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美圖股票跌幅達(dá)11.55%,難道是第二個(gè)“暴風(fēng)”?

2017年3月20日     來源:藍(lán)鯨TMT 楊博丞      編輯:LuoYang      繁體
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在前日大漲之后,今天美圖公司股價(jià)迎來了大幅度跳水。美圖會(huì)成為港股的“風(fēng)暴影音”嗎?

  今日,美圖公司股票遭遇大幅度跳水,截至16時(shí)收盤,報(bào)15.92元,下跌2.08元,跌幅達(dá)到11.556%,目前港股市值為672.99億元。2016年12月,美圖正式在香港IPO,作為繼騰訊之后最大的一次互聯(lián)網(wǎng)公司IPO,美圖的上市再次成為圈內(nèi)爭相討論的對象。此前,美圖的暴漲引來不少分析。有分析認(rèn)為,美圖主要是被中國內(nèi)地資金炒起來的,有在美上市的“美版美圖”Snap大漲作為參照物,美圖成為游資的炒作標(biāo)的,被當(dāng)成次新科技股來炒。

圖為美圖公司今日股價(jià)

圖為美圖公司今日股價(jià)

  在此之前,美圖公司股價(jià)的漲跌都不特別明顯,納入港股通標(biāo)的之后展開了長達(dá)11天的連續(xù)上漲之旅。據(jù)悉,美圖將于3月24日發(fā)布業(yè)績報(bào)告,公司目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

  股價(jià)上漲原因有二

  2月17日,香港上市的美圖公司(01357.HK)股價(jià)大漲,一度漲逾9%,截至收盤,股價(jià)收于9.83元,漲7.31%,創(chuàng)上市以來股價(jià)新高。

  美圖公司股價(jià)大幅拉升原因或有二:一是,2月10日,美圖公司進(jìn)入恒生綜合大中型股指數(shù)成份股。這家去年12月15日才掛牌上市的公司,也成為本次名單中上市時(shí)間最短的公司。

  第二,被認(rèn)為同類型公司的Snap的估值比美圖公司高出一大塊。社交應(yīng)用Snapchat母公司Snap在2月16日更新了首次公開招股(IPO)文件,公司設(shè)定的目標(biāo)估值介于195億美元至223億美元之間,而美圖公司估值只有50多億美元,相差近五倍。這兩家公司被認(rèn)為從用戶、營收及競爭環(huán)境來看,不相上下。

  由“軟”向“硬”的轉(zhuǎn)型

圖為美圖T8手機(jī)

圖為美圖T8手機(jī)

  從軟件公司轉(zhuǎn)型為硬件公司,美圖可謂是一波三折。

  目前,美圖的業(yè)務(wù)板塊主要包括美拍、美圖秀秀、柚子工廠和美圖手機(jī)等。之前,美圖的定位就像樂視一樣。從未清晰。美圖在用修圖軟件積累大量流量的同時(shí),卻一直沒有給自己一個(gè)合理的定位。然而,美圖自拍盛典似乎讓我們看出,美圖的定位正向硬件廠商所轉(zhuǎn)型,同時(shí)打造自己的“美圖社群”。美圖公司董事長蔡文勝表示,為了盈利,公司已經(jīng)轉(zhuǎn)移了重心。他說:“之前我們專注于獲得用戶,現(xiàn)在開始關(guān)注商業(yè)化。

  根據(jù)官方數(shù)據(jù),美圖移動(dòng)端產(chǎn)品全球覆蓋設(shè)備數(shù)已超10億臺(tái),18個(gè)國家和地區(qū)用戶數(shù)超過100萬;自拍產(chǎn)品線全球總用戶數(shù)達(dá)7.24億,日均產(chǎn)生照片2.1億張。于是,美圖借助這種優(yōu)勢,大推美圖手機(jī),打中的正是女性愛美的痛點(diǎn),不僅擊中痛點(diǎn),還在于它有用戶群。從本次發(fā)布會(huì)中就得以證明。本次美圖利用其5位粉絲用戶,從國內(nèi)到國外,從攝像師到主播,他們分別講述了對于美圖的認(rèn)知,同時(shí)還分別闡述了美圖手機(jī)本次的5大內(nèi)容板塊——硬件、系統(tǒng)、攝像、設(shè)計(jì)、用戶。

  然而,美圖為何要堅(jiān)持轉(zhuǎn)型?因?yàn)樗牟蛔阒幨橇髁亢陀脩羧簾o法變現(xiàn),在加之美圖是一款工具類軟件產(chǎn)品,這讓盈利難度更上一層樓。

  根據(jù)美圖此前的上市招股書顯示,截至2016年上半年,美圖累計(jì)虧損約為11億元。截至2013年、2014年、2015年以及2016年前6個(gè)月,美圖在智能硬件部分(主要包括美圖手機(jī))的收益分別占了總收益的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%。而在線廣告服務(wù)分別占總收益的40.2%、11.9%、9.8%和4.4%。從數(shù)據(jù)中,我們不難看出,硬件產(chǎn)品的盈利在上升,而廣告類服務(wù)的盈利一直處于下降趨勢。

  蔡文勝曾說過一句話,互聯(lián)網(wǎng)賺錢的方式無非三種,分別是游戲、廣告和電商。但是現(xiàn)在看來,他似乎只說對了一半。最賺錢的變成了硬件產(chǎn)品和女性電商,也就是美圖手機(jī)和美圖在線商城。

  在去年的美圖上市發(fā)布會(huì)上,美圖CFO顏勁良表示,在接下來3-5年時(shí)間里,電商將是美圖最重要變現(xiàn)方式,因?yàn)檫@種商業(yè)變現(xiàn)方法最為穩(wěn)健。而在蔡文勝看來,美圖之所以要建立女性電商,是因?yàn)樵诰€上購買的比例中,女性占到了70%,他認(rèn)為,如果做女性電商會(huì)很容易。當(dāng)然,美圖手機(jī)就這樣被蔡文勝歸到了女性電商品類里的一種,但在吳欣鴻看來,做美圖手機(jī)是對公司業(yè)務(wù)的補(bǔ)充,同時(shí)也是因?yàn)榭吹搅擞脩舻男枨蟆?/p>

  股價(jià)到達(dá)“天花板”?

  之前,美圖公司董事長蔡文勝在接受媒體采訪時(shí)也曾表示,與Snap相比,美圖公司被嚴(yán)重低估了。但事實(shí)上,美圖公司與Snap還是有較大區(qū)別的。

  首先,Snapchat從誕生之初就是有防火墻的,但美圖軟件卻淪為為其他社交App帶來流量的工具。首次打開Snapchat的用戶必須進(jìn)行簡單注冊,內(nèi)容不可分享,只能在Snapchat軟件內(nèi)發(fā)布,從根本上避免了讓自己成為一種修圖工具,同時(shí)利用高創(chuàng)新(Snapchat的很多功能不斷被其他軟件“借鑒”)吸引并留住用戶,形成了自己的社交生態(tài)圈;而美圖軟件,至今仍未看到自己社交圈的形成,盡管日活躍用戶量巨大,但基本淪為修圖工具,這也是其至今難以依靠廣告帶來穩(wěn)定營收的根本。

  其次,“一個(gè)出身社交,一個(gè)出身工具”,不同的“基因”必然帶來兩個(gè)公司未來營收和營收結(jié)構(gòu)的不同。

  美圖公司和Snap目前都處于虧損狀態(tài),但從營收和營收結(jié)構(gòu)上來看,或可以來推斷Sanp及美圖公司未來的盈利能力。數(shù)據(jù)顯示:2016年Snap廣告收入是3.66億美元,2017年預(yù)計(jì)達(dá)到10億美元;2015年美圖“互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他”項(xiàng)下收入則是7470萬元人民幣,同比增長25.13%;2016年上半年為2863萬元人民幣,竟然同比下降31.5%。賴以“手機(jī)”來賺錢的美圖公司情況則并沒這么好。2016年上半年美圖手機(jī)的銷售均價(jià)為1903元人民幣,主力機(jī)型V4、M4s的指導(dǎo)零售價(jià)分別為3499元人民幣、2399元人民幣??傮w看,美圖公司手機(jī)定價(jià)并不算低,但毛利潤率卻不高。有分析指出,其2015年硬件業(yè)務(wù)凈虧損率超過40%。

  美圖2013年就進(jìn)入了手機(jī)領(lǐng)域,主打美顏?zhàn)耘?,但一直不慍不火,截止到2016年上半年累計(jì)只賣了不到100萬部,不過最新的一款T8卻意外火了。某業(yè)內(nèi)人士對藍(lán)鯨TMT表示,這種現(xiàn)象炒作嫌疑很大,可能是為了讓美圖獲得資本市場認(rèn)可。

  如今,對于美圖股票的大幅下跌,有不少投資者對其瘋狂表示了擔(dān)憂,當(dāng)年A股瘋漲之時(shí),一個(gè)典型的代表是暴風(fēng)影音,從9塊漲到327塊,可以創(chuàng)造了“神話”,但隨后股價(jià)一路下滑,跌跌不止。但是,現(xiàn)在問題來了,美圖股價(jià)在一路瘋漲過后,迎來大幅下跌,它是否會(huì)成為港股的“暴風(fēng)影音”?

  然而,頗為值得玩味的是,暴風(fēng)影音和美圖的背后,都有一個(gè)男人的影子,那就是蔡文勝。

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