????? 因廣大棉農(nóng)利用價格處于相對高位的優(yōu)勢擴增播種面積，加上的中國方面拋售過剩戰(zhàn)略儲備的合力，全球棉市未來將面臨供給過剩的局面。美國農(nóng)業(yè)部估測認為，從今年8月份開始新一種植季，全球棉花供應(yīng)量有望大幅攀升6.9%，除去中國以外，全球棉花庫存水平將達到歷史新高。作為全球最大的棉花出口國，美國棉農(nóng)有望迎接近10年最為喜人的大豐收，而在澳大利亞和全球最大棉花種植國印度，棉花收成也將較往年明顯向好。

　　去年，棉花期貨價格大幅跳漲了近12%，這無疑給許多棉花種植戶注入了強心針，使得棉花播種面積顯著擴大。與此同時，尚無跡象表明，中國會減少拋售戰(zhàn)略棉花儲備的力度。良好的供給前景意味著，棉價有望出現(xiàn)自去年8月以來的最大月度跌幅。去年，棉花期貨價格大幅跳漲了近12%，這無疑給許多棉花種植戶注入了強心針，使得棉花播種面積顯著擴大。與此同時，尚無跡象表明，中國會減少拋售戰(zhàn)略棉花儲備的力度。良好的供給前景意味著，棉價有望出現(xiàn)自去年8月以來的最大月度跌幅。

　　加利福尼亞Altegris Advisors LLC基金經(jīng)理Lara Magnusen稱：“供給端應(yīng)當仍舊處于擴張態(tài)勢，如果產(chǎn)量持續(xù)井噴，棉價難免高處不勝寒。而在需求端一側(cè)，中國需求前景近來也有所減退，全球整體需求因此很難在短時間內(nèi)吸收掉大幅增產(chǎn)的棉花?！盋FTC近期公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月23日當周，棉花期貨期權(quán)合約基金凈多頭持倉大幅下滑8.7%至95904張，創(chuàng)下最近一個月的最低水平。

　　去年，棉花期貨價格大幅跳漲了近12%，這無疑給許多棉花種植戶注入了強心針，使得棉花播種面積顯著擴大。與此同時，尚無跡象表明，中國會減少拋售戰(zhàn)略棉花儲備的力度。良好的供給前景意味著，棉價有望出現(xiàn)自去年8月以來的最大月度跌幅。5月份，棉花期貨價格重挫7.7%，連續(xù)合約上周五(5月26日)報收于72.79美分/磅，月線有望錄得全新12月份以來的首根陰線。

　　盡管美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測，全球面市仍有望實現(xiàn)連續(xù)第三年供不應(yīng)求，只是供給缺口較前2年有所縮小，但研究機構(gòu)Cotlook Ltd.預(yù)計，2017/18種植季，國際棉花供求形勢將會逆轉(zhuǎn)。而英國咨詢公司Birkenhead，該種植季棉花供給將超過需求約4.4萬噸。天公作美也促使美國棉農(nóng)加快了播種進度，尤其是在美國最大棉花產(chǎn)需德克薩斯州。截止5月21日，美國棉農(nóng)已經(jīng)實現(xiàn)了52%的規(guī)劃播種面積，較去年同期水平上浮了7個百分點。

　　而在印度、澳大利亞、巴西等其他棉花生產(chǎn)大國，良好的生長形勢也將令美國同行面臨強有力的競爭。而據(jù)中國國家棉花信息中心公布的數(shù)據(jù)顯示，在今年2月份的一次拍賣活動中，國家拋售了大約13700噸的戰(zhàn)略儲備。太平洋投資基金經(jīng)理Gillian Rutherford表示：“過去人們總是認為，中國儲備了那樣大規(guī)模的棉花，棉價不太可能走疲的。但是現(xiàn)在，那些儲備棉逐漸進入市場，形勢開始逆轉(zhuǎn)了。”

　　不過，Rutherford補充道：“美國今夏的種植形勢還不能肯定說是一帆風順，一旦出現(xiàn)惡劣天氣，最終產(chǎn)量可能會有不小的下調(diào)?！盬orld Weather Inc.總裁Drew Lerner透露稱，包括佐治亞和佛羅里達在內(nèi)的美國東南部棉花產(chǎn)區(qū)近來降水不足，未來2周可能出現(xiàn)旱情。在印度北部的產(chǎn)棉區(qū)，那里降水充沛，相關(guān)種植計劃也已全面鋪開，收獲前景十分看好。而中國北方的非灌溉產(chǎn)棉區(qū)同樣面臨干旱和高溫困擾，棉花生產(chǎn)面臨不小阻力。Cotton Inc.研究員、首席經(jīng)濟學家Jon Devine在接受采訪時表示，倘若中國決定增加棉花進口、尤其是提升高品優(yōu)質(zhì)棉花的需求，中國依然有可能給廣大棉花種植戶帶來福音。