yī)療資源短缺的利器

“生老病死”,人這一生似乎沒有哪個(gè)環(huán)節(jié)能真正擺脫醫(yī)院,正因如此,醫(yī)療行業(yè)也成了“永久”朝陽產(chǎn)業(yè)。

既然是朝陽產(chǎn)業(yè),顯然已在多個(gè)方面展現(xiàn)出了該產(chǎn)業(yè)的潛力:比如老齡化的趨勢推動、醫(yī)療體制的逐步放開、行業(yè)壁壘高等。拿老齡化問題來說,這是擺在眼前的剛需,比住房要嚴(yán)峻的多,任何一個(gè)國家或家庭都是沒有辦法避免的。

我國老齡化人數(shù)在2010年進(jìn)一步增加至1.19億,2015年更是達(dá)到了1.44億。其中,65歲及以上老年人口所占的比例持續(xù)不斷增加,從2000年的7.0%增加到2010年的8.9%,再增加到2015年的10.5%。增長率驚人的背后,伴隨的是對醫(yī)療資源的需求逐年攀升,這也是衛(wèi)生支出增大最主要的原因之一。

老齡化直接推動了醫(yī)療資源的需求,作為醫(yī)療的提供主體,醫(yī)院自然成了最“忙碌”的行業(yè)。可是,因我國醫(yī)療服務(wù)主要體現(xiàn)公益性特點(diǎn),醫(yī)療服務(wù)體系布局不完善、優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源不足和配置不合理等問題,造成了基層醫(yī)院門可羅雀,大醫(yī)院人滿為患,“看病難、看病貴”的矛盾激化,于是,政府開放政策,鼓勵(lì)社會辦醫(yī),因?yàn)橐肷鐣α颗e辦各類健康服務(wù)機(jī)構(gòu),補(bǔ)齊、補(bǔ)足健康服務(wù)業(yè)短板,多元化醫(yī)療服務(wù)供給,是解決這一矛盾的主要途徑。

2015年5月6日,國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于城市公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》,明確提出“推進(jìn)社會力量參與公立醫(yī)院改革”,鼓勵(lì)社會力量以出資新建、參與改制等多種形式投資醫(yī)療;

2016年12月21日,國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,明確放寬社會力量舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入要求,推進(jìn)建設(shè)健康中國;

2017年5月,國務(wù)院辦公廳又印發(fā)《關(guān)于支持社會力量提供多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)的意見》,進(jìn)一步明確了支持政策,全科醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)生集團(tuán)、醫(yī)療集團(tuán)等首次成為鼓勵(lì)發(fā)展的對象。

政策鼓勵(lì)之下,民營醫(yī)院發(fā)展迅速,截至2016年11月末,全國民營醫(yī)院已經(jīng)發(fā)展到16004所,比2011年同期增加7951所,5年復(fù)合增長率為15%;民營醫(yī)院機(jī)構(gòu)數(shù)量占全國醫(yī)院數(shù)量的比例由2011年同期的37%提高到56%,呈現(xiàn)公立醫(yī)院數(shù)量在逐漸減少、民營醫(yī)院迅速增加的發(fā)展趨勢。

規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí),其醫(yī)療服務(wù)能力大幅度提升,醫(yī)療服務(wù)量呈現(xiàn)大幅度增長。截至2016年11月,全國民營醫(yī)院診療人次數(shù)量達(dá)到3.56億人次,占全國醫(yī)院總診療人次數(shù)的12%,比2011年同期提高了124%,2011年同期民營醫(yī)院診療人次占比僅為8.3%。這為公立醫(yī)院分?jǐn)偭瞬恍毫Α?/p>

《醫(yī)健促進(jìn)法》或倒逼寡頭出現(xiàn)

當(dāng)然,社會辦醫(yī)雖有效緩解了醫(yī)療資源短缺問題,但因規(guī)模發(fā)展過快,如其他行業(yè)一樣,在擴(kuò)張過程也被暴出相關(guān)“質(zhì)量”問題,比如“談虎色變”的魏則西事件、各地“變賣”公立醫(yī)院等。鑒于社會辦醫(yī)剛?cè)〉玫牧己霉π?,出于保護(hù)醫(yī)改成果的考慮,相關(guān)部門不得不再次出手“調(diào)控”。

12月22日,十二屆全國人大常委會初次審議了《基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法(草案)》。智通財(cái)經(jīng)APP細(xì)看該草案,除“公民依法享有基本健康權(quán)”、“依法維護(hù)醫(yī)務(wù)人員合法權(quán)益”、“基藥全部納入報(bào)銷目錄”外,更惹人關(guān)注的是“禁止公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)與社會資本合作舉辦營利機(jī)構(gòu)。”

這一表述著實(shí)嚇人一跳,畢竟內(nèi)容比國務(wù)院公布的《關(guān)于促進(jìn)社會辦醫(yī)加快發(fā)展的若干政策措施》在言辭上更為激烈。

《措施》規(guī)定中,僅提到“支持社會力量”通過特需經(jīng)營、公建民營、民辦公助等模式,舉辦非營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu),未禁止社會資本與公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作舉辦營利性機(jī)構(gòu)。若“禁止”則完全屬“一刀切”,將以往所有的合作形式全都堵死了,其無疑對民營醫(yī)院發(fā)展不利。

事實(shí)上,細(xì)看《草案》,其實(shí)更多的是要禁止“合作項(xiàng)目、承包科室”??吹竭@里,你肯定立馬會聯(lián)想到莆田系。的確,因?yàn)椤拔簞t西事件”,國家早已對整形美容、皮膚科、泌尿科等領(lǐng)域不透明的“合作”項(xiàng)目深惡痛決,但在清除違法合作項(xiàng)目的同時(shí),國家還是依舊鼓勵(lì)醫(yī)院優(yōu)先與優(yōu)質(zhì)的非盈利醫(yī)療機(jī)構(gòu)展開更透明的合作。

以北京市為例,目前北京市屬醫(yī)院共開展醫(yī)療合作項(xiàng)目有144個(gè),其公布的醫(yī)療合作相關(guān)辦法中指出,北京市屬醫(yī)院開展“醫(yī)療合作”要堅(jiān)持公益性原則,以保障公眾身體健康為中心,提高醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)水平。同時(shí),鼓勵(lì)市屬醫(yī)院優(yōu)先與優(yōu)質(zhì)基本非盈利醫(yī)療機(jī)構(gòu),精神、傳染、婦兒、中醫(yī)、康復(fù)與護(hù)理類醫(yī)院,以及津冀地區(qū)醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展合作。

由此可見,草案的“禁止”也并非是所有民營機(jī)構(gòu),相反起到了凈化市場的作用,對實(shí)力雄厚、優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)則屬利好,比如市值近126億港元、旗下多為非盈利公立醫(yī)院的華潤鳳凰醫(yī)療。

畢竟社會辦醫(yī)能倚重的只有行業(yè)龍頭,何況華潤鳳凰醫(yī)療背后還有個(gè)大國企在為其“質(zhì)量”做背書。

鳳凰模式優(yōu)勢更為顯著

為何說華潤鳳凰醫(yī)療在《草案》“禁止”下不僅不受影響反而是利好?除行業(yè)地位決定外,更主要的其實(shí)是介入的模式。

熟知醫(yī)療行業(yè)的投資者們都清楚,社會辦醫(yī)的模式主要有三種:一是直接投資(獨(dú)資投資或合作投資現(xiàn)有醫(yī)院);二是資本建立新醫(yī)院;三是托管模式。

第一種模式雖然能直接獲得醫(yī)院資源,但因?yàn)椴扇 叭牍墒健?,運(yùn)營管理上易引起與其他股東的爭議,尤其是《草案》實(shí)施后,與公立醫(yī)院共同投資新建營利性醫(yī)院的模式將被堵死;第二種模式依靠資本建立的新醫(yī)院盡管在控制上容易把握,但往往會陷入“無品牌”的尷尬,難以取得患者信任,投資回報(bào)期戰(zhàn)線過長(5-10年才能盈虧平衡),并且這種模式容易被對手復(fù)制;

第三種模式,因?qū)偻泄埽瑹o論是前期投入或是回報(bào)期,均有明顯優(yōu)勢,而且醫(yī)院托管模式正成為省錢高效的醫(yī)療服務(wù)模式。華潤鳳凰醫(yī)療便是該模式的集成者。

與某些醫(yī)療機(jī)構(gòu)與公立醫(yī)院合作為其提供營利性回報(bào)渠道的模式不同,華潤鳳凰醫(yī)療的托管模式,簡單理解就是向自有或管理的非營利性醫(yī)院提供發(fā)展資金,用于醫(yī)院的硬件升級和人才學(xué)科建設(shè),并通過“投資–運(yùn)營–移交”參與公立醫(yī)院體制機(jī)制改革,致力于通過管理提升公立醫(yī)院運(yùn)營效率,又稱IOT模式,是指在不改變醫(yī)院的所有權(quán)和非營利性的情況下,通過對醫(yī)院進(jìn)行投資,改善醫(yī)院的醫(yī)療設(shè)施和診療服務(wù)水平,以實(shí)現(xiàn)醫(yī)院的發(fā)展換取一定期限內(nèi)的醫(yī)院運(yùn)營管理收入作為回報(bào),達(dá)到政府、公立醫(yī)院和托管方多方共贏。華潤鳳凰醫(yī)療的托管模式并不向公立醫(yī)院提供營利性回報(bào),這也是真正符合公立醫(yī)院的非營利性公益屬性的醫(yī)院發(fā)展模式。

華潤鳳凰醫(yī)療通過“IOT”模式,獲得了北京燕化醫(yī)院管理權(quán)、北京市門頭溝區(qū)中醫(yī)醫(yī)院、北京市門頭溝區(qū)醫(yī)院、北京市京煤集團(tuán)總醫(yī)院等醫(yī)院的運(yùn)營權(quán),目前IOT醫(yī)院增長到8家,運(yùn)營床位數(shù)年均復(fù)合增速33.9%。

從華潤鳳凰醫(yī)療最新的2017中期年報(bào)來看,期內(nèi),該公司總營業(yè)額8.62億人民幣,供應(yīng)鏈管理費(fèi)收入便高達(dá)5138萬人民幣。而GPO與創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入4.64億人民幣,占上半年收益的近半數(shù)。

托管模式如火如荼,9月26日,在中期利好的印證下,華潤鳳凰醫(yī)療還與山東濱州市中心醫(yī)院開展了合作,按濱州市規(guī)劃,華潤鳳凰醫(yī)療的進(jìn)入是為了組成醫(yī)聯(lián)體并進(jìn)一步整合濱州市及周邊區(qū)域醫(yī)療機(jī)構(gòu)。連醫(yī)聯(lián)體都需要借助該公司的托管模式,直接證明了該模式的對公立醫(yī)院的作用。


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