北京時間4月11日，美俄兩國在敘利亞議題針鋒相對的同時，美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)不顧各方意見，執(zhí)意在朝鮮問題上展現(xiàn)強硬姿態(tài)。隨著中東與朝鮮兩大熱點地區(qū)緊張情勢升高，市場資金紛紛拋售美元從事避險，早先市場預期轉(zhuǎn)強的美元也經(jīng)不住空方壓力出現(xiàn)下跌。

　　值得關(guān)注的是，自就任美國總統(tǒng)以來，特朗普與美聯(lián)儲間曾多次針對美元走勢公開發(fā)生爭執(zhí)。在美元走勢因地緣政治增溫而走弱的同時，耶倫(Janet Yellen)卻在一場活動中再次提及美國經(jīng)濟復蘇情況良好，并暗示極端貨幣刺激政策的時代即將告終。

　　然而，這番政策轉(zhuǎn)向的“檄文”在地緣政治恐慌下并未起到支撐美元匯價的作用。強烈的避險情緒引導資金進入黃金、日元、美國中長期國債等避險資產(chǎn)。美元走勢上躥下跳可說是特朗普與美聯(lián)儲間持續(xù)政治較量的后遺癥。

　　美元基本面穩(wěn)卻不強

　　就美元的基本面來說，美國的經(jīng)濟復蘇情況雖說不上強勁，但穩(wěn)健的數(shù)據(jù)足向市場釋放出美國經(jīng)濟復蘇的基本態(tài)勢。近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國失業(yè)率已降至4.5%的新低水平，這是自金融危機以來最佳紀錄，美國就業(yè)市場已趨近于完全就業(yè)。

　　雖然新增就業(yè)機會數(shù)據(jù)不如市場預期，但從失業(yè)率與薪資增長水平來看，美國經(jīng)濟已走上復蘇道路。然而，弱勢復蘇卻讓美聯(lián)儲內(nèi)部鷹派聲音空前高漲，在此氛圍下，耶倫也樂得借眾人的背書來向市場傳遞美元走強的信號。

　　不過，即使強勢美元已成為美聯(lián)儲內(nèi)部共識，但市場對于美元的后續(xù)走勢仍多所質(zhì)疑。首先，特朗普的性格不確定性導致了美元短期走勢晦暗不明。早在競選期間，特朗普便多次批評包括中國、日本、德國等主要貿(mào)易伙伴通過操控匯率“偷竊”美國的就業(yè)機會。

　　特朗普上任后便急于在匯率政策上擺出強硬姿態(tài)，在和日本、德國、中國領(lǐng)導人接連就匯率問題展開對話后，雖仍未就匯率議題達成共識，但特朗普已成功透過政治姿態(tài)向市場傳遞出干預信號，這也成功地強化貿(mào)易伙伴干預匯率的決心?？梢灶A期的是，美元對包括人民幣、歐元、日元等主要貨幣都不會表現(xiàn)太強。

　　此外，對中國來說，美元走勢轉(zhuǎn)強意味著人民幣貶值壓力上漲。為了抑制國內(nèi)熱錢外流，中國央行正積極通過變相加息方式來維持同美國間利差空間。對經(jīng)濟尚處在觸底階段的中國而言，為確保經(jīng)濟形勢穩(wěn)定，抑制金融風險，中國央行將以變向加息方式咬住美元匯率，維持人民幣對美元不強不弱的穩(wěn)健態(tài)勢。

　　世界需要穩(wěn)而不強的美元

　　目前看來，特朗普在敘利亞與朝鮮問題上的強硬姿態(tài)雖加劇美元震蕩走勢，對沖基金加速做空美元更讓美元承受巨大下跌壓力。此外，美國經(jīng)濟基本面雖有好轉(zhuǎn)跡象，但仍無過熱痕跡，也因此，“強勢美元”的確立時機尚未到來，在這之間都會遭遇“冷淡期”。

　　從日前公布的2017年度第一季度經(jīng)濟增長率僅0.6%來看，美國經(jīng)濟雖大致回穩(wěn)，但仍不足以支撐美元對全球主要貨幣走強。面對市場對美元走強的預期表示質(zhì)疑的同時，美聯(lián)儲內(nèi)部鷹派勢力一面倒反倒讓市場接受到不符合基本面的“雜音”。

　　在全球經(jīng)濟仍舊疲軟的背景下，美國的貨幣政策關(guān)乎到全球經(jīng)濟發(fā)展的前景。也因此，美國需要的是一個既能反映自身基本面也能讓發(fā)展中國家休養(yǎng)生息的貨幣政策。就各方利益而言，世界需要的是“穩(wěn)而不強”的美元。