中金發(fā)表研報表示，雅居樂(03383)2016財年凈利潤同比升13%達(dá)27.4億元人民幣，高于市場一致預(yù)期7%，鑒于基本面改善，其三四線城市房地產(chǎn)市場將成為主要股價催化劑，該行上調(diào)其評級至“推薦”，目標(biāo)價也升至7.77港元。???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

　　報告提到，公司2016年的賣出率為66%，現(xiàn)金回收率為85%。此外，截止2016年底，總建筑面積的50%位于三四線城市，因此雅居樂能享受到區(qū)域市場的強(qiáng)勁勢頭。此外，公司50%的建筑面積位于珠江三角洲，在北京(樓盤)，合肥(樓盤)及鄭州(樓盤)等熱點城市也有布局，因此，該行認(rèn)為，這種布局將支撐2017年銷售。

　　中金還提到，公司2016財年的毛利率將觸底反彈，鑒于公司在2016/2017財年出售的高品質(zhì)項目，該行預(yù)計其毛利率從將于2017/2018財年進(jìn)一步回升至30.5%/30.7%。

　　此外，雅居樂財務(wù)狀況增強(qiáng)。2016財年底凈負(fù)債率為77.3%，較2015財年底下降14%，2016財年財務(wù)費用同比下降15%。

　　中金預(yù)計，雅居樂2017年核心凈利潤將上升13%至32.1億元人民幣，2018財年將同比升18%至37.9億元人民幣。評級升至“買入”，目標(biāo)價上調(diào)至7.77港元，較2017年凈資產(chǎn)值折讓50%，對應(yīng)于8.4倍2017年預(yù)測市盈率，目前交易價格為7倍 2017年預(yù)測市盈率。