作為九好集團(tuán)忽悠式重組案的財(cái)務(wù)顧問，西南證券于3月17日晚間發(fā)布公告稱，公司在從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)活動(dòng)中涉嫌違反證券法律法規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　投行團(tuán)隊(duì)瀕臨解散

　　西南證券一年內(nèi)兩次被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，受此影響，證監(jiān)會(huì)將暫不受理西南證券的保薦業(yè)務(wù)。

　　對(duì)此，西南證券預(yù)計(jì)公司投資銀行業(yè)務(wù)在立案調(diào)查期間將受到影響，并可能對(duì)公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ挠绊憽?/p>

　　在九好集團(tuán)案發(fā)后，西南證券董事長(zhǎng)廖慶軒曾公開表示，當(dāng)前的從嚴(yán)監(jiān)管，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是刮骨療傷，西南證券將在多方面采取措施，主動(dòng)適應(yīng)監(jiān)管和環(huán)境變化。

　　一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，西南證券屢觸監(jiān)管紅線，最嚴(yán)重的后果有可能被吊銷投行業(yè)務(wù)牌照?！凹词共坏蹁N牌照，在調(diào)查期間投行業(yè)務(wù)全線暫停，對(duì)西南證券業(yè)績(jī)的影響也很大。而且投行團(tuán)隊(duì)沒有業(yè)務(wù)可做，已經(jīng)瀕臨解散”。

　　根據(jù)公司2016年中報(bào)，去年上半年投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.03億元，在總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中占比高達(dá)82.49%。投行業(yè)務(wù)已經(jīng)成為西南證券主要收入來(lái)源。

　　雖然去年下半年西南證券的投行業(yè)務(wù)幾乎處于停擺狀態(tài)，其投行業(yè)務(wù)收入仍然領(lǐng)先同行。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2016年度西南證券投行承銷收入達(dá)5.3億元，在國(guó)內(nèi)投行中排名第九。

　　其中，西南證券僅投行增發(fā)業(yè)務(wù)收入就達(dá)4.6億，是國(guó)內(nèi)增發(fā)收入最高的券商系投行，市場(chǎng)份額高達(dá)7.39%。有意思的是，從承銷保薦家數(shù)來(lái)看，西南證券所經(jīng)手的公司只有22家，還不到中信建投和中信證券的一半，但是承銷與保薦費(fèi)卻穩(wěn)居第一。西南證券平均每次增發(fā)可獲得承銷保薦費(fèi)2091萬(wàn)元，而中信證券相應(yīng)的收入為796萬(wàn)元，中信建投證券只有560萬(wàn)元。

　　2013年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)先后對(duì)平安證券、光大證券、民生證券、南京證券和興業(yè)證券進(jìn)行了立案調(diào)查并暫停其投行業(yè)務(wù)。

　　證監(jiān)會(huì)根據(jù)券商的違規(guī)程度開出罰單。其中，在2013年的萬(wàn)福生科造假案中，證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦人平安證券開出了巨額罰單：對(duì)平安證券給予警告并沒收其萬(wàn)福生科發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入2555萬(wàn)元，5110萬(wàn)元罰款，暫停保薦業(yè)務(wù)許可3個(gè)月;2位保代被撤銷證券從業(yè)資格。

　　前述業(yè)內(nèi)人士表示，西南證券面臨的不僅是處罰，更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響來(lái)自其分類評(píng)級(jí)將會(huì)受到拖累?！叭淘u(píng)級(jí)結(jié)果直接影響多項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展，比如，在并購(gòu)重組階段，C類券商的保薦項(xiàng)目根不可能進(jìn)入審核的‘綠色快車道’?！?/p>

　　去年西南證券的評(píng)級(jí)已經(jīng)從2015年的AA級(jí)下降至A級(jí)。根據(jù)規(guī)定，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級(jí)證券公司，分別按照其營(yíng)業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%和3.5%的比例繳納保護(hù)基金。如果此次西南證券再被降級(jí)，其繳納的投資者保護(hù)基金也將相應(yīng)提高比例。

　　昔日明星員工被刑拘

　　值得注意的是，此次九好集團(tuán)并購(gòu)案的負(fù)責(zé)人童星案底頗豐。

　　去年6月，西南證券就曾被立案調(diào)查，彼時(shí)業(yè)內(nèi)猜測(cè)其或因大有能源被“連坐”。

　　大有能源于2012年2月非公開發(fā)行收購(gòu)義海能源持有的天峻義海等資產(chǎn)，交易總額75.39億元。在此次非公開發(fā)行中，其控股股東上演了一出借用采礦權(quán)、高價(jià)賣給上市公司、融資后無(wú)償歸還的戲碼。2013年10月，大有能源因信披違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。這起欺詐發(fā)行案中的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人正是童星。

　　此外，童星還牽涉*ST金路重組一案，成為在并購(gòu)重組業(yè)務(wù)中首位被刑拘的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問主辦。

　　當(dāng)時(shí)德陽(yáng)市公安局刑拘童星給出的理由是：涉嫌背信損害上市公司利益。西南證券對(duì)童星被刑拘一事并未置評(píng)，與童星一同出任*ST金路獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問主辦的章江河以及該項(xiàng)目中的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)均未被警方傳喚。

　　一位已經(jīng)離職的前西南證券員工向記者表示，童星曾經(jīng)是西南證券的“明星員工”，“業(yè)務(wù)能力極強(qiáng)，拿下過(guò)很多并購(gòu)重組項(xiàng)目”。

　　內(nèi)部派系斗爭(zhēng)復(fù)雜

　　在去年被調(diào)查后，西南證券已經(jīng)經(jīng)歷了一輪人事變動(dòng)。2016年7月18日晚公告，余維佳辭去西南證券總裁職務(wù)，由現(xiàn)任副總裁吳堅(jiān)接任。

　　接棒者吳堅(jiān)為西南證券副總裁、董事，曾任重慶證監(jiān)局上市處處長(zhǎng)、重慶市證券監(jiān)管辦公室副處長(zhǎng)等職務(wù)。

　　翻開西南證券此前的歷史，基本上沒有安寧過(guò)。2009年底，翁振杰履新西南證券董事長(zhǎng)。但在2011年年初重慶“兩會(huì)”期間，人大代表張明渝實(shí)名舉報(bào)翁振杰受賄。

　　到了2012年三季度，羅廣成為西南證券擬任董事長(zhǎng)。上任不過(guò)幾個(gè)月，因牽涉重慶不雅視頻事件被免職。好不容易穩(wěn)定下來(lái)的高管隊(duì)伍再次受到?jīng)_擊。此后，在余維佳任期內(nèi)，又經(jīng)歷了崔堅(jiān)和廖慶軒兩任董事長(zhǎng)。

　　“公司內(nèi)部派系斗爭(zhēng)非常復(fù)雜?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士表示，“雖然券商之間人才流動(dòng)非常正常，但像西南證券這樣如此頻繁、涉及層面如此之高，在業(yè)內(nèi)實(shí)屬罕見?！?/p>

　　此前有媒體報(bào)道稱，根據(jù)重慶謀建金融中心的精神，西南證券要在2015年打造成千億市值的金融集團(tuán)。然而高層頻繁的人事變動(dòng)，必然影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，千億夢(mèng)早已破碎。而2016年以來(lái)，公司兩次身陷欺詐案而被調(diào)查，行業(yè)不景氣的情況下投行業(yè)務(wù)的暫停對(duì)公司而言無(wú)疑是雪上加霜。

　　西南證券2016年年報(bào)將在3月31日晚間披露，但是根據(jù)公司在1月發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2016年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比下降65%-75%，下降幅度大于行業(yè)整體。